Pump Fun 主打创作者经济，推直播主播币
LetsBONK 抱紧川普家族，推 USD1 交易对
大家都有美好的未来
直播币某种程度上是反向名人币，愿称之为屌丝币。Pump Fun 的创作者激励对低市值更加友好，再加上大部分的主播在来 Pump 直播前都是 nobody，比把市值做大性价比更高的是在激励较高的市值区间把交易量维持好，从而不断收交易费用，这也就导致很难出现高市值代币。另外，注意力也很容易被新主播所分散，最终又回到了 PvP 时间
LetsBONK 毕业率突增的秘诀是卷毕业市值。其 USD1 交易对的毕业市值由 10 万美元下降至 6 万美元，这让LetsBONK 代币创建数量有了显着的重新增长，且毕业代币市场份额激增至约 40%。当然坏处也很明显，初始流动性变得更浅了，Rug 也变得更多了..

最近 Polymarket 为了应对 Kalshi 的竞争，推出了 Polymarket Builders 发展生态
看了下 Polymarket Builders 附属的项目里有不少其实都是围绕 Polymarket 做第三方代理交易，TG Bots、交易终端都属于这类。代理交易的商业模式很清晰，从交易中抽税，且轻量化。根据费用地址或者 Vault 地址可以对这些代理交易的项目进行识别，基本方法跟 Meme 交易终端差不多
总的来看，目前已上线的代理交易项目所占 Polymarket 的日交易量不足 1%，还是非常小众和早期。当然个人觉得，预测市场跟 Meme 交易还是有很大不同，对速度追求和响应都没有那么高，那对于使用这些代理交易 Bots/Terminals 的核心诉求还是要打个问号
矮个子里拔高个，从现有的 Polymarkets 代理来看，Polycule 的交易量份额还是最多的，最近币价也比较好，但是对其后续发展选择自己去造一个预测市场，而不是选择在 Polymarket 继续深造的决定还是不太理解；Flipr 的杠杆交易在前一段时间还是占领了近一半的市场份额，但后面被质疑与其他 Rug 项目相关，也因此遭受了一波剧烈抛售
另外值得一提的是，在 Polymarket 这些代理交易项目中，对费用的初始收取比例和收取的方式差异较大，比如 Predictify 只对开仓收取费

在以直播为核心的 Creator Capital Markets 叙事带动下，由 Pump Fun 创建的代币交易量在近日达 9.4 亿美元，过去三个月里第二高单日
CCM 代币完全霸榜，在 Pump Fun 交易量 Top10 代币中，有 9 个是 CCM 代币，其中 Bagwork 交易量最高，一度超过 8,600 万美元
与此同时，Pump Fun 的创作者费用继续创下新高，单日为创作者带来了超过 350 万美元收入，持续支撑主播创作们在 Real World 里继续疯狂

在经历了 8 月一套组合拳营销之后，Base 生态增长的脚步近期又是逐渐放缓
Base 最大即战力之一 Zora 的每日代币创建数对比 8 月峰值时已腰斩，不过还是可以跟 Pump Fun 打个平手。然而，依然是那个严峻的问题，Zora 虽然作为主要的 Base Launchpad 贡献了大量的贴文代币，但交易的价值却要比 Pump Fun 的那些 Meme 要低得多。如果说 Pump Fun 的代币除了有趣的 Meme 之外，还承担起了 News 的作用，那 Zora Coins 还没有类似的效果或者叙事定位，最后还是要吃 Virtuals 的 AI 老本去撑 Base Launchpad 交易量
另外一项 Coinbase 的重要链上布局，Base app 为 Coinbase Smart Wallet 在 8 月带来了超过 40 万的用户账户，总账户数突破 120 万。不过现在每天的新 CSW 账户处于持续下滑，基本回归到 Base app 出来之前的水平，不知道是不是先前申请 Base app 的一批用户都已逐渐消化完毕，还是继续饥饿营销一波
当然，亮点依然是有的。内置在 Coinbase 交易所 app 里的 Coinbase DEX integration 交易还是蛮活跃的，尽管还是前期阶段，也算是开了个不错的好头

上周 Falcon USDf 净铸造量达 3.16 亿美元，是历史第二高单周净铸造。目前 USDf 总量达 16.6 亿美元，其中 Ethereum – USDf 达 15.5 亿美元，占比 ~93%
扒了下，有两个新地址: 0x68…982A 和 0…8839 使用 Pre Collateralized Mint 的方式在 9 月 6 日合计铸造出了 1.26 亿美元，成为 USDf 第五大和六大铸造地址
质押率约 27%，有 4.49 亿 USDf 处于质押成 Staked USDf 状态，而其中 56.7% 的 sUSDf 用于 Pendle 积分挖矿和博弈中；11.1% 的 sUSDf 质押在 Falcon Position

预测市场的双雄对决蛮激烈
Kalshi 近两天的日交易量是今年以来首次超过 1 亿美元，而市场份额增长更为恐怖，从年初不到 10% 到一度占据预测市场交易量的近 80%。不过，Polymarket + Kalshi 的日交易量相比去年美国大选期间峰值还是有近一倍的差距
另外，在去年美国大选结束后，预测市场的持仓量增长就几乎陷入停滞，规模迟迟无法进一步扩大。Polymarket 和 Kalshi 二者持仓量都大致维持在 1.5 亿美元左右，难舍难分

短短几天，Ondo 代币化股票 AUM 就与 xStocks 持平了，超过也就是这几天的事了
听说有交易所在考虑是否要下架 xStocks，主要原因是流动性不好。xStocks 流动性不好的根源是合规专业投资者没有动力去发行股票代币，代币化规模长期停滞。散户只基于二级市场购买，说白了在 DEX 池子里的 xStocks 股票代币就这么多，买的金额越大，币本位数量折损的越多，而在 CEX 又缺乏 MM 配合价差太大
代币化股票这件事情，核心还是得落在怎么让用户用稳定币更好地买到真实股票上，而代币化本身更像是实现这一目标的技术手段或衍生品
值得一提的是，通过聚合器 CowSwap 购买 Ondo 股票代币可以绕过 Ondo 平台本身的 KYC，未来 CEX 如果上架应该也可以采取这种逻辑，这也许算是一种代代买股票策略？当然，所谓聚合器的购买，背后的逻辑和在 Ondo 平台本身购买是一样的，买入即铸造，卖出即赎回

探寻了 Solana DEX 交易者的生命周期（第一笔到最后一笔 DEX 交易的时间跨度），且过滤掉在近 24 小时内首笔 DEX 交易的新地址，发现许多有意思的点
- 总 Solana DEX 交易地址数超过 7.5 亿个，但 96.6% 的地址生命周期在 24 小时内，且平均生命周期大概在 15 分钟，大多数应该是被用于新 Memecoin 交易地址刷量
- Solana DEX 交易者的地址粘性相当高，1 天 – 1 周、1 周 – 1 月、1 月 – 1 季和 1 季 - 1 年的地址数量差距并不大，且生命周期在 1 季 – 1 年的地址数量还要高于 1 周 – 1 月和 1 月 – 1 季
- 生命周期超过 1 年的地址有超过 180 万个，且平均值达到了 655 天

市场上有不少代币化股票平台，虽然目标相似，但各平台的解决方案倒各具特色。三种类型代表，xStocks 侧重于二级市场，Ondo 侧重于一级市场，StableStock 侧重于股票市场
xStocks 在股票代币的发行上较为严厉，仅允许合规的专业投资者有连系股票代币与真实股票之间的铸造与赎回；散户则在 DEX 和部分 CEX 的二级市场上交易股票代币，无法接触真实的股票。好处是散户的交易便捷性更高，交易所更容易接入，但受限于专业投资者在一级的发行规模，以及依赖他们去进行价差套利锚定价格。不过，专业投资者似乎是缺乏动力去发行股票代币，xStocks 股票代币 AUM 几乎是处于停滞增长状态
数据：
与 xStocks 二级市场活跃不同，Ondo Global Markets 的解决方案可以说能做到完全不依赖二级市场。首先，Ondo Global Markets 平台提供的即是股票代币的发行市场，只要不是受限地区的 KYC 用户都可以参与到股票代币的发行。在 Ondo Global Markets 中，用户买入即为铸造股票代币，卖出即为销毁股票代币。优点明显，Ondo 股票代币的 AUM 规模可以做的很大，预计可能在下周就超过 xStocks
那股票呢？Ondo 扮演着类似于“代买”的角色，真实股票第三方托管机构代持。用户在平台内买入股票代币的价格实际是来自于 Ondo 的报价，简单来说

Ondo 的股票代币化平台 Ondo Global Markets 在首日交易量超过 2,500 万美元
严格意义上来讲，Ondo Global Markets 是一个开放给合规用户的代币化股票的发行市场，因此平台的交易量实际是铸造+赎回股票代币的交易。另外，虽然首日有上千万美元交易量，实际上仅有几十个独立地址在里面买卖，估计主要是些 MM
作为发行平台，合规用户在平台中买入即为铸造股票代币，卖出即为销毁股票代币。而在这个过程中，虽然用户使用 USDC 作为交易对标的，但中间会兑换成 Ondo 的稳定币 USDon 去进行操作。也是受股票代币的交易刺激，昨天一天就有 5,575 万枚 USDon 被铸造出来，占了超过总量的一半
虽然平台要求合规，但 Ondo 的股票代币是可以在 Ethereum 上自由流通的。不过目前尚没有 DEX 流动性，不知道是不是会等到跨去 Solana 和 BSC 后再开池子
最后值得一提的是，首日买入即铸造最多的代币是以 ETF 代币为主，特别是BlackRock 旗下的 iShares 系列。目前有 7 个超过 100 万美元 AUM 的 Ondo 股票代币，其中 6 个是 ETF 代币，iShares 系列包了 5 个，这可能也会成为 Ondo 相比于其他同类型平台的一个特色吧

在 8 月，Pump Fun 重夺 Solana Launchpad 龙头之位，当月创建了 595,034 种新代币，有 1,349,616 个地址参与了这些新代币的交易（仅含有买且有卖的地址）
然而，所有交易者整体亏损了高达 6,600 万美元，且没有创造出任何一个百万富翁，链上地狱级不为过
- 依旧是超过 60% 的地址亏损，无论啥行情，亏损永远过半
- 65.4% 的地址（882,145 个）亏损范围在 0-1,000 美元，平均亏损 $73.41；虽然是小亏，但是量大，合计起来该区间地址一共亏损了超过 6,400 万美元
- 28,636 个地址亏损 1,000 – 1 万美元，总亏损超过 7,900 万美元…
- 亏损超过 1 万美元地址有 2,578 个，虽然没有百万富翁诞生，但仍然有负翁，有一个倒霉蛋亏损达 132 万美元，也是 8 月中 Pump Fun 代币交易中唯一一个亏损超过百万的地址
- 盈利层面，416,413 个地址盈利 0 – 1,000 美元（占比 30.9%），平均盈利 $98.97，总盈利 4,117 万美元
- 18,179 个地址盈利 1,000 – 1 万美元，总盈利 4,750 万美元
- 超过 1 万美元的地址有 1,665 个，没有百万富翁地址
把这些各个盈亏区间的交易者的总 PnL 一合计，发现 8 月 Pump Fun 代币的交易

USD1 交易对生态 BUILDonBsc B 市值最高突破 7 亿美元，感觉却鲜少有人说，甚至没登上 GMGN 热门 24h 榜
从日线来看，B 的走势还蛮稳，但扒了链上交易数据看，还是有 65.6% 的地址已实现亏损
- 总交易地址数有 79,617 个，其中 50,523 个地址亏损 0 - 1,000 美元（占比 63.5%），不过该区间总亏损仅 92.7 万美元，平均亏损 18.35 美元，大部分的地址其实都是小亏跑的
- 大额亏损的人并不多，亏损 1,000 - 1 万美元区间的地址数就已急剧下降了，只有不到一千个，想要在 B 上亏大钱的确不容易；不过也仍然有 3 个地址亏损超过 100 万美元
- 反过来看，盈利 0 - 1,000 美元的地址数有 16,637 个（占比 20.9%），该区间总盈利 149 万美元，平均盈利 89.58 美元。几亿市值的 B，能赚超过 100 美元恐怕也已经是盈利玩家的中位数以上水平了
- 有 286 个地址盈利 10 万美元以上，其中盈利超过 100 万美元的地址有 4 个；盈利 10 万 - 100 万美元区间的地址数有 282 个，总盈利 8,745 万美元，平均盈利 31 万美元
- 再深扒了具体的地址明细后，有不少大额盈利或大额亏损的地址是一些 Bot 地址或者使用了特殊交易方式的地址，有一丝左手倒右手的感觉。感兴趣地可以在

目前已经有超过 2 万个地址参与了 Four Meme 的 Creditlink 打新，平均投入 3,096 美元，投入总金额已超过 6,300 万美元，包括超 5,900 万枚 USD1 和超 110 万枚 FORM
市场二级机会一般，但一旦有这种打新活动就可以感受到市场其实并不缺钱。虽然有 3 天时间投入打新，但 Creditlink 打新在首个小时里便塞进了 4,150 万 USD1 和 714 万 FORM
有 13,471 个地址塞满了 4,000 USD1 + 任意 FORM 或塞满了 1,000 FORM + 任意 USD1，占总打新地址数的 66.2%
有 333 个地址塞满了 4,000 USD1 + 1,000 FORM，占比 1.64%
还有不少时间，感觉是不是得破亿了..
数据：

流水的 Launchpad，铁打的 Pump
新 Launchpad 的生命周期大多只在一周内。统计了 12 个热门 Solana Launchpad 在今年里每日代币创建数超过 3k 的天数：
- 无论市占率第一还是受到挑战的时候，Pump Fun 在今年日均代币创建数几乎从未低于 3k
- LetsBonk 在 152 天的历史里有 52 天创建数超过 3k
- Moonshot：11 天
- Bags：8 天
- 前段时间出来的 Heaven 有 7 天超过 3k，但目前也呈后继乏力之势
- 不到 7 天：Believe、LaunchLabs、Boop、Jup Studio
- 像 Moon it 和 Mavebreak 则没有单日创建数超过 3k

Heaven 暂时可以视为是 Solana 第二大 Launchpad，尽管位置并不稳固
在诞生两周里（从 LIGHT 发射之日开始算起），Heaven 代币交易者累积取得了 86.96 万美元 PnL，其中 8 月 21 日达 69.59 万美元
可以发现 8 月 21 日也是 LIGHT 涨势逆转的时候。当天出现较大的正的 PnL 往往或也意味着某些大户进行了获利了结