La tokenización se ha convertido en una de las palabras de moda favoritas de las criptomonedas, pero el jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, dijo que los inversores deberían pensar en ella menos como una sola operación y más como una hoja de ruta a largo plazo, con diferentes ganadores en cada etapa.
Al hablar en la conferencia EthCC en Cannes, Francia, Pandl dijo que la tendencia aún está en su infancia. Los activos tokenizados — el proceso de usar infraestructura de blockchain para liquidar, transferir y registrar la propiedad de todo tipo de activos financieros como bonos, fondos y acciones — está creciendo rápidamente. Sin embargo, en la actualidad, con $27 mil millones, todavía representa aproximadamente el 0,01%, una fracción diminuta, de los mercados mundiales de capital. Se proyecta que se dispare hasta cerca de $19 billones para 2033, según BCG y Ripple.
Los grandes bancos y los gestores de activos ya entienden la oportunidad. “Las dos cosas que las instituciones tienen en mente son las stablecoins y la tokenización”, dijo Pandl. Pero aún están tratando de averiguar dónde asignar capital para realmente beneficiarse de estas innovaciones.
A partir de aquí, Pandl espera que la tokenización se desarrolle por fases, con diferentes tipos de redes y modelos que capturen valor en cada etapa.
Los primeros ganadores, dijo, podrían ser proyectos que se parecen más a las finanzas tradicionales, no menos.
“En las primeras etapas del proceso de tokenización, verás que hay éxitos que se parecen más a cómo funciona hoy el sistema financiero”, dijo.
Eso significa sistemas permisionados centrados en las instituciones que resuelven problemas prácticos como la privacidad, la identidad y el control.
Canton, Avalanche y Ethereum como posibles ganadores de fases de tokenización (presentación de Zach Pandl/Grayscale)
Pandl señaló a la red Canton (CC), respaldada por gigantes de Wall Street como DRW, TradeWeb, Goldman Sachs y Nasdaq, como un posible ganador en esta fase inicial de la tokenización.
Dijo que es “una inversión perfectamente razonable” para inversores que desean tracción en el corto plazo, incluso si el enfoque de Canton representa solo “una versión ligeramente diferente, ligeramente mejorada” del sistema financiero de hoy.
La segunda fase
La segunda fase de la tokenización podría ser un modelo híbrido en el que tengamos tanto blockchains propiedad de instituciones como un estado compartido global, con esas redes interconectadas y comunicándose entre sí. Un ejemplo de eso es Avalanche (AVAX), con cientos de cadenas soberanas y propiedad de empresas (llamadas subredes) activas, pero conectadas a una red primaria de capa-1.
El éter (ETH) de Ethereum, en su opinión, es la apuesta más grande, pero más lenta. Pandl dijo que cree que el mercado eventualmente se moverá hacia “las finanzas descentralizadas globales”, pero añadió que “la tecnología no está completamente lista” y que las instituciones tampoco lo están.
Eso hace que ETH sea la inversión más ambiciosa para quienes estén dispuestos a esperar el cambio a más largo plazo lejos de los intermediarios financieros.
También hay oportunidades de tipo “pala y pico”. Pandl destacó proveedores de servicios independientes de la cadena, como Chainlink, como otra forma de obtener exposición, y dijo que podrían ser “incluso más atractivos” que algunas blockchains.
Lee más: Cómo los activos tokenizados podrían convertirse en un mercado de $400 mil millones en 2026
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