La bulle AI du S&P est trop grande, l'or et les actions chinoises pourraient être les meilleurs outils de Hedging.

Avec la montée de l'intelligence artificielle poussant les valorisations des actions américaines à des niveaux élevés, le stratège de Bank of America, Michael Hartnett, estime que l'or et les actions chinoises sont les meilleurs outils de Hedging dans l'environnement actuel du marché pour faire face aux risques potentiels de bulle AI.

Dans un rapport récent, Hartnett de Bank of America estime que “la position de leader des actions AI ne sera pas ébranlée à court terme, et nous préférons l'or et les actions chinoises comme le meilleur hedging d'une prospérité/bulle.”

L'indice S&P 500 a grimpé de 17 000 milliards de dollars depuis son point bas début avril. Récemment, la capitalisation boursière du géant des puces NVIDIA a franchi les 5 000 milliards de dollars. Le sentiment du marché semble rester optimiste.

Les résultats financiers solides récemment publiés par Amazon et Apple ont soutenu les contrats à terme sur les actions américaines vendredi, les investisseurs s'attendant généralement à une croissance économique robuste aux États-Unis en 2026, à une baisse des taux d'intérêt et aux politiques de soutien au marché que pourrait apporter Trump.

Cependant, les recommandations de Hartnett révèlent les risques cachés sous l'optimisme, à savoir que la hausse alimentée par l'IA a gravement dévié les valorisations du marché par rapport à la moyenne historique.

Dans ce contexte, l'or est considéré comme un outil de Hedging contre la possibilité que l'expansion économique et les politiques d'assouplissement rallument l'inflation, tandis que les actions chinoises offrent une alternative d'investissement ayant déjà montré un fort potentiel de croissance cette année.

Évaluation élevée, les inquiétudes concernant la bulle AI émergent

L'avertissement de Bank of America est principalement basé sur le niveau d'évaluation excessif actuel des actions américaines. Les données montrent que le ratio cours/bénéfice à terme de l'indice S&P 500 a atteint 23 fois, bien au-dessus de la moyenne de 16 fois des vingt dernières années. Depuis le début de l'année, l'indice S&P 500 a augmenté de plus de 16 %.

Le problème est particulièrement marqué parmi les géants technologiques « Mag7 ». Ces entreprises représentent plus d'un tiers de l'indice S&P 500, tandis que leur ratio cours/bénéfice futurs global atteint même 31 fois.

Bien que récemment, Meta ait vu son action chuter en raison des inquiétudes des investisseurs concernant le retour sur investissement de ses énormes investissements dans l'IA, ce qui a provoqué un repli du marché, la tendance générale n'a pas été inversée.

L'or et les actions chinoises offrent des choix diversifiés

L'équipe Hartnett considère que l'or est un outil efficace pour hedging les risques d'inflation futurs. Le rapport souligne que les investisseurs se préparent à une forte croissance économique en 2026, leurs attentes étant fondées sur une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et la possibilité que Trump mette en place des politiques favorables au marché.

Cependant, la combinaison d'une politique monétaire accommodante et d'une économie en expansion pourrait devenir un terreau pour une nouvelle hausse de l'inflation.

Dans ce contexte, l'or peut jouer son rôle traditionnel en tant que valeur de couverture. Bien que le prix de l'or ait récemment chuté par rapport à son niveau historique de plus de 4300 dollars l'once, sa logique en tant qu'outil de couverture reste valide.

Selon les données d'EPFR, après quatre mois consécutifs d'afflux de fonds, les fonds mondiaux dédiés à l'or ont enregistré un flux sortant record de 7,5 milliards de dollars au cours de la dernière semaine.

En plus de l'or, les stratèges des banques américaines sont également optimistes quant aux actions chinoises.

Depuis le début de l'année, la performance du marché boursier chinois a largement dépassé celle de l'indice S&P 500, l'indice MSCI Chine ayant grimpé de 33 %. Cette tendance haussière est soutenue par un optimisme du marché concernant la capacité de la Chine à rivaliser dans le domaine de l'IA générative, surtout après l'émergence de modèles d'IA tels que DeepSeek.

Il convient de mentionner qu'après l'élection de Trump à la présidence, Hartnett et son équipe ont correctement misé sur des actions sur les marchés internationaux tels que l'Asie et l'Europe, prévoyant avec exactitude que les politiques d'assouplissement dans ces régions feraient monter les marchés boursiers.