¿Cuál es la diferencia entre Morpho y AAVE, Compound? Hablando en términos simples, entender la nueva generación de estructuras de Finanzas descentralizadas.

(¡El estallido de las finanzas descentralizadas promovido por KOL! Una potencial crisis de 8 mil millones de dólares en DeFi, solo es la punta del iceberg.) El artículo menciona: “La razón por la cual los protocolos DeFi tradicionales son relativamente seguros, es precisamente porque han minimizado la variable humana. Sin embargo, el modelo Curator de los protocolos DeFi ha traído de vuelta a la cadena de bloques el mayor y más impredecible riesgo: el ser humano. Cuando la confianza reemplaza al código, y la transparencia se convierte en una caja negra, la piedra angular que sostiene la seguridad de DeFi ya ha colapsado.”

¿Pero es realmente así? ¿Cuáles son las diferencias entre Morpho y protocolos como AAVE y Compound? El Curador (, ¿qué papel desempeña en Morpho, similar al de un gestor de fondos )?

Morpho Market: el mercado de préstamos más puro

Para hablar sobre las diferencias entre Morpho y AAVE, Compound, primero hay que conocer su estructura. La base de Morpho es el Market (, al hacer clic en Borrow) desde la página principal. Market es el par de transacciones de préstamo más puro, por ejemplo: colateralizar wBTC y prestar USDT.

Este es el mercado de préstamos más puro y más intuitivo. También es la infraestructura más básica y versátil de las Finanzas descentralizadas.

El curador es responsable de buscar fuentes de ingresos en el mercado y gestionar los fondos.

Luego, hablando sobre el punto clave del incidente, Vault ( desde la página principal, haga clic en Earn). Vault es, en realidad, administrado por un Curador ( que asigna en qué Mercados invertir y cumple con su responsabilidad de gestión.

El desarrollador de DeFi Anton Cheng da un ejemplo: un mercado USDC-DOGE-lltv-90% representa que al almacenar DOGE se puede pedir prestado el 90% del valor en USDC. Si hoy sientes que el riesgo de DOGE ha aumentado, debes transferir tu USDC a un nuevo mercado lltv-80%.

Esto claramente no es algo que la mayoría de las personas estaría dispuesta a hacer, por lo que existe el agregador vault, que a través de los dos asistentes de gestión de riesgos, curator y allocator, ayuda a los depositantes a mover sus posiciones. Este es el Morpho Vault.

Nueva generación de Finanzas descentralizadas )Hyperstructure( paradigma: protocolo de préstamos Morpho

Simeon de K7 Capital también compartió sus responsabilidades como Curador:

Identificar activos de alta calidad y construir un mercado con significado económico, en lugar de simplemente perseguir beneficios a través de estrategias de préstamo cíclicas sin sentido.

Establecer parámetros que reflejen la liquidez real y las condiciones del mercado, y ajustar según los cambios en estas condiciones.

Tomar medidas proactivas para evitar cuentas incobrables cuando sea necesario, como lo hicimos en el caso de Elixir.

También inyectaremos liquidez en la fase inicial y trataremos de mantener el libro de préstamos )loanbook( en un nivel saludable, algo que otros proyectos generalmente no hacen.

El protocolo de préstamo donde el código es la ley, y las partes del acuerdo son las propias gestoras.

El punto crítico del texto original radica en señalar que los administradores, para aumentar el TVL, utilizan estrategias de gestión de activos con APY más alto, como Stream y Elixir. El texto original señala que este mecanismo de incentivos de “internalización de beneficios y externalización de riesgos” está prácticamente hecho a medida para el riesgo moral. Como criticó Arthur, el fundador de DeFiance Capital, en este modelo, la mentalidad de los Curadores es: “Si lo arruino, es tu dinero. Si lo hago bien, es mi dinero.”

Pero, ¿es tan ingenuo el acuerdo de préstamo que promueve “Code is Law”? Anton Cheng señala la clave: de hecho, tanto AAVE como Compound tienen administradores; la diferencia es que el DAO de AAVE actúa como curador. El curador de Compound también es Gauntlet )Morpho, que tiene la mayor cantidad de Vaults. Él cree que el llamado nuevo préstamo y el antiguo préstamo, en realidad, no tienen diferencias.

Los desarrolladores de DeFi, Kevin Lin, afirmaron: en esencia, Morpho Curator es al menos más humano, porque en comparación con AAVE, los usuarios al menos pueden elegir un curator; después de todo, la confianza comienza en algún lugar. Para Morpho, no es más que una capa intermedia adicional de Curator, permitiendo que actúe como broker para cobrar tarifas de gestión, y la competencia entre los canales también beneficia a los usuarios. Morpho, como protocolo, se centra en ofrecer Lending as a Service, mientras que el intermediario puede deshacerse de la carga del desarrollo de contratos.

En cuanto al texto original que menciona que los usuarios solo necesitan depositar USDC, aparte de la vaga descripción de la estrategia y el rendimiento histórico, los usuarios no saben nada. De hecho, tomando como ejemplo el USDC Vault de Steakhouse Finance, se registra claramente el Mercado expuesto y su proporción.

Kevin Lin también afirmó: Morpho debería ser un protocolo de préstamo con aislamiento de riesgos. Lo peligroso son algunos programas que simplemente te permiten ganar automáticamente, porque si no sabes a dónde se está enrutando, es difícil conocer la liquidez de los colaterales subyacentes y el riesgo del contrato inteligente en sí. Él advierte: en DeFi, la comodidad de los rendimientos abstractos a veces viene acompañada de grandes riesgos.

Morpho Curator refutación del texto original: evaluación de un extraño por un experto

Y taresky dijo: Puede que algunos amigos sepan que tengo un trabajo secundario como Curador de Morpho (un papel similar al de un gestor de fondos).

El contenido del trabajo incluye en general:

Investigar proyectos de monedas estables

Buscar la prueba de los activos subyacentes

Calcular la liquidez

Configurar permisos de creador de mercado

y preparar robots de liquidación

Este siempre ha sido el trabajo principal de los arbitrajistas, por lo que este trabajo secundario es realmente muy adecuado para nosotros. A continuación se presentan las circunstancias que conozco:

El curador actualmente no es legalmente responsable.

El curador es responsable de decidir la estrategia, lo que influye directamente en la seguridad de la tesorería.

La existencia de la autoridad del Curador puede implicar la posibilidad de colusión de intereses con el proyecto.

No solo un proyecto de moneda estable nos ha contactado en privado, esperando que proporcionemos liquidez.

Todos los mercados son seleccionados por nosotros de manera activa, nunca ha habido colusión de intereses, ni hemos proporcionado fondos a ( proyectos que considero ) no confiables, y en el futuro no lo haremos.

Si algún día el proyecto o el mercado en el que invertimos presenta problemas, haremos todo lo posible por detectarlo a tiempo; si no podemos detectarlo, retiraremos nuestra inversión lo antes posible. Si no podemos retirarnos a tiempo, defenderemos nuestros derechos juntos. Si la defensa falla, asumiremos las pérdidas juntos.

El modelo benigno es: gestionar riesgos, asignar fondos, ganar dividendos.

El patrón maligno es: asociarse para engañar a los usuarios y, al final, vender a los usuarios como “caballeros que reciben la carga”.

Ahora, algunas instituciones han sido atrapadas vendiendo a los usuarios. La situación se complica aún más: estas instituciones han traicionado a los usuarios, pero a su vez han sido alentadas por el mercado y las plataformas. Si la situación llega a este punto, todo este modelo ha sido completamente refutado para mí a nivel personal. Después de todo, si el objetivo es solo estafar dinero, ¿por qué complicarlo tanto? ¿No sería más fácil simplemente crear un proyecto de moneda estable y listo?

¿Cuáles son las diferencias entre Morpho y AAVE, Compound en este artículo? Hablando claro, la nueva generación de la estructura DeFi apareció por primera vez en la noticia de la cadena ABMedia.