深圳交易所银币投资热潮推动基金溢价至60%

瑞银中信银期货LOF基金在深圳交易所上市，已成为前所未有的买盘狂潮的中心，份额价格比其基础净资产价值高出60%。这一异常的估值差距反映出投资者对通过主流金融工具投资贵金属的强烈需求。该基金作为中国主要交易所中银的主要白银投资选择，已成为投机的焦点，吸引了机构和散户的参与。

推动深圳市场动态的供应瓶颈

这种溢价现象的根本原因在于基金的垄断地位。作为深圳交易所唯一专注于白银投资的基金，瑞银中信基金面临有限的竞争和新份额供应受限的局面。这种稀缺性动态类似于比特币信托GBTC的历史案例，当时它作为主要的公开上市比特币投资渠道，也曾以高溢价交易。无法通过其他渠道获得白银敞口的投资者将需求集中在这一单一工具上，形成了深圳市场上典型的供需失衡。

市场熔断机制与基金应对

涨幅如此之大，以至于多次触发交易暂停，以防止进一步的波动。基金管理方意识到当前估值的不可持续性，已暂停新份额认购，并向投资者发出明确警告，提醒其注意高企的价格水平。这一防御措施凸显管理层对溢价最终正常化后可能出现的剧烈调整的担忧。

更广泛的背景：中国市场波动与贵金属

这一情况反映出中国投资环境的一个更广泛特征——与有形资产挂钩的投资产品容易出现剧烈的价格波动。当某一基金在像深圳这样的交易所中主导某一资产类别时，投机动力可能压倒基本面估值。这一模式突显了集中市场结构固有的波动性，也提醒人们，即使是传统上较为稳定的资产如白银，通过有限的市场工具进行投资，也可能受到投机过度的影响。