Recientemente ha surgido un fenómeno interesante: aunque la lógica de los cortos en el petróleo crudo todavía está presente, el problema es que las posiciones cortas en la gestión de fondos (incluidos fondos de cobertura, CTA, etc.) ya han alcanzado niveles extremadamente extremos. Esta posición extrema podría, de hecho, sembrar las semillas de un fondo temporal en el primer trimestre.

Al analizar datos históricos, hay una estrategia llamada "CTA inverso" que funciona de la siguiente manera: cuando la proporción de cortos cae por debajo de un umbral, se compra en largo; cuando lo supera, se vende en corto. Las pruebas retrospectivas muestran que la rentabilidad anualizada es bastante buena, aunque con una caída notable. ¿Qué significa esto? Esto sugiere que más que una valoración basada en los fundamentos, se trata de un fenómeno de "reversión de emociones y posiciones" en el trading.

Otra cosa que vale la pena señalar es que las perturbaciones en Venezuela han provocado una ola de pesimismo, que podría haberse amplificado aún más. Pero si las noticias posteriores se calman, los cortos seguramente tendrán que cubrirse, y en ese momento el precio del petróleo podría experimentar una buena ventana de rebote.