a16z: Token de arcade, el tipo de Token más subestimado.

Autor: a16z

Compilado por: Block unicorn

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Recientemente hemos organizado un nuevo y completo sistema de clasificación de tipos de tokens, que incluye tokens de red, tokens de colección y tokens meme. De los siete tipos que hemos determinado, los tokens de arcade son los menos conocidos y los más subestimados: un token cuyo valor es relativamente estable en un ecosistema de software o producto específico, generalmente gestionado por el emisor (como una empresa).

Esencialmente, los tokens de arcade son una forma de activo basado en blockchain, similar a ciertos activos con los que las personas ya están familiarizadas: como las millas de vuelo, los puntos de tarjetas de crédito, las monedas digitales dentro de los juegos, etc. Lo que tienen en común es que todos son monedas que circulan dentro de la economía de mercado y respaldan su funcionamiento: por ejemplo, las millas de viajero frecuente y los puntos de recompensas pueden aumentar la lealtad a la marca y se pueden usar para comprar boletos de avión y mejorar la clase; las monedas digitales te permiten comprar y vender artículos en videojuegos.

Aunque las empresas han utilizado activos de este tipo durante décadas, casi todos los casos anteriores existían en bases de datos centralizadas, lo que limitaba la propiedad, la transferibilidad y la elección del usuario. En cambio, los tokens de arcade basados en blockchain pública son diferentes, ya que poseen apertura, interoperabilidad y composabilidad, lo que les otorga una serie de nuevas ventajas en el diseño de mercados.

Este artículo tiene como objetivo responder a las preguntas más comunes que hemos recibido sobre los tokens de arcade: qué son, cuál es su función, por qué tienen valor, cómo los utilizan los desarrolladores, los compromisos de diseño involucrados y las oportunidades que ofrecen.

¿Qué son los tokens de arcade?

Desde un punto de vista técnico, el token de arcade es esencialmente una moneda digital utilizada en su ecosistema de aplicaciones relacionado: su relación de oferta y demanda se gestiona de manera flexible para mantener la estabilidad de precios. Puedes considerarlos primero como moneda en la economía digital.

Entonces, ¿de dónde proviene el término “token de arcade”? Ya sea que hayas estado en una sala de juegos o no, es posible que estés familiarizado con este concepto: entras, cambias efectivo por fichas (generalmente fichas físicas) y luego usas estas fichas para jugar unas cuantas partidas de Galaga, Gator Panic u otros juegos que te gusten. Estas fichas te permiten participar en el sistema económico de la sala de juegos.

La metáfora de la sala de juegos explica claramente cómo funcionan estos tokens: los tokens de arcade tienen un valor relativamente estable dentro de su propio sistema económico, ya sea dentro de un único servicio o entre varios servicios. La relativa estabilidad del valor de los tokens de arcade los distingue de otros tipos de tokens, como aquellos cuyo valor proviene de activos subyacentes (como tokens respaldados por activos o tokens coleccionables), la operación de mercados descentralizados (como tokens de red) o inversiones especulativas en entidades específicas (como tokens respaldados por empresas o tokens de valores).

A pesar de que el nombre suena gracioso, los tokens de arcade son un poderoso primitivo económico programable: son la clave para abrir nuevos campos en el diseño de criptomonedas.

¿Qué no es un token de arcade?

Reiteramos que la diferencia más sustancial entre los tokens de arcade y otros tipos de tokens es que los tokens de arcade no se utilizan para invertir o especular. A diferencia de lo que las personas suelen esperar al comprar tokens de red o tokens de seguridad para obtener un retorno de inversión, los tokens de arcade se utilizan para el consumo.

A veces, la gente se refiere a los tokens de arcade como “tokens de utilidad”, ya que están diseñados para proporcionar funciones útiles. Evitamos usar esta etiqueta porque sugiere que otros tipos de tokens carecen de utilidad, lo cual no es cierto. (Para más información, consulte nuestro artículo sobre “Definición de tokens”). Otros nombres para los tokens de arcade incluyen “puntos” (aunque en el lenguaje cotidiano, esto generalmente significa que los registros relacionados se guardan en un libro mayor privado en lugar de en una cadena de bloques pública) y “tokens de lealtad” (esto se refiere únicamente a una aplicación específica).

Esto no significa que el valor del token de arcade no cambiará nunca; como se describe a continuación, el precio de compra del token de arcade puede variar ligeramente con el tiempo. Sin embargo, los tokens de arcade generalmente se ofrecen en una cantidad ilimitada al precio actual, y no proporcionan, prometen ni sugieren un retorno financiero. Esto significa que normalmente no son adecuados como productos de inversión y, por lo tanto, generalmente no están sujetos a la jurisdicción de las leyes de valores de EE. UU.

Esto no significa que el valor del token de arcade nunca cambiará; como detallaremos a continuación, el precio de compra del token de arcade puede experimentar pequeñas fluctuaciones con el tiempo. Pero el token de arcade generalmente se ofrece en una cantidad ilimitada al precio actual, y no proporcionan, prometen o implican ningún retorno financiero. Esto significa que generalmente no son adecuados como productos de inversión, y por lo tanto, generalmente no están sujetos a la regulación de las leyes de valores de EE. UU.

¿Para qué sirven los tokens de arcade? ¿Por qué los desarrolladores deberían considerar usarlos?

Los tokens arcade permiten a los desarrolladores imprimir y distribuir valor en la economía digital. Es crucial que esta capacidad de crear y distribuir valor pueda incentivar el comportamiento del usuario, fomentar el crecimiento temprano y generar efectos de red, sin depender de capital externo o demanda especulativa.

Este principio es muy simple y se alinea perfectamente con el ejemplo de la sala de juegos: si gestionas una sala de juegos, seguramente querrás poder controlar la cantidad de fichas en circulación, de modo que la cantidad emitida esté en consonancia con la demanda de los clientes. Por ejemplo, si en un día el número de clientes se duplica, emitir aproximadamente el doble de fichas podría ser más útil, para que todos los clientes puedan jugar a los juegos que desean (por supuesto, siempre que no haya límite de capacidad). Dado que se pueden emitir suficientes fichas, ¿por qué deberías rechazar a los clientes?

Es posible que también necesites poder ajustar los precios: si realizas mejoras significativas en la sala de juegos, como duplicar la cantidad de juegos, introducir máquinas más avanzadas y completas, o ofrecer premios más atractivos, podrías aumentar el precio de cada ficha. En resumen, necesitas controlar tu sistema económico de manera flexible para equilibrar mejor la oferta y la demanda (además, esto te permitirá mostrar a los clientes el valor de tu sala de juegos).

Además de optimizar las operaciones diarias, este control económico también ayuda a establecer relaciones duraderas con los clientes más leales. Por ejemplo, puedes otorgar tokens de recompensa a los jugadores más activos. Más importante aún, cuando las personas terminan el día con algunos tokens en el bolsillo, esto les motiva a volver a visitar tu sala de juegos, ya que esos tokens pueden usarse allí.

Más formalmente, los tokens de arcade soportan:

Precios dinámicos y promociones: los emisores de tokens de arcade pueden ajustar el precio de los tokens, modificar el precio de compra en función de los tokens, o hacer ambas cosas. Esto les permite ofrecer promociones con descuentos en productos o servicios durante períodos de baja demanda, o recompensar el consumo en períodos de alta demanda.

Efecto de red: Al igual que con las millas aéreas y los puntos de tarjetas de crédito, los usuarios que obtienen o mantienen tokens son más propensos a mantener lealtad hacia la marca. Y el valor de esta base de usuarios establecida incentivará a comerciantes, desarrolladores y otros proveedores de servicios a participar más en la colaboración, lo que a su vez aumentará el valor para los usuarios: este es un típico efecto de red de plataforma.

Incentivos y recompensas de lealtad: los emisores de tokens de arcade pueden ofrecer recompensas y otros beneficios a los clientes que completen operaciones específicas. También pueden utilizar el derecho de emisión para otorgar recompensas cuando los participantes de la red acepten o canjeen tokens. Todo esto refuerza el efecto de red descrito anteriormente.

Control económico: los emisores de tokens de arcade pueden destruir tokens al canjearlos, rastrear deudas en la cadena y aplicar políticas monetarias similares a las de un banco central, manteniendo al mismo tiempo el suministro y los precios dentro de un rango predecible.

¿Cómo funciona el token de arcade?

Análisis de dinámicas económicas

La dinámica económica de los tokens de arcade los diferencia de otros tipos de tokens. Los tokens de arcade no otorgan a los titulares la propiedad del ecosistema subyacente, sino que les otorgan el derecho a acceder o utilizar aplicaciones o servicios específicos; lo que es crucial es que su valor de mercado está diseñado para poder ser restringido programáticamente. Esto no significa que los tokens de arcade deban estar vinculados al precio de una moneda fiduciaria como lo están las stablecoins; simplemente significa que el emisor puede utilizar ciertos mecanismos para establecer un precio mínimo, así como, generalmente, un precio máximo más importante.

Los tokens de arcade generalmente se compran libremente a un precio preestablecido. Piensa en la máquina expendedora de tokens en la sala de juegos del malecón: te acercas, introduces un dólar y la máquina te da cuatro tokens, cada uno a un precio de 25 centavos. Esta máquina expendedora de tokens, a menudo llamada “grifo” o “válvula”, establece en realidad un límite de precio, y el valor de mercado nunca debe exceder este límite. Por lo tanto, los tokens de arcade no tienen valor de inversión: se utilizan para el consumo, no para la especulación.

El valor de un token se puede evaluar según su valor canjeable a través de cualquier “mecanismo de consumo” (es decir, el mecanismo mediante el cual el token sale de circulación). En los juegos de arcade, el “mecanismo de consumo” se refiere al “banco de monedas” del juego, es decir, que se necesita insertar monedas para jugar. Si se necesita un token para jugar una partida, su valor debería ser de 25 centavos. Alternativamente, la sala de juegos también puede establecer un precio de recompra ligeramente inferior al precio inicial del token; de esta manera, el emisor puede garantizar que siempre recomprará estos tokens, que tienen un valor de 25 centavos, a un precio de 20 centavos cada uno. Esto establece un límite de precio inferior, por lo que el precio del token no debería caer por debajo de este límite.

Considera cómo estos parámetros afectan al mercado: si supieras que puedes comprar el mismo token en cualquier momento a un cuarto del precio desde la fuente (o desde una máquina expendedora), ¿seguirías gastando un dólar para comprar un token que vale 25 centavos de un especulador? Absolutamente no—eso no tiene sentido. (O mejor dicho, eso no es rentable en absoluto.) Una persona que va a mudarse a otra ciudad podría estar de pie en la puerta de la sala de juegos, tratando de vender sus tokens restantes de 25 centavos a 22 centavos cada uno, pero nadie pagaría más de 25 centavos por ellos. Por lo tanto, aunque algunas personas podrían optar por vender sus tokens de sala de juegos con descuento (por ejemplo, si van a salir completamente de este ecosistema), el precio del token debería permanecer relativamente estable en cualquier momento dado.

Todos estos factores no especulativos hacen que el token de arcade sea especialmente adecuado como base para una economía de mercado controlada. Es importante notar que esto no depende de si el uso del token de arcade es limitado (solo para una aplicación o servicio) o más amplio: es simplemente el resultado del diseño de “grifo / intercambio” del token de arcade. (Siguiendo con el ejemplo del arcade: incluso si el dueño de la tienda de comestibles local es un entusiasta de los videojuegos y elige aceptar tokens de juegos de arcade locales en lugar de pagos en efectivo, si solo tienes que ir a la sala de juegos para comprar un token por 25 centavos, entonces no hay ninguna razón para pagar más de 25 centavos por cada token.)

¿Por qué no aceptar directamente las monedas estables como método de pago?

Los tokens de arcade tienen algunas similitudes conceptuales con las stablecoins: ambos están diseñados para facilitar transacciones económicas mientras mantienen un valor relativamente estable. Sin embargo, los tokens de arcade ofrecen a los desarrolladores una mayor flexibilidad. Los emisores pueden imprimir tokens de arcade según sea necesario (aunque los emisores aún deben rastrear el “valor sombra” de estos tokens en su balance, es decir, el valor de los tokens de arcade al momento de canjearse). Luego, los emisores pueden utilizar estos tokens para proporcionar financiamiento y subsidios a usuarios, desarrolladores y otros participantes de la red. Además, estos tokens fomentan que los participantes permanezcan dentro de un sistema económico específico, en lugar de destinar fondos a otros lugares. (Las aerolíneas otorgan “millas” en lugar de reembolsos en efectivo directos a los viajeros frecuentes por una razón: estas millas deben ser utilizadas para la compra de vuelos futuros.)

Los tokens de arcade también pueden ofrecer más opciones de ganancias para los desarrolladores. Los emisores pueden vender tokens directamente a los usuarios (a un precio fijo o dinámico), empaquetarlos en planes de suscripción o distribuirlos a través de promociones. Cuando la red de socios acepta un determinado token de arcade, pueden establecer modos de promoción cruzada y marketing de afiliación: estas estrategias pueden ampliar el alcance de cada socio sin necesidad de financiación externa.

Es crucial que los tokens de arcade también permitan a los emisores tener un control preciso sobre el flujo de valor dentro del sistema económico:

Restricciones de transferibilidad (por ejemplo, solo entre direcciones dentro de la aplicación o en una lista blanca),

Establecer un período de depreciación o fecha de vencimiento (fomentar el uso oportuno y reducir el acaparamiento), y

Vincular el intercambio a productos o servicios específicos (alineando la utilidad con la intención económica).

Estas características ayudan a fortalecer el valor del token como medio de intercambio en lugar de un activo especulativo, y se pueden codificar a través de programación en la cadena. En resumen: los tokens de arcade pueden ayudar a iniciar el crecimiento, fomentar la participación de los usuarios y gestionar el funcionamiento de la economía interna, al mismo tiempo que otorgan a sus mantenedores un cierto grado de control.

El poder de la interoperabilidad

Como ya hemos descrito, los tokens de arcade emitidos en una blockchain pública son similares a los puntos de fidelidad o millas aéreas, pero tienen una diferencia principal: están en la cadena, lo que significa que pueden ser abiertos, interoperables y combinables.

A diferencia de los tradicionales sistemas de lealtad que encierran el valor dentro de ecosistemas cerrados, los tokens de arcade basados en blockchain pueden ser compartidos, aceptados e intercambiados entre múltiples participantes sin necesidad de permisos, incluso teóricamente pueden ser utilizados entre competidores. La portabilidad es una gran ventaja: en este modelo, los usuarios pueden transferir su lealtad a diferentes servicios, y su estatus también puede ser transferido fácilmente (por ejemplo, a diferencia del engorroso proceso de “igualación de niveles” de las aerolíneas de hoy). Esta portabilidad fomenta la competencia entre los participantes del mercado en términos de calidad de productos y servicios, en lugar de simplemente buscar la retención de usuarios, y puede convertir los programas de lealtad descentralizados en bienes públicos.

Hasta ahora, el token $FLY emitido por la compañía Blackbird, fundada por los creadores de Resy y Eater, se considera uno de los mejores casos de tokens de arcade en la cadena. Este token crea un programa de lealtad similar a la tarjeta de recompensas Starbucks o al programa de recompensas de McDonald's para restaurantes. Puede sonar un poco familiar, pero es único: el mismo token se puede usar en varios restaurantes diferentes. Los clientes obtienen tokens después de gastar en los restaurantes de la red Blackbird, que luego pueden canjear por descuentos y otras ofertas en cualquier restaurante participante. Dado que el protocolo subyacente se basa en blockchain, todas estas operaciones se pueden realizar sin la necesidad de interacción directa entre los restaurantes. Así como el programa de recompensas de un solo restaurante puede aumentar la lealtad del cliente, $FLY puede mejorar simultáneamente la lealtad de toda la red de restaurantes.

Los consumidores se benefician de una mayor utilidad; las empresas se benefician de los efectos de red compartidos.

El resultado es la competencia colaborativa (en lugar de la competencia tradicional): por ejemplo, la cafetería cerca de tu casa y Starbucks pueden beneficiarse al aceptar el mismo tipo de token. Aunque a primera vista parece que ambas cafeterías no desearían que esto sucediera, un programa de membresía compartido realizado a través de tokens de arcade puede beneficiar a ambas partes. Los tokens de arcade pueden complementar la experiencia de Starbucks y la cafetería local, de modo que al visitar cualquiera de las dos se puede obtener un beneficio que aumenta el valor de ambas. Por ejemplo, si una de ellas canjea un mocha gratis con tokens de arcade, el valor que los clientes obtienen al comprar café en ambas tiendas se incrementará. Este tipo de beneficios puede aumentar la lealtad de los clientes hacia la red de cafeterías y hacer que el gasto en café represente una mayor proporción de su presupuesto.

Esta cooperación competitiva puede generar un mayor excedente total para la red, el cual puede ser distribuido en proporción a las ventas de cada proveedor. En otras palabras, en lugar de pelear por una porción del pastel, es mejor aumentar el tamaño del pastel.

Compromisos (y oportunidades) en el diseño

Los tokens de arcade no son adecuados para todos los proyectos. En situaciones donde se necesitan activos especulativos, los tokens de arcade resultan inapropiados. Por ejemplo, una red de blockchain de capa 1 que tiene su propio token de red generalmente puede funcionar normalmente sin tokens de arcade.

Pero para muchos proyectos, especialmente aquellos con un modelo económico centrado en el consumo o que se fusionan con el mundo físico, los tokens de arcade pueden ser una opción muy atractiva. Tienen las siguientes ventajas:

Estabilidad de precios: se logra mediante un mecanismo de límite superior e inferior de precios y control de la cantidad emitida.

Facilidad de uso: valor intuitivo y estable que ayuda a los usuarios a comprender su situación de consumo.

Claridad contable: el costo en el balance general es el costo de oportunidad al que se pueden canjear, ni más ni menos.

Control: Los emisores pueden gestionarlos de manera similar a un banco central.

También hemos visto que los tokens de arcade están empezando a convertirse en un complemento o precursor de los tokens de red. El token $FLY de Blackbird permite a los usuarios canjear en cualquier restaurante asociado, y este acto de canje es gestionado por una capa de blockchain diseñada específicamente, impulsada por tokens de red. Por ejemplo, una red de computación descentralizada puede usar tokens de red para garantizar la seguridad y los incentivos entre los proveedores de computación, mientras que utiliza tokens de arcade para establecer efectos de red entre la base de usuarios. Alternativamente, una plataforma de mercado puede usar tokens de arcade para guiar la participación de los usuarios y luego introducir gradualmente tokens de red en el proceso de descentralización del protocolo operativo. En estos casos, los tokens de arcade pueden servir como una puerta de entrada, catalizando la demanda temprana y ayudando a la red a obtener un crecimiento inicial de usuarios, después de lo cual la red puede dirigirse a un sistema más descentralizado a largo plazo.

Perspectivas regulatorias

Un ejemplo de un token de arcade temprano es Quarters, que proviene de la plataforma de juegos basada en blockchain Pocketful of Quarters. Los jugadores pueden usar el token Quarters para obtener funciones y recompensas en los juegos participantes. En cuanto a la opinión de que los tokens de arcade no son activos de inversión, Pocketful of Quarters recibió una carta de no objeción de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en julio de 2019. La SEC indicó en la carta que reconocen que las personas utilizan Quarters solo para participar en juegos, y no para especular o invertir.

A pesar de este precedente positivo, la carta de no objeción de Quarters y muchos mecanismos regulatorios en varios estados aún presentan defectos. Por ejemplo, son escépticos acerca de la interoperabilidad, viéndola como una vulnerabilidad en lugar de una funcionalidad. Su argumento proviene de una percepción errónea, que sostiene que una vez que existe la interoperabilidad, los activos son más fáciles de negociar, adquiriendo así las características de instrumentos financieros. Esta perspectiva ignora un hecho: la demanda de negociación sigue dependiendo de si el activo tiene potencial especulativo de apreciación, como hemos explicado anteriormente, los tokens de arcade generalmente no poseen este potencial. Al mismo tiempo, la interoperabilidad es una de las ventajas más emocionantes de los tokens de arcade en cadena, ya que puede brindar numerosos beneficios a los consumidores, incluyendo la reducción de la fricción en las transacciones y un aumento en las opciones.

Un diseño ingenioso puede aliviar las preocupaciones regulatorias. Los tokens de arcade no tienen por qué limitarse a redes cerradas. Mecanismos como el límite de precio, el modelo de grifo - fregadero y el mecanismo de redención vinculado al uso, permiten a los emisores suprimir la actividad especulativa de manera programática. Los consumidores también pueden beneficiarse de la interoperabilidad, ya que mejora la experiencia del usuario, fomenta la competencia y crea efectos de red más amplios, lo que finalmente promueve la innovación y brinda un mayor valor a los usuarios sin depender de la especulación financiera.

Aunque los tokens de arcade no son adecuados para todos los escenarios, son una parte crucial del proceso de evolución de las redes criptográficas. Así como las stablecoins han abierto nuevos modelos de negocio, los tokens de red han permitido la compartición de valor y la gobernanza descentralizada, los tokens de arcade también pueden impulsar a gran escala el desarrollo de la economía digital.

Con la creciente claridad de las políticas regulatorias, esperamos que más desarrolladores y usuarios reconozcan las ventajas del token Arcade, ya que habrá más proyectos (incluidos aquellos que no son nativos de criptomonedas) explorando sus usos.