‘Bernstein inicia cobertura de SharpLink con calificación de rendimiento superior para Ethereum Treasury

En breve

• Bernstein inició la cobertura de SharpLink con una calificación de “sobresaliente”.
• Los analistas dijeron que Ethereum es un activo ideal para estrategias de tesorería cripto.
• Las acciones de SharpLink deberían cotizar a una prima sobre sus tenencias de Ethereum, añadieron.

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Los analistas de la firma de inversión Bernstein iniciaron la cobertura de SharpLink Gaming con una calificación de “desempeño superior” el jueves, diciendo que las acciones de la firma de tesorería de Ethereum podrían casi duplicarse a medida que la Reserva Federal reduzca los costos de los préstamos.

Los analistas de Bernstein emitieron un precio objetivo de $24 por acción para SharpLink, lo que representa un aumento del 80% respecto a los precios actuales. Las acciones de la firma recientemente cambiaron de manos alrededor de $13.08, después de alcanzar un máximo de $124.12 a principios de este año, según Yahoo Finance.

“Esperamos que SBET se convierta en un vehículo de inversión institucional enfocado en la conformidad para acceder a Ethereum como una inversión y un activo generador de rendimiento”, escribieron los analistas. “A medida que nos adentramos en un régimen de tasas más bajas, esperamos un apetito significativo de los inversores por la capacidad de SBET de ofrecer un rendimiento sostenible de Ethereum sobre el rendimiento de staking de Ethereum en la industria.”

Como Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin en el mundo, SharpLink busca aumentar la cantidad de criptomonedas que posee por acción diluida para maximizar el valor para los accionistas. SharpLink posee actualmente 859,400 Ethereum que recientemente valían $12.65 mil millones.

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A diferencia de Bitcoin, Ethereum se puede apostar de manera nativa, lo que permite a cualquiera ganar recompensas al participar en el proceso de validación de transacciones. Ese es un factor que hace que Ethereum sea “ideal para una estrategia de activos digitales”, escribieron, junto con la robusta liquidez del activo.

“El rendimiento sostenible de staking nativo de Ethereum ( y otras oportunidades de rendimiento basadas en blockchain ) permiten que un modelo de tesorería de activos digitales construya ganancias operativas sostenibles a partir de la estrategia de tesorería central, además de las adquisiciones financiadas por el mercado de capitales,” escribieron.

Bernstein destacó al equipo de gestión de SharpLink, incluido su presidente, el cofundador de Ethereum Joseph Lubin, quien también creó Consensys, la empresa detrás de MetaMask. (Descargo de responsabilidad: Consensys es uno de los 22 inversores en Decrypt, que es editorialmente independiente. )

El equipo de gestión de SharpLink está “fuertemente alineado con el ecosistema de Ethereum”, señalaron los analistas. A principios de esta semana, SharpLink indicó que eventualmente desplegaría $200 millones de su tenencia de Ethereum en la capa 2 de Ethereum, Linea, que fue creada por Consensys.

La compañía dijo que eso les permitiría generar un rendimiento mejorado, que incluye recompensas por asegurar los Servicios Verificables Autónomos de EigenCloud a través de un proceso conocido como restaking.

“Esto probablemente les permitirá generar rendimientos incrementales de múltiples fuentes,” escribieron los analistas de Bernstein. “A largo plazo, creemos que la diferenciación de SBET podría resultar en economías más sostenibles y una mayor capacidad para acceder a los mercados de deuda y capital institucionales.”

'Significativamente Subvaluado'

Aunque SharpLink puede aumentar sus tenencias de Ethereum de manera sostenible a través de la participación y actividades asociadas, una herramienta común entre sus competidores no ha estado disponible de manera constante.

La mayoría de las empresas de tesorería aumentan la cantidad de cripto que poseen por acción emitiendo capital común. Cuando las acciones de una empresa se negocian a una prima en relación con sus tenencias de cripto, el movimiento permite a las empresas aumentar sus tenencias al capitalizar la diferencia.

A menudo, esta prima se conoce como mNAV, o múltiplo al valor neto de los activos. Algunos ven esta métrica como indicativa de la fe de los inversores en la visión de una empresa para cumplir con su estrategia, ya sea que eso implique Bitcoin, Ethereum u otros activos digitales.

El objetivo de precio de Bernstein indica una prima del 15% sobre sus tenencias de criptomonedas, reflejando una capacidad para generar rendimiento a una tasa de crecimiento anual compuesta del 3.4% durante la próxima década. También captura un rendimiento del 2.4% de Ethereum y del 1% de Ethereum y compras de acciones, escribieron.

El jueves, SharpLink tenía un mNAV de 0.88, según Strategic Ethereum Reserve. Eso significa que la compañía estaba valorada con un descuento del 19% en relación con sus tenencias de criptomonedas.

“Creemos que la prima sobre el NAV de ETH de SBET está justificada, impulsada por su capacidad para utilizar apalancamiento y los rendimientos del staking de ETH,” escribieron los analistas, reconociendo al mismo tiempo que el sentimiento del mercado también podría desempeñar un papel y llevar a fluctuaciones en el precio de las acciones de SharpLink.

El precio de las acciones de la empresa se desplomó un 70% a principios de este año después de que la presentación de registro de acciones fuera considerada efectiva por la SEC. En ese momento, los inversores que financiaron el cambio de la empresa lejos del marketing de juegos de azar tuvieron la oportunidad de vender sus acciones.

El mes pasado, SharpLink recompró un millón de acciones por $32 millones, diciendo que creía que sus acciones ordinarias estaban “significativamente subvaluadas” en el mercado. En agosto, la compañía dijo que había obtenido aprobación para recomprar hasta $1.5 mil millones en acciones ordinarias.

Eventualmente, SharpLink podría emitir su propia deuda, reflejando la Estrategia, escribieron los analistas de Bernstein. La firma compradora de Bitcoin ha emitido históricamente deuda convertible como una forma de acumular más del activo y efectivamente asumir apalancamiento.

“Esperamos que SBET continúe realizando recompras de acciones para llenar la brecha de descuento,” escribieron. “Luego, esperamos que SBET escale gradualmente su estrategia de deuda, a medida que el valor de las acciones de SBET se estabiliza en relación con su NAV de Ethereum.”

Ethereum se estaba negociando recientemente a aproximadamente $3,780, una caída del 5.3% en las últimas 24 horas. Ha subido un 13.5% en lo que va del año.

En un mercado de predicción de Myriad, solo el 7% de los encuestados cree que SharpLink poseerá más Ethereum que BitMine Immersion, que actualmente tiene el mayor tesoro de ETH. Myriad es una unidad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt.