扫新闻和盘面的时候发现日本 10y 国债收益率又ATH了,一个报道都没看见,这也是流动性趋紧的一个关键因素。
日元资金回流 + 美元金融产品需求结构改变 + 套利交易解体是一件很可怕的事情,当美债利率下降、日本利率上升时,会形成跨国套利结构的反转,这对全球流动性影响非常大。
现在所有目光都专注在美国会不会降息,单方面美国把水龙头拧大,日本把水龙头缩紧,是不会有流动性改观的。全球流动性从“极度充盈” 到 “边际收缩”,首先挨打的就是各类风险资产,特别是杠杆率高的风险资产。
加上近期科技权重股Put狂飙,似乎有大众不知道的信息在顶层蔓延,根据以往经验,信息的长鞭效应传导到普通投资者这里大概需要3周~3个月,12月份或许会可以捕获到一些蛛丝马迹。
历史上聪明钱先走的情况出现过很多次,他们不是直接抛售股票,而是购入Put期权进行对冲,其中包括了:
2000年互联网泡沫破裂前夕,思科、微软、英特尔这些科技巨头普遍Put比例超过65%,而此刻纳斯达克指数依然在均值附近,狂欢没有停歇,没有人意识到危险即将来临,在接下来3周互联网泡沫破裂,指数下跌 78 %。
2007年10月次贷危机爆发前,金融股Put比例急剧上升,雷曼兄弟、贝尔斯登的Put比例达到70%,此时VIX在20以下,整个大盘似乎毫无察觉。6周之后,泡沫破裂,整个S&P500指数下跌58%。
2015年8月中国股灾前,美股中概股大面积