Netflix vs Alphabet：谁才是科技股的真香选择？
最近Netflix股价有点疲软，但业绩其实还不错——Q3营收115亿美元，同比增17%，广告业务更是预计2025年翻倍。问题是Netflix有点单一，就吃流媒体这一口饭，内容成本也挺高。
Alphabet就不一样了。同样的Q3，营收1023亿美元，增速16%，但收入来源多得多：搜索、YouTube、云计算、订阅服务全线开花。特别是云业务，AI带动下同比加速增长，订单积压暴增46%季度对季度，达到1550亿美元。
估值这块最有意思——Netflix的PE值在44左右，Alphabet只有29。换句话说，你买Alphabet每块钱的盈利更便宜，关键是这块钱来自更多元的业务线，还有AI这个新增长极。
结论？Alphabet看起来是更稳妥的选择。虽然两家都有风险（Alphabet面临AI搜索威胁，Netflix要和大厂竞争），但估值已经把这些风险消化得差不多了。

# 巴菲特大举下注的卫星广播剧
Sirius XM (SIRI) 是一个有趣的案例研究，探讨传统媒体在流媒体时代如何适应——或难以适应。
**商业模式：**
76%的收入($6.6B来自于去年的$8.7B)，来自订阅($10-$25/月)。广告收入(Sirius + Pandora)仅占20%。这是一个稳定的现金牛，而不是增长故事。
**挑战：**
订阅者数量在七年前达到了3490万的峰值。目前截至2025年第三季度，订阅者数量为3280万，收入已经连续三年下降。Spotify和智能手机流媒体是实际威胁——它们正在缓慢而稳固地侵蚀卫星广播的市场份额。
**伯克希尔角度：**
沃伦·巴菲特自2024年夏季以来一直在悄悄增持，现在拥有该公司37%的股份。为什么？SIRI每年产生超过10亿美元的自由现金流，前瞻市盈率低于7倍，收益率为5.3%。对于价值投资者来说，尽管存在长期生存能力的担忧，这仍然很有吸引力。
**底线：**
这不是一个高增长的项目，但经常性收入模型和巴菲特的大量股份表明这里有支撑。真正的问题是：他们能否减缓用户流失，还是这将是一个缓慢的衰退？

棉花在周三反弹 🚀 合约整体上涨10-29点，12月合约昨天收盘上涨21点，今天又上涨29点。原油也回到游戏中，价格为$60.67，上涨76美分。
不过情况是这样的——截至11月中旬，美国的棉花收成达到了71%，仍然落后于历史72%的平均进度。同时，认证的ICE库存刚刚增加了1,100包，达到了20,344包。Cotlook A指数？下跌30点，至74.40美分。因此我们有复苏的气氛，但基本面仍然是个混合包。调整后的世界价格在周四保持在51.83美分。如果收成数字没有赶上，可能会为波动性做好准备。

可可市场受挫：到底发生了什么
可可的价格在一夜之间变得更便宜。纽约的12月合约下跌了0.62%，伦敦则下跌了1.47%，这是因为特朗普宣布削减对非美国商品如可可的10%互惠关税。但事情的转折在于——巴西可可仍面临严厉的40%国家安全关税，因此这种减轻主要是理论上的。
真正的压力？可可丰收其实进行得很顺利。象牙海岸(作为全球第一大生产国)最近向港口装运的可可减少了5.7%，但西非的作物却生长良好——蒙德利兹刚刚确认，豆荚数量比5年平均水平高出7%。这意味着供应即将涌入市场。
需求讲述了一个更加黑暗的故事。好时的万圣节巧克力销售 "令人失望"，而亚洲第三季度可可磨 grinding 创下了9年来的最低点(，同比下降17%)。欧洲磨 grinding 也暴跌——创下10年来的最低水平。翻译：巧克力制造商的可可磨 grinding 较少，毫无疑问。
一个好消息：ICE可可库存刚刚达到7.75个月的低点，而尼日利亚(作为世界第五大生产国)明年将减产11%。此外，ICCO预测2024/25年将出现142,000吨的过剩——这是在去年经历了残酷的494,000吨赤字后，四年来的首次过剩。
底线：更低的关税 + 丰收 + 需求疲软 = 可可价格下行压力。是时候密切关注那些库存水平了。

# 搞钱的10个路子，不用死扛风险
有个常见误区：觉得赚钱得一夜暴富。实际上真正的财富积累靠时间复利。这里列10个相对稳健的增加净资产方法：
**被动收入类**：买标普500指数基金听起来没意思，但20年滚动期从没亏过钱，巴菲特都让继承人这么干。分红股也能打，"分红贵族"（可口可乐、麦当劳这类）连续加息25年，买早了的人现在收益率爆炸。
**主动增值**：租赁房产能稳定现金流，租金还会年年涨，相当于租客帮你还房贷。
**收入端**：别怕要求加薪，物价每年都涨，你的价值也在涨。全球亿万富翁多数要么是创业，要么是继承，想快速变富，自己干可能是最直接的路，虽然失败率高但回报也狠。
**技能升级**：投资自己学新技能，特别是科技和金融这类高薪领域，ROI最高。
**现金流多元化**：单靠工资难成富人，副业、自由职业接多个客户都行，还能对冲风险。
**执行层面**：先存钱再消费（"先付给自己"），严格预算，剩下的才是你的。不能光保守也不能太激进，适度承担风险（股票、地产、创业甚至加密资产）才能获得超额回报。
**核心逻辑**：越早开始存投，复利的魔力越明显。不管是还学贷、降信用卡债还是充实退休金，现在行动都能快速改善财务状况。