La firma de analítica onchain CryptoQuant ha caracterizado el repunte de precios de Bitcoin en abril como una “rally especulativo” impulsado principalmente por la demanda de futuros perpetuos, más que por un respaldo de compra fundamental, y advirtió un mayor riesgo de corrección. Según el análisis de CryptoQuant, Bitcoin subió aproximadamente un 20% en abril, pasando de alrededor de $66.000 a un máximo cercano a $79.000, pero esta ganancia estuvo impulsada sobre todo por el crecimiento de la demanda de futuros perpetuos, mientras que la demanda spot se mantuvo negativa durante todo el periodo.
Futuros perpetuos impulsan el rally, la demanda spot se contrae
“La demanda de futuros perpetuos fue el único impulsor del repunte de precios de bitcoin en abril, mientras que la demanda aparente spot se contrajo durante todo el periodo; esta configuración se asocia históricamente con ganancias de precio no sostenibles durante los mercados bajistas”, escribió Julio Moreno, responsable de investigación en CryptoQuant, en un informe.
Esta divergencia—aumenta la demanda de futuros mientras se contrae la demanda spot—representa una de las señales onchain más claras de que el rally es especulativo más que estructural, según Moreno. El patrón sugiere que el alza del precio está impulsada por el apalancamiento en lugar de una acumulación fresca de BTC. “Históricamente, este tipo de configuraciones carecen de la base estructural necesaria para sostener las ganancias de precio y normalmente se resuelven mediante una corrección cuando se deshace la posición en futuros”, afirmó Moreno.
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Análisis de CryptoQuant sobre el movimiento del precio de Bitcoin y la dinámica de la demanda en abril
Comparación con el patrón del mercado bajista de 2022
CryptoQuant señaló que el patrón de demanda actual impulsado por futuros perpetuos es similar al que se observó al inicio del mercado bajista de 2022. Aunque la firma indicó que esto no garantiza un resultado idéntico esta vez, la estructura actual conlleva “un riesgo a la baja significativo”.
El análisis sugiere que el rally es “no sostenible”, ya que los repuntes sostenidos durante los mercados alcistas normalmente coinciden con el crecimiento de la demanda. “Sin una reversión en la demanda aparente, de negativa a positiva, los repuntes hacia el máximo local de $79.000 carecerán del respaldo onchain necesario para una ruptura sostenida”, dijo CryptoQuant.
Índice Bull Score: señales de condiciones en deterioro
El CryptoQuant Bull Score Index cayó de 50 a 40 en abril, regresando a territorio bajista por debajo del umbral neutral. Esta caída confirma que los fundamentales onchain se deterioraron tras el reciente rally impulsado por futuros especulativos, según la firma.
“El Bull Score al volver de nuevo a 40 indica que las condiciones están ‘volviéndose bajistas’ y sitúa al mercado en el mismo rango que históricamente precedió a la continuación de la debilidad del precio”, concluyó CryptoQuant. El Bull Score Index agrega múltiples indicadores onchain y de mercado en una escala de 0 a 100, donde las puntuaciones por encima de 50 indican condiciones alcistas y por debajo de 50 indican condiciones bajistas.
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Movimiento del CryptoQuant Bull Score Index en abril
Precio actual y posición del mercado
Bitcoin cotiza actualmente en torno a $78.500, casi plano durante las últimas 24 horas, según los datos de precio de bitcoin de The Block.
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