Zhongjin: No se han visto señales de techo del mercado alcista de acciones en China, se recomienda sobreponderar.

Según el mensaje de 深潮 TechFlow, el 17 de noviembre, CICC publicó su perspectiva para 2026, afirmando que las acciones chinas siguen beneficiándose de la ola tecnológica de IA y de la liquidez abundante, con una valoración razonable. Aunque es posible que la fluctuación aumente hacia finales de año, aún no se han visto señales de un techo en el bull run, y se sugiere mantener una sobreasignación con un estilo interno más equilibrado.

La misma lógica alcista también se aplica a las acciones estadounidenses, pero en el ciclo de depreciación del dólar, la elasticidad de las acciones estadounidenses es baja y existen preocupaciones sobre la sobrevaloración, lo que implica un gran riesgo al comprar en máximos, por lo que se recomienda una asignación estándar.

Aunque el centro de tasas de interés en China aún tiene oportunidad de continuar bajando, la valoración de los bonos del gobierno chino es alta, y el espacio de aumento es limitado, se sugiere una baja asignación. Los bonos del Tesoro de EE. UU. se benefician del ciclo de flexibilización de la Reserva Federal, pero a medio plazo enfrentan riesgos de inflación y deuda, se mantiene una asignación neutral. Las mercancías pueden cubrir el riesgo de cambio de tendencia en el oro y las acciones, y también tienen una lógica de recuperación tras la flexibilización de la liquidez, se sugiere ajustar de baja asignación a asignación neutral. El oro se beneficia del ciclo de flexibilización de la Reserva Federal y de la reestructuración del orden monetario, pero la valoración es alta, se sugiere mantener una sobreasignación, reducir las operaciones de compra en máximos y venta en mínimos, y aumentar la asignación en momentos bajos. (金十)