天然气基础设施领导者Kinder Morgan通过创纪录的2025年业绩展现强劲增长势头

Kinder Morgan 在北美能源骨干中占据主导地位，控制着大陆相当大部分的天然气分销网络。公司的基础设施资产——以庞大的管道系统为核心——创造了可预测的收入流，这些收入由长期合同和监管费率结构支持。这些特性使得公司对追求可靠回报并寻求有意义的资本增值机会的收益型投资者特别具有吸引力。

创纪录的财务业绩预示强劲的增长势头

公司的2025年业绩标志着其运营轨迹上的一个重要里程碑。Kinder Morgan 报告调整后收益为29亿美元，每股收益1.30美元，比2024年同比增长13%。公司实现调整后EBITDA 84亿美元，比上一年增长6%，展现了其核心业务板块的韧性和扩展潜力。

天然气管道业务成为主要增长驱动力，收益几乎增长9%，达到59亿美元。在运营方面，公司将其强大的市场地位转化为可观的现金流，在此期间产生了59亿美元的经营现金流。在资金投入超过30亿美元和向股东派发26亿美元股息后，公司保留了约3亿美元，增强了其财务灵活性。

在资产负债表管理方面，一个特别值得注意的指标是：2025年末的杠杆比率为3.8倍，处于其目标范围3.5-4.5倍的舒适区内。这一保守的资本结构支撑了其向股东分配的4%以上的股息的可持续性。

增长资本项目打造多年度扩展平台

展望未来，Kinder Morgan 管理层预计2026年调整后每股收益将达到1.36美元，比2025年的基准增长5%。公司预计全年调整后EBITDA为86亿美元，同比增长3%，反映出持续的增长势头。这一轨迹支持公司连续第八年增加股息，预计2026年将再增加2%，同时保持其保守的年末杠杆比率3.8倍。

真正令人兴奋的是公司的项目积压——一条价值100亿美元的高潜力增长管道，延续至2030年。在2025年最后一个季度，Kinder Morgan 新增了9.12亿美元的项目，远超同期投入运营的2.65亿美元。这一不断扩大的积压项目包括三项大型天然气管道项目，计划在2026年及以后投入商业运营，为未来收益增长提供切实的催化剂。

公司最近以约4亿美元出售了其在BPX Gathering的25%股权，展示了其纪律严明的资本配置策略，将收益再投资于核心资产中的高回报机会。

抓住能源需求结构性变化的机遇

天然气的需求环境持续增强，部分原因是人工智能数据中心对基础设施的前所未有的需求。这些设施需要大量可靠的能源，天然气正日益成为支持AI计算操作的基础负载发电的最佳燃料。

Kinder Morgan 广泛的管道网络使公司有能力捕捉到增量需求增长的显著份额。公司在2025年结束时实现了创纪录的财务业绩，同时保持了追求其雄心勃勃项目计划的财务灵活性。未来几年，这种由现有资产稳定现金流、对有吸引力的新项目的纪律性资本投入以及对加速增长趋势的暴露相结合的策略，预示着股东价值持续创造的潜力。

这家基础设施公司结合稳定的合同收入和有意义的增长机会——由显著的财务实力支撑——为在市场周期中分析长期投资价值提供了一个引人注目的框架。