El Reino Unido lanzó una nueva política fiscal de DeFi: el principio de "sin ganancia, no hay pérdida" se ha convertido en un gran avance en la industria

La Agencia Tributaria y de Aduanas de Su Majestad (HMRC, por sus siglas en inglés) propuso recientemente oficialmente un marco fiscal “Sin ganancias, sin pérdidas” para las finanzas descentralizadas (DeFi), que cuenta con el apoyo de 32 gigantes de la industria, incluido Aave. Las nuevas reglas cambiarán la forma actual en que los depósitos de DeFi se gravan como enajenaciones de activos, y el impuesto sobre las ganancias de capital se aplazará hasta que ocurra la enajenación económica real. Se espera que este cambio elimine la incertidumbre fiscal cuando los usuarios participen en acuerdos de minería y préstamo de liquidez, y se considera un hito importante en la evolución de la regulación mundial de los activos digitales.

Núcleo de la reforma política: de “los depósitos son imponibles” a la tributación según la sustancia económica

El actual sistema fiscal del Reino Unido trata el depósito de fondos por parte de los usuarios de DeFi en el protocolo como una disposición de activos, incluso si estas operaciones sólo implican fines de garantía o préstamo. Esta lógica fiscal está fundamentalmente en conflicto con el modelo de funcionamiento real del ecosistema DeFi: los usuarios no renuncian realmente a la propiedad de los activos al proporcionar liquidez, sino que sólo transfieren temporalmente el derecho a utilizarlos. El principio de “sin ganancia, no hay pérdida” de HMRC es un retorno racional a este tipo de sustancia económica.

En concreto, según el nuevo marco, el impuesto sobre las ganancias de capital ya no se activará en el nodo de depósito cuando los usuarios depositen criptomonedas en un protocolo de préstamo o proporcionen liquidez a un creador de mercado automatizado (AMM). En cambio, la obligación fiscal se aplazará hasta que el usuario finalmente venda o negocie el activo y se dé cuenta de la ganancia o pérdida. Este cambio reduce significativamente la complejidad del cumplimiento de participar en DeFi, dando a los usuarios más libertad para explorar una variedad de estrategias de agricultura de rendimiento.

Es importante tener en cuenta que la misma política se aplica a los acuerdos complejos de múltiples tokens en protocolos descentralizados. Cuando el usuario retire más tokens que la cantidad depositada, se gravará la cantidad en exceso; Por el contrario, si la cantidad retirada es inferior al depósito inicial, la diferencia puede considerarse una pérdida. Este diseño garantiza que el impuesto se corresponda con los beneficios económicos reales y evita el fenómeno irrazonable de que “las ganancias no realizadas deben ser gravadas” bajo el sistema actual.

términos clave de la nueva política fiscal DeFi en el Reino Unido

• Nodo de imposición: desde la entrada de activos hasta la disposición real
• Ámbito de aplicación: minería de liquidez, protocolos de préstamo y pools multi-token
• Objetos excluidos: activos físicos tokenizados y valores tradicionales
• Requisitos de gestión tributaria: el comercio de alta frecuencia aún debe ser declarado, el soporte de software debe mejorarse.
• Estado legal: fase de consulta, 32 instituciones han presentado comentarios formales

Respuesta de la industria y espacio de optimización de políticas

Los principales actores en el ámbito de DeFi han elogiado la propuesta. Stani Kulechov, CEO de Aave, elogió esta medida en la plataforma de redes sociales X, calificándola como “una gran victoria para los usuarios de DeFi en el Reino Unido” y expresó su total apoyo a este enfoque regulatorio que se alinea con las características de la industria. Varias instituciones, incluidas Binance, Deloitte y CryptoUK, presentaron opiniones constructivas durante el proceso de consulta, y la mayoría de los encuestados apoyaron la transición al modelo NGNL, considerando que esto aliviará eficazmente la carga administrativa.

Sin embargo, los detalles de la política aún tienen margen de optimización. Algunos profesionales advierten que, si se adoptan modelos alternativos (como considerar cada movimiento de token como un evento imponible), podría aumentar considerablemente el umbral de comprensión para los usuarios minoristas. Otros expertos enfatizan la necesidad de definiciones claras y la importancia de mantener la coordinación con los enfoques de otros jurisdicciones sobre el tratamiento de activos digitales. Estas sugerencias reflejan la doble necesidad de la industria de anhelar certeza regulatoria y, al mismo tiempo, mantener la consistencia operativa internacional.

Es importante tener en cuenta que, incluso bajo las nuevas regulaciones, el proceso completo de participación de los usuarios del Reino Unido en DeFi todavía involucra múltiples etapas sujetas a impuestos. Desde la compra de Ethereum (actualmente a un precio de aproximadamente 3,010.79 dólares), la conversión a WETH, hasta la liquidación final de las ganancias de actividades DeFi, estos puntos aún generarán obligaciones de declaración fiscal. Además, la política excluye explícitamente los activos físicos tokenizados y los valores tradicionales, manteniendo el enfoque regulatorio en los tokens nativos de DeFi.

Desafíos de aterrizaje e innovación en la recolección y gestión

A pesar de que la dirección de la política ha sido reconocida, todavía existen desafíos significativos en el nivel de implementación. Uno de los más destacados es la carga de declaración para los usuarios de trading de alta frecuencia: incluso bajo el principio de NGNL, los usuarios aún deben registrar una gran cantidad de transacciones, lo que representa un obstáculo significativo para los inversores comunes que carecen de herramientas de seguimiento especializadas. HMRC ha revelado que está trabajando con proveedores de software para evaluar este problema, lo que sugiere que en el futuro podría lanzarse una herramienta oficial de registro o simplificarse el proceso de declaración.

Desde el punto de vista de la implementación técnica, las características de transparencia en la cadena de los protocolos DeFi proporcionan una ventaja única para la recaudación de impuestos. Todos los registros de transacciones son públicos y verificables, y junto con las herramientas de análisis adecuadas, se puede lograr la identificación precisa de los eventos sujetos a impuestos. Algunas startups en el ámbito de la tecnología fiscal han comenzado a desarrollar sistemas automáticos de cálculo de impuestos específicamente dirigidos a las actividades DeFi, y estas innovaciones tienen el potencial de aliviar la presión de cumplimiento sobre los usuarios.

Los reguladores también enfrentan el desafío de definir los límites. Cómo distinguir con precisión entre “activos digitales calificados” y “tokens de valores tradicionales” se convertirá en clave para la implementación de políticas. Dado que ciertos tokens pueden tener ambas características, HMRC necesita proporcionar directrices de clasificación más detalladas. La propuesta actual sugiere referirse al marco regulatorio financiero existente, pero esto puede resultar poco flexible en el rápidamente evolutivo campo de las Finanzas descentralizadas.

Juego regulatorio global e impacto en el mercado

La medida del Reino Unido es histórica en la competencia mundial por la regulación de los criptoactivos. Si bien la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sigue regulando el mercado a través de acciones de cumplimiento, el Reino Unido ha optado por abrazar la innovación a través de la reforma fiscal. Esta discrepancia podría afectar a la distribución regional de los proyectos y el talento de DeFi en el futuro, lo que llevaría a más protocolos a considerar al Reino Unido como una jurisdicción amiga.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la certidumbre fiscal es crucial para la entrada de fondos institucionales. Una de las mayores preocupaciones de las instituciones financieras tradicionales a la hora de participar en DeFi es la incertidumbre del tratamiento fiscal. El nuevo marco del Reino Unido proporciona un entorno fiscal predecible para los inversores institucionales, lo que podría acelerar la entrada de capital tradicional en el ecosistema DeFi a través de canales compatibles. Es probable que la posición de Londres como centro financiero mundial se fortalezca aún más con estas políticas orientadas hacia el futuro.

El análisis comparativo muestra que países amigables con los activos criptográficos, como Singapur y Suiza, aún no han emitido directrices fiscales específicas para DeFi. La postura pionera del Reino Unido podría impulsar a las principales economías del mundo a reevaluar sus políticas fiscales sobre activos digitales, creando un ciclo positivo de coordinación regulatoria. Especialmente en el contexto de que la OCDE ha publicado el marco del informe sobre activos criptográficos (CARF), la consistencia de los estándares fiscales internacionales se vuelve especialmente crucial.

Perspectivas de evolución de políticas e implicaciones para la industria

HMRC no dio un cronograma para la legislación, pero se comprometió a continuar comunicándose con la industria. Teniendo en cuenta las próximas elecciones generales en el Reino Unido, el proceso legislativo de la propuesta puede verse influenciado por factores políticos. Sin embargo, el apoyo de todos los partidos al desarrollo de la tecnología financiera proporciona una base optimista para la continuidad de las políticas. La industria espera que la regla final se formalice en el presupuesto del año fiscal 2025.

Para los usuarios de Finanzas descentralizadas, aún deben cumplir con sus obligaciones fiscales de acuerdo con el sistema actual antes de la implementación de las nuevas regulaciones. Los asesores fiscales profesionales aconsejan a los usuarios que registren completamente todas las actividades en cadena, incluyendo el tiempo de depósito, la cantidad y el tipo de protocolo, para poder realizar declaraciones fiscales o solicitar reembolsos en el futuro. Al mismo tiempo, participar en actividades de prueba de red o realizar operaciones de votación de gobernanza que no impliquen transferencia de valor económico, pueden seguir disfrutando de exenciones fiscales.

Desde una perspectiva más amplia, la reforma fiscal de DeFi en el Reino Unido representa un importante cambio en el pensamiento regulatorio: pasar de intentar imponer rígidamente un marco tradicional a construir nuevas reglas basadas en la naturaleza de los negocios de blockchain. Si esta idea se implementa con éxito, no solo proporcionará un modelo para otros países, sino que también podría acelerar la evolución de DeFi de una innovación marginal a una infraestructura financiera convencional, promoviendo finalmente la verdadera realización del valor inclusivo de las finanzas abiertas.