ChainDoctor

我最近一直在阅读关于退休规划的很多内容，有一件事反复出现，人们似乎总是搞错了：多元化。大多数人认为这只是把钱分散存放在不同的银行账户，或者投入几个共同基金。但这并不是真正的意思。
实际上，真正的退休多元化是关于接触不同的资产类别，并以一种实际上保护你资金的方式来最小化风险。问题是，很多退休人员从一开始就没有正确投资他们的贡献。如果你只是让钱存在储蓄账户里而不投资，你不会看到任何真正的增长。关键是要从第一天开始投资，并随着年龄增长调整你的策略——在接近退休时更保守地配置债券，但始终将资金分散在不同的投资中。
目标日期退休基金对于想保持简单的人来说是不错的选择。你选择你的退休年份，基金会自动为你调整配置比例，随着你接近退休变得更保守。这是一种相当轻松的方式。
但这里变得有趣了。大家常说的60%股票、40%债券的传统比例？现在很多顾问都认为那很危险。为什么？因为股票和债券都可能同时暴跌——2022年的表现就证明了这一点。所以你最终获得的上涨空间变少，面临的下行风险反而更大。这并不理想。
相反，要超越常规。管理期货、黄金和尾部风险对冲策略在市场危机和高通胀时期表现一直不错。尤其是黄金，几个世纪以来一直是对抗不确定性的终极避险工具。而尾部风险对冲就像是对股市的保险——你会随着时间承受一些小的亏损，但当市场崩盘时，这些策略可以暴涨数百个百分点。
我遇到的一位顾问用一个很好的比喻：想象你同时持有

刚刚看到一位每月赚六位数的科技创业者分享的这个有趣分析，老实说，他处理预算的方式，和大多数人在这个收入水平上的钱管理观念非常不一样。
所以这个人，Abid Salahi，是FinlyWealth的联合创始人，每个月平均大约18k。也就是每年约216k——这当然算得上是真正的“硬钱”。但有一件事让我很受触动——他并不只是把钱花掉。相反，他在策略性地规划：每月六位数收入到底是多少，以及这些钱会去哪里。
大多数人都知道50/30/20这个规则，对吧？50%用于必需品，30%用于想要，20%用于储蓄。很常见。但当你真的赚到这种水平的钱时，你可以把思路反过来。Salahi把它调整为：只拿30%去满足住房和水电等必需开支——这比通常建议的20%少了整整20个百分点。然后他把可自由支配的支出进一步压到20%，这又比标准的30%少了10个百分点。
这意味着：与通常那种80%用在必需品和想要上不同，他只分配了50%。剩下的一半呢？分配到储蓄、投资以及偿还债务。也就是说，他基本上是每赚两块钱就存一块，而不是像一般人那样每赚五块才存一块。这差别也太大了。
真正让我印象深刻的是他“先给自己付钱”的理念。在任何支出被分配之前，他就会自动把一大笔资金转到退休和投资账户里。目前大概占他收入的50%，不过他也提到，这个比例可能会根据市场状况或投资机会而发生变化。
他还强调了我觉得任何收入水平的人都应该听到的一点：

一直看到很多人都在为传统预算而苦恼，说实话，Ramit Sethi 对于它为什么经常失败提出了一个很好的观点。这家伙多年来一直在帮助人们打理资金，而他的说法相当让人耳目一新：预算是向后看的。它会把你困在防御式的心态里，而不是让你用你的钱主动出击。
所以，与那种典型的预算表（让所有人都压力爆表）相反，Sethi 提出了一个不同的方案。他把它叫做“有意识的支出计划”，重点就放在你应该关注的四个数字上。比去追踪每一块钱要简单得多。
首先，你的固定成本应该吃掉大约 50-60% 的到手收入。这包括房租、按揭、水电等公用事业费用、债务还款——那些能让你的生活保持稳定的支出。不可协商。
接下来，你把 10% 用于投资。Sethi 在这里特别提到了 401(k) 和 Roth IRA。好处在于，你的钱会自动为退休存起来，而你甚至不需要在当下就去想它。随着时间推移，它会复利增长，最终沉淀成真正的财富。
然后是储蓄，占比 5-10%。这不只是应急资金，当然也包括其中一部分。Sethi 还把度假、首付准备金、那些你确实想去享受的东西算在里面。核心想法是：这钱是你挣来的——让自己在不内疚的情况下享受它。
最后是无负担的消费，占比 20-35%。喝饮料、外出就餐、买衣服、和朋友一起玩。名字就说明了一切。你不是偷偷摸摸拿钱去买杯咖啡；你已经把这些都纳入预算了。没有羞愧，没有压力。
Ramit Sethi 的

最近一直在思考这个问题——到底有多少人真正想在股市赚到一百万美元，但又不知道从哪里开始或真正需要什么？
事情是这样的：这比大多数人想象的要容易得多。你不需要成为华尔街天才，也不需要每个月投入疯狂的资金。你真正需要的是时间和一个稳健的策略。
让我来拆解一下我所学到的。你最大的优势是复利增长。你的资金不仅仅是静静地放在那里——它会随着时间的推移指数级增长。你是在整个账户余额上赚取回报，而不仅仅是你投入的部分。所以越早开始，这一切就越容易。
现在，时间线非常重要。如果你是从零开始，想要积累可观的财富，除非你每月投入几千，否则可能需要几十年。但让我惊讶的是——即使是早期的小额投入，也比后来更大的投入效果更好。每一年都很关键。你实际上无法挽回那段时间。
关于实际投资什么，大多数人都搞错了。他们追逐那些承诺一夜暴富的高风险项目。别那样做。更聪明的做法虽然平淡但有效——投资那些基本面扎实、具有长期增长潜力的优质公司。是的，它们不会一夜暴涨，但它们稳定且能从市场低迷中恢复。
如果你想保持简单，指数基金和交易型基金（ETFs）是你的好伙伴。标普500指数基金可能是最安全、最受欢迎的选择。你可以用一笔资金投资成百上千只股票，不用过度思考。
那么，实际的数学怎么算？从历史上看，市场的平均年回报率大约是10%。当然，有些年份表现更好，有些更差，但这是基准。假设你达到了这个平均水平。
如果你想赚到一百万美元

多年来我一直深耕加密货币市场，说实话，大家问我的问题总是如出一辙：哪种加密货币能让我成为百万富翁？所以我来把我实际持有的是什么，以及为什么我认为这五个币在下一轮周期里有很强的潜力，讲清楚。
首先是以太坊（Ethereum）。听着，我不会装作这是某种“月球火箭”式的投机，但ETH在$2.35K仍然是加密领域正在发生的一切的支柱。开发者社区无人能及，而且通过新的ETF，真正的机构资金正在流入。Blackrock（贝莱德）甚至就是选择了以太坊，用于他们代币化资产基础设施。那不是炒作，而是已经发生的真实采用。我把我所有的ETH都拿着，因为顺风才刚刚开始发力。
索拉纳（Solana）是那个我被反复问到的选择。SOL在$89.29，让你比以太坊拥有更好的入场点，而且网络速度简直离谱。是的，要想获得这种速度，肯定要付出一些取舍，但社区确实是认真的、投入的。我一直在密切关注技术改进，我觉得绝对存在第三个主要区块链玩家的空间。索拉纳的位置就是用来填补那个空白的。
接着是 Ronin。游戏领域的区块链，由Axie Infinity背后的团队打造。以$0.09的价格，简直便宜到离谱，而且他们并不是“干等着”——如今网络上已经有超过10款游戏。 其中一款，Pixels，实际上已经看到了真实的日活用户。当区块链游戏终于突破并走向主流采用时，Ronin就会正好站在那个位置。
BasedAI是我在关注的隐私方向

刚刚我在想一件Elon Musk在2024年巴黎VivaTech上提到的事情，那件事几乎没得到足够的关注。他一直很明确地表示，universal high income基本上是不可避免的，但问题在于——他对它如何真正落地并不乐观。
Musk反复绕回来的核心问题是AI。他确信，人工智能的进步最终会让大多数工作变得过时。不是什么遥远的科幻未来，而是一个我们确实应该开始关注的时间范围。当AI和机器人几乎能在各方面都比人类做得更好时，劳动力市场会怎样？这是一个让人不安、但没有人愿意去面对的问题。
现在，事情就变得有意思了。Musk把universal basic income（UBI，普遍基本收入）和他所说的universal high income（普遍高收入）区分开来。在他看来，当AI接管了大部分生产性工作时，政府不可能只靠基本收入就应付过去——他们需要提供明显更高的保障。正如他在会议上所说，在一种更为温和的情境中，我们都没有工作，但我们会拥有universal high income，并且不会出现商品或服务短缺，因为AI会负责生产。
但Musk一再回到的真正担忧并不是经济层面，而是存在层面的。大多数人通过工作获得目的感和意义。把这些剥离掉，你看到的可能就是社会的进一步分裂以及广泛的抑郁。如果电脑和机器人在所有方面都比你强，那还有什么意义？这就是这次转变带来的心理重量。
不过话说回来，

刚刚ACHC今天跳涨超过21%——Debbie Osteen重新担任CEO，市场显然对此感到振奋。她之前曾经管理过这家公司，显然做得不错，所以投资者似乎对她的回归充满信心。
所以基本上是Chris Hunter辞职，现在Debbie Osteen再次掌舵。公司坚持2025年的指引——收入在32.8亿到33.0亿美元之间，调整后每股收益在1.94到2.04之间。这种稳定性通常意味着管理层知道自己在做什么。
Acadia是美国行为健康领域的主要企业，从董事会主席的话来看，Debbie Osteen在公司建设中起到了关键作用。在之前的领导下，他们扩大了产能并增加了设施，但当你想要保持一致性时，重新引入一个已经了解业务的人似乎是个明智的举措。
股价在过去一年中在11.43美元到45.61美元之间波动，所以今天的14.20美元仍然处于这个区间的下半部分。值得注意的是，Debbie Osteen的回归引发了如此强烈的反应——感觉市场对她的履历充满信心。值得继续关注这一情况在贯穿2025年的后续发展。

所以我前几天在研究一些金融科技项目时，意识到很多人仍然忽视这个领域的一些不错的替代方案。大家一直关注Block，但说实话，还有另外两家公司让我更感兴趣。
首先是StoneCo。这家巴西金融科技公司经历了不少波折。几年前它发展得非常快，但由于管理混乱和监管阻力，似乎迷失了方向。但事情的转机是——他们几乎一年前引入了新CEO，现在的转型故事看起来确实靠谱。2023年第三季度的财报显示，收入同比增长25%，活跃支付客户基础增长42%。更令人惊讶的是，调整后净利润增长超过300%，利润率达到13.9%。同期股价上涨了91%。他们基本上在做Block用Square的事，向中小企业销售硬件和软件，但也扩展到银行和信贷产品。现在他们的目标是中大型企业，这带来了更高的参与度和盈利能力。估值也很有意思——市盈率大约20倍自由现金流，对于他们的业务规模来说相当合理。
然后是Bill Holdings。这家公司为几乎所有中小企业提供后台自动化的会计和支付服务。他们拥有超过47万付费客户，保证了稳定的经常性收入，同时还通过处理费从其580万网络成员中获利。2023财年的收入增长了65%，但2024年初增长放缓至33%，因为企业开始收紧开支。令人鼓舞的是，他们的毛利率提升到81.6%，成本控制得不错。虽然目前还没有盈利，但亏损在逐步缩小。2023年股价下跌了25%，但现在市盈率大约43倍自由现金流——这是他

刚查了一下前总统是否真的领取社会保障金，结果拜登确实领，而且比普通人多得多。他的2023年报税显示，他每月从中获得大约3570美元，几乎是平均福利2000美元的两倍。他的妻子每月还领1784美元。
不过想想也合理。这个人从1972年开始当参议员，那个时候那算是不错的收入，然后担任副总统8年，总统4年。终身收入越高，社会保障金也越多——这就是系统的运作方式。
所以，是的，回答“乔·拜登是否领取社会保障金”这个问题——他绝对领，而且因为在政府工作了那么多年，领的还挺不错的。不过看到他的税务申报中的实际数字，真挺震惊的。让我开始好奇其他政治人物从社会保障金中赚了多少钱，但这些申报数据并不总是公开的。

最近在股市上浏览一些有趣的行情，确实有一个值得关注的模式。你知道那句谚语——没有风险就没有回报。实际上，有一些股票一夜之间让人变成了百万富翁，而且它们大多位于市场的高波动性角落。
让我拆解三个值得关注的股票，如果你有承受能力的话。
首先是大麻领域的Canopy Growth。是的，非常 risky，还有破产传闻，但重点是——如果拜登政府真的将大麻重新归类为第三类药品，这只股票可能会爆炸式上涨。我们已经看到消息一出，CGC在一个交易日内上涨了80%。整个行业都在押注联邦合法化，一旦实现，这些股票可能会飙升。大麻ETF MSOS仅仅是传闻就上涨了25%。CGC今年已经上涨超过100%。
然后是Coinbase。看，它直接关联比特币，而比特币才是真正的高波动性所在。COIN表现出色——过去12个月上涨了近300%。比特币正朝着新高逼近，如果你相信分析师预测年底会突破10万美元，那么像Coinbase这样的加密货币交易所基本上就是对这一走势的杠杆押注。在牛市期间，它们的交易量会大幅飙升，而且刚刚报告了两年来的首个盈利季度。这种一夜暴富的潜力，正是推动加密股的动力。
最后一个引起我注意的是Super Micro Computer。这家AI相关公司最近遭遇重挫，自四月初以来下跌了约24%，但说实话，这看起来像是恐慌性抛售。公司的基本面依然强劲——收入同比增长200%，全年销售预期增长582%。

一直在想，怎么样才能在不靠苦熬传统工作、重复消耗时间的情况下，快速赚到50k。说实话，确实有一些靠谱的路径，很多人就是睡着没看见。难点是什么？你需要启动资金。但如果你手头正好有些现金放着，你的钱其实可以替你工作，而不是反过来你替钱工作。
房地产是最直观、也是大家最常聊的方向。如果你能挺过房东那一堆烦心事，租赁物业依然很不一样。像 Doorvest 这种服务，基本上把一切都处理好了——包括租客筛选、维护、以及整套流程——管理费大约是10%。你要准备大约 $225k 平均房价的$45k 首付；一旦把房子出租出去，你就在积累资产，同时现金流也在持续流入。被动收入的计算是成立的，尤其是把升值和税收优惠也考虑进去。要达到每年50k，取决于你的市场和租金水平，不过这是可实现的。
如果觉得房地产太沉重了，汽车共享是个有意思的替代方案。Turo 让你把用不上的车辆租出去。实际上，有人真的能在平台上用五辆车做到一年赚50k。也不必非得豪车——普通车就行。个体车主反馈称，每辆车每月能赚 $700-725，如果你再扩大规模，收益会很快复利叠加。
加密货币质押是我最近更关注的一个方向。和大家在加密交易里最常联想到的那种波动不同，质押会把你的持仓锁定起来，用换取奖励的方式来回报你。它基本上就像是给区块链代币打的“定期存款（CD）”。机制很直接——使用权益证明（proof-of-stake）的区块链需要质押代

所以我最近一直在关注贵金属ETF，反复出现的两个是IAU (黄金)和SLV (白银)。我想深入了解一下，如果你想在这些金属中建立仓位，哪个更合适。
首先最明显的一点：SLV持有成本更高。它的费用比率是0.50%，而IAU只有0.25%，如果你打算长期持有，这个差距会逐渐累积。而且IAU的资产规模远大于SLV——$63 十亿对比$24 十亿。这种规模差异通常意味着更好的流动性和更低的点差。
在表现方面，过去一年SLV的涨幅为63.7%，而IAU为56.5%，但这主要是因为白银的波动性更大。不过，五年来看，黄金表现更优。如果看最大回撤，波动性也能明显体现——SLV在最差时下跌了38.9%，而IAU只下跌了21.8%。这两个基金都很直观——它们只持有实物金属，跟踪现货价格，没有什么复杂的杠杆或其他操作。
有趣的是长期趋势。黄金更稳定，且在15年以上的周期中，表现明显优于白银。这很合理，因为黄金常被用作抗通胀的避险资产和市场动荡时的安全港。相比之下，白银更像是一种投机工具。
如果你考虑在你的投资组合中加入贵金属——(通常5-15%是理想比例)，而且你希望在市场动荡时能保持韧性，IAU似乎是更聪明的选择。费用更低，波动性更小，历史回报也更优。SLV如果你风险承受能力强，想追求更高的潜在收益，也可以考虑，但你得为此付出更高的成本，还要面对更大的价格波动。对于大多数人来说，只是为了对冲通胀和保护

最近一直在研究外汇经纪商最近到底收多少钱，老实说，这些差异实在是太夸张了。大多数人没有意识到，当你汇款到海外或进行外汇交易时，不同提供商之间的费用可能会差很多。我做了一些数据对比，看看不同平台在国际汇款时收取的费用差异有多大。
让我把我发现的情况讲清楚：如果你把美元兑换成欧元并汇出$1,000，那么最便宜和最贵选项之间的差距大约是4.45%。这可能听起来不算多，但这意味着你收款人少拿到€42，只因为你选错了提供商。美元兑英镑的转账也是类似的——差异约为4.36%——或者美元兑MXN时，你看到的波动是4.21%。PayPal的结果一直最差，而像Wise这样的提供商则给出了更好的费率。
真正的关键在于：外汇经纪商在你实际交易时到底会收多少费用，而不只是转账时的费用。我查看了6家主要经纪商，比较它们在EUR/USD对上的费用，仅点差差异就能在最便宜和最贵之间达到86%的幅度。有一家经纪商收取$35 total，而另一家则收取$65。至于GBP对，情况甚至更极端——差距几乎翻了一倍。
让我最意外的是，点差会按月变化，但佣金在逐年层面却相对保持稳定。所以如果你在选择经纪商，先查看它们的佣金率作为基准，然后再跟踪点差。佣金基本上就是你的最低成本。
在选择时，以下这些才是关键：当然，监管要放在第一位——确保它们在你的国家持有牌照。然后再查看外汇经纪商针对你的具体交易会收多少钱。平台同样很重要，因

一直在思考：当人们真正离开工作岗位时，退休账户会发生什么？而这里面的细节，比大多数人意识到的要复杂得多。如果你通过雇主拥有403(b)，而退休即将到来，你基本上会面临三条不同的前进路径。让我来把403b在你退休后是如何运作的讲清楚，并说明什么选择更实际。
首先讲基础。403(b)本质上是非营利组织和公立学校的401(k)版本。你从工资中缴纳预税资金，这些缴款可以享受税收减免（(capped at $23,000 in 2024)），如果你雇主愿意，还可以进行匹配缴款。主要区别在于403(b)s往往会在年金和共同基金上投入得更重，而401(k)s则能给你更多的投资灵活性。当你在规划离职后的策略时，这点实际上比人们想象的更重要。
接下来就到关键处：理解403b退休后是如何运作的，实际上就变得非常重要了。当你年满59岁半之后，你就可以开始取出资金而不需要支付10%的罚金。在那之前，你会被迫在缴纳所得税之外，还要为取款支付这额外的罚金。另外，当你年满73岁时，最低必需分配（RMD）就会启动，如果你的403(b)里配置了年金，计算就会变得复杂。有些处于支付阶段的年金不会计入你的RMD计算，而另一些会。如果你还拥有QLAC (（qualified longevity annuity contract），它也有自己一套特别规则。
那么，你真正有哪些选择呢？第一种就是干脆把钱留在原处。这个方案对4

刚刚阅读了一些关于理解采矿投资非常基础但又不常被提及的内容——采矿中的剥离比。
基本上，它是这样的：当你从露天矿开采矿石时，首先必须移动大量的废石才能到达真正有价值的矿物。剥离比衡量的是你需要挖掘的覆盖层（废石）与实际矿石的比例。简单的公式——用覆盖层厚度除以矿石厚度，就得到了这个比率。
让我用具体的例子说明。假设你有100米厚的岩土覆盖在50米厚的矿石上。这就是2:1的比率，意味着每立方米矿石，你需要移动2立方米的废石。听起来还算可以，对吧？但事情变得有趣了。
采矿中的剥离比越低，经济性越好。废石的移除越少，成本越低，利润空间也越大。一个剥离比非常高的项目？可能在财务上难以盈利。你花太多钱在移动岩石上，却只得到少量的矿石。
矿石的品质也会影响这个比率。如果矿石品位很低，你需要更多的矿石来盈利，这可能会使得较高的剥离比变得合理。相反，如果矿石品位高，你可能接受较差的比率。这之间总存在权衡。
看一些实际例子——智利的坎德拉里亚剥离比为2.1:1，加拿大的Copper Mountain大约为2.77:1。这些都是不错的数字。但你也会看到高品位矿床的剥离比超过5:1甚至15:1。厄立特里亚的比沙矿剥离比达到了5.4:1，利比里亚的New Liberty在2014年为15.5:1。对于那些高品位的矿床，这样的剥离比是合理的。
采矿公司在投入资本之前，当然会计算所有这些因素。一般来说，普通铜

所以我一直在翻找一些市值较小、交易价格低于$10的标的，老实说，最近确实有一些有趣的走势。就宏观大环境而言，目前相当稳固——利率正在趋于稳定，2026年的盈利预测也看起来很扎实，这让很多人开始考虑在低于$10 的领域增加仓位。
大多数投资者都会忽视这些“1美元股”（dollar stocks）里可能爆发的机会，主要是因为它们通常比你熟悉的蓝筹股更波动、流动性也更差。但如果你真的知道该用什么标准去筛选，就能在这里找到真实的机会。关键在于找出那些有真实分析师支持、且基本面正在改善的股票，而不是把注意力放在那些纯粹被人随意拉抬的便士股上。
我一直在关注一种特定的筛选思路——基本上就是筛选出：价格低于$10 的股票，且成交量扎实、分析师评级强劲，最重要的是：盈利上调（upward earnings revisions）。这一点之所以重要，是因为它能把真正的增长叙事和噪音区分开来。你希望至少有两位分析师覆盖这只股票，并且你要看到他们在上调相关盈利预测，而不是在下调。
我注意到的一个名字是 Amicus Therapeutics (FOLD)。它是一家专注于罕见疾病的生物科技公司——比如法布里病、庞贝病这类细分但至关重要的市场。值得关注的是，它们刚刚公布了第三季度17%的收入增长，并且实现了GAAP口径的盈利——这对一家生物科技公司来说是个很大的信号。
这里的数字相当有说服力。它们预计到202

多年来我发现了一条相当稳健的交易规则，它帮助我和许多其他交易者避免了彻底破产。所谓的3-5-7规则其实并不复杂，但真正认真学习交易的人会很快意识到，纪律在这里至关重要。
基本原则其实很简单：每笔交易的风险不超过交易资本的3%。此外，所有未平仓头寸的总敞口不得超过5%。而你的盈利目标至少应设定在7%，以确保你的成功交易能够弥补亏损。
刚开始学习交易的人常常不理解这些限制为何如此重要。但问题的关键就在这里：单笔交易绝不能让你的投资组合崩溃。如果你每笔交易只冒3%的风险，即使连续亏损十次，也只会让你的账户减少30%。这是可以承受的。这也会自动促使你在每次交易前进行充分分析，而不是凭感觉胡乱操作。
5%的总敞口是下一层安全保障。你将风险分散在多个市场，而不是把所有资金押在一单上。具体来说：如果你的投资组合是5万美元，单个市场最多可以投入2,500美元。这听起来可能有些限制，但它能防止你过度暴露，避免在突发行情中全部亏损。
7%的盈利目标在心理上也很有趣。这样可以确保你的盈利确实大于亏损。如果你在成功交易中坚持追求7%的利润，而亏损则被3%的限制所控制，长期来看，这个策略是可行的。一个拥有10万美元的交易者，最多不应同时暴露超过7,000美元在市场上。
理解并坚持这个系统的人会很快发现，交易的重点不在于追求惊人的利润，而在于实现稳定、持续的回报。这才是真正的交易学习——不是赌博，而是系统的风