# Por qué las empresas lideradas por fundadores merecen tu paciencia (Y por qué estoy apostando en grande por esta

Recuerda cuando vendí una acción justo antes de que se convirtiera en un 14-bagger? Sí, ese momento del Amazon Fire Phone aún duele.

En 2014, la acción ya se había triplicado, y me sentía como un genio. Así que cuando Bezos anunció el Fire Phone—que pensé que era una idea terrible—vendí en pánico. Resulta que tenía razón sobre el producto siendo basura, pero estaba muerto de equivocado al apostar en contra de la visión del fundador. Mientras el Fire Phone fracasó, Amazon siguió innovando: AWS, Prime, Whole Foods, su imperio publicitario. Una mala idea no mató la tesis.

La lección: dar espacio a las empresas lideradas por sus fundadores para experimentar. Las pérdidas a corto plazo a menudo ocultan la opcionalidad a largo plazo.

Aprendí esto de la manera difícil de nuevo con **TransMedics )TMDX(**, que compré a principios de 2023. La acción estaba en auge hasta agosto de 2023, cuando anunciaron la adquisición de una empresa de aviación, un movimiento intensivo en capital que parecía torpedear la expansión de márgenes. El mercado cortó la acción a la mitad.

Pero en lugar de repetir mi error de Amazon, mantuve y añadí. El CEO Waleed Hassanein delineó una visión: una red logística nacional para mejorar la utilización de órganos. Dos años después, el fundador cumplió: las acciones subieron 3x desde los mínimos, las ventas se duplicaron y el 78% de los trasplantes ahora utilizan su aviación interna.

¿La sorpresa? Los márgenes brutos apenas disminuyeron, pero los márgenes de flujo de caja libre explotaron. Último trimestre: 32% de crecimiento en ingresos de trasplantes, 35% de crecimiento en logística, 17% de margen neto.

Están apuntando a 10,000 trasplantes anuales ) frente a los niveles actuales (, expandiéndose hacia riñones y mercados internacionales, potencialmente más de 10 veces más grande que hoy.

Sí, existen preocupaciones sobre la ejecución. Pero he aprendido: confía en el fundador, evita el ruido a corto plazo, deja que la innovación se desarrolle.

A veces, los pivotes más desordenados crean los mayores ganadores.