Kashkari modera las esperanzas de recortes en 2026 mientras la guerra nublan la trayectoria de la inflación

El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, ha pasado de trazar en el papel uno o dos recortes para 2026 a una postura dependiente de los datos, ya que la guerra en Irán y el aumento del precio del petróleo enturbian la trayectoria de la inflación.
Resumen

• El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dice que esperaba que la inflación se enfriara lo suficiente como para justificar recortar las tasas de interés una o dos veces en 2026, pero que la guerra en Irán ha hecho ese panorama mucho menos seguro.
• Ahora sostiene que los datos recientes, incluidas las cifras de inflación de marzo, no son lo bastante sólidos para cambiar la declaración de política del Comité Federal de Mercado Abierto, subrayando la necesidad de ver durante cuánto tiempo persisten los precios de la energía elevados.
• Kashkari todavía ve la inflación en tendencia a la baja con el tiempo, pero dice que los responsables de la política deben “vigilar ambos lados” del mandato de la Fed y evitar ser tan agresivos con las tasas como para dañar a un mercado laboral que sigue siendo, en términos generales, resistente.

Según el resumen de Jinshi sobre declaraciones recientes, el funcionario de la Reserva Federal Neel Kashkari dijo que, antes de que el conflicto con Irán se intensificara, creía que la inflación probablemente bajaría lo suficiente como para que fueran apropiados “uno o dos” recortes de tasas más adelante este año.

De “uno o dos recortes” a cautela dependiente de los datos

Esa visión coincide con comentarios que hizo a principios de marzo, cuando le dijo a Reuters que era razonable esperar un recorte único en 2026 a medida que se aliviasen las presiones sobre los precios y el mercado laboral se debilitara moderadamente.

Sin embargo, también subrayó en esa entrevista que la guerra en Irán es un “nuevo shock” para la economía global, y dijo que la Fed ahora tiene que evaluar “la duración y la magnitud” del conflicto y su impacto en los precios de la energía antes de concretar cualquier hoja de ruta de recortes de tasas.

Datos de marzo “no suficientes” para cambiar la declaración {#march-data-not-enough-to-change-the-statement}

El mensaje más reciente de Kashkari es que los datos de inflación y crecimiento de marzo, aunque no son alarmantes, no son lo bastante fuertes como para justificar cambiar la declaración o la guía de política de la Fed.

En declaraciones reportadas por Jinshi, dijo que los cambios vistos en marzo fueron “insuficientes” para revisar la declaración, una postura que encaja con su insistencia reiterada en que los funcionarios necesitan “más datos” antes de decidir si inclinarse más hacia combatir la inflación o apoyar al mercado laboral.

En una aparición de enero cubierta por CNBC, Kashkari argumentó que la política estaba “bastante cerca de una posición neutral” y advirtió que la inflación seguía “excesivamente alta”, incluso cuando la economía resultó más resistente de lo que él había esperado.

Eso lo ha dejado renuente a prometer un alivio agresivo, especialmente con el régimen de tarifas del presidente Donald Trump y el aumento del petróleo impulsado por la guerra, que agrega incertidumbre adicional a las perspectivas de inflación.

Vigilar los precios de la energía y el doble mandato {#watching-energy-prices-and-the-dual-mandate}

Kashkari ha destacado repetidamente los costos de la energía como un factor clave que puede cambiar el rumbo.

Al hablar en un evento de Bloomberg Invest en Nueva York, dijo que la pregunta central ahora es cuánto de persistentes serán los precios más altos del petróleo y si frenarán de manera material el avance hacia el objetivo de inflación del 2% de la Fed.

Al mismo tiempo, ha recalcado en entrevistas reportadas por Morningstar y Reuters que la Fed debe “vigilar ambos lados de nuestro doble mandato”, advirtiendo que si los responsables de la política empujan las tasas demasiado alto durante demasiado tiempo, corren el riesgo de causar un daño innecesario al empleo.

Antes del último shock geopolítico, Kashkari dijo que veía la inflación moviéndose en el rango del 2,5%–3% y esperaba que tendiera a la baja, pero ahora ha adoptado una postura más explícitamente dependiente de los datos, diciendo que la guerra ha “nublado” el panorama de la política y que es “demasiado pronto” para saber si la Fed puede entregar con seguridad los recortes que él había insinuado para 2026.