JPMorgan: Das Wachstum der Stablecoin-Nutzung könnte die Ausweitung der Marktkapitalisierung möglicherweise nicht antreiben

JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou sagten in einem Bericht, dass die Nutzung von Stablecoins zwar rasant wächst, dies jedoch möglicherweise nicht zu einem gleichwertigen Wachstum der gesamten Stablecoin-Marktkapitalisierung führt. Der entscheidende Faktor ist die steigende Umlaufgeschwindigkeit – also die Häufigkeit, mit der derselbe Stablecoin in Transaktionen verwendet wird –, die im vergangenen Jahr stark angestiegen ist und es damit derselben Menge an Stablecoins ermöglicht, deutlich mehr Transaktionen abzuwickeln.

„Meiner Ansicht nach gilt: Je breiter die stablecoinbasierten Zahlungssysteme eingesetzt werden, desto höher ist ihre Effizienz und damit ihre Umlaufgeschwindigkeit“, sagten die Analysten. „In der Folge dürfte eine höhere Umlaufgeschwindigkeit die Ausweitung des Stablecoin-Universums in Zukunft wahrscheinlich begrenzen, selbst wenn ihre Nutzung im Zahlungsverkehr von hier aus exponentiell zunimmt.“

Wachstum des Stablecoin-Markts und Transaktionsvolumen

Die Stablecoin-Marktkapitalisierung ist den JPMorgan-Analysten zufolge im vergangenen Jahr um nahezu 100 Milliarden US-Dollar gestiegen; die Gesamtsumme übersteigt 300 Milliarden US-Dollar, wenn man zinstragende Stablecoins einbezieht. Dieses Wachstum hat die Entwicklung der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung übertroffen, was darauf hindeutet, dass Stablecoins für Zwecke genutzt werden, die über den Handel hinausgehen oder nicht ausschließlich als Sicherheiten innerhalb von Krypto dienen.

Das Onchain-Transaktionsvolumen von Stablecoins ist deutlich gewachsen. Die Analysten schätzen, dass es in diesem Jahr auf eine jährliche Größenordnung von rund 17,2 Billionen US-Dollar hinausläuft, basierend auf den Daten bis zum aktuellen Zeitpunkt. Dieses Wachstum beschleunigte sich nach dem Inkrafttreten des GENIUS Act in den USA, was einen steigenden Einsatz von Stablecoins für Zahlungen widerspiegelt.

Zahlungsarten und regionale Verteilung

Obwohl Zahlungen von Verbraucher zu Verbraucher noch den Großteil der Aktivität ausmachen, würden Zahlungen von Verbraucher zu Unternehmen und Händlerzahlungen mit schnelleren Raten wachsen, sagten die Analysten unter Verweis auf Daten der Venture-Capital-Firma a16z crypto. Asien bleibt die dominierende Region für die Stablecoin-Nutzung.

Vorherige Marktschätzungen von JPMorgan

Diese vorsichtige Einschätzung zum Wachstum des Stablecoin-Markts steht im Einklang mit der früheren Analyse von JPMorgan. Im Dezember prognostizierten die Analysten, dass die Stablecoin-Marktkapitalisierung bis 2028 auf etwa 500–600 Milliarden US-Dollar steigen werde, und erklärten, sie erwarteten nicht, dass sie Werte im Billionen-Dollar-Bereich erreicht. Im Mai bezeichneten sie andere Prognosen für einen Stablecoin-Markt im Billionen-Dollar-Bereich als „bei weitem zu optimistisch“.