# 为什么巴菲特安静的美丽国运通举动可能是他迄今为止最聪明的赌注
当每个人都在痴迷于伯克希尔的苹果和新披露的Alphabet股份时，房间里有一头$50B 大象值得更多关注：美丽国运通。
事情是这样的——巴菲特在几十年里没有动过伯克希尔的151.6M AXP股票。这不是懒惰。这是信念。与此同时，他一直在减持苹果。信息很明确。
**为什么AXP悄然崛起：**
美丽国运通公司运行着一个大多数竞争对手无法复制的支付飞轮。它拥有卡片、网络，并且直接与商家合作。这意味着丰富的交易数据 → 更好的高消费人群定位 → 优质奖励 → 定价权。
数字不会说谎：
- 2024: 收入同比增长9%至659亿美元，每股收益增长25%至14.01美元
- Q3: 收入 +11%，每股收益 +19% (加速，不放缓)
- 记录卡片消费，记录新收购，记录手续费收入
- 向股东返还79亿美元(回购 + 股息)
**估值角度:**
以24倍市盈率交易——对于金融股票来说确实价格不菲。但是苹果是36倍，字母表是30倍。对于双位数的收入增长 + 坚如磐石的资产负债表 + 一致的资本回报？这可真是个便宜货。
**问题在于:**
经济崩溃 → 消费冻结 → 信贷损失激增。来自银行和金融科技的竞争十分激烈。但如果你有十年的时间框架，并且能承受波动？这就是巴菲特实际上 *喜欢* 的那种无聊而持久的生意——而且在每个人追逐闪亮的