以太坊市场结构与2021年模式一致，全球流动性信号再现

以太坊显示出与其爆发性2021年上涨之前的宏观环境惊人相似的结构特征，因为积累指标和全球风险偏好指标再次汇聚。市场分析师指出，当前流动性状况、小盘股股票动能和链上行为的对齐，反映出一种罕见的三步模式，历史上曾引发加密货币的显著跑赢。

以太坊此前226%涨幅背后的三步宏观框架

知名加密分析师Sykodelic已识别出一种反复出现的三阶段序列，持续在以太坊重大上涨之前出现。该模式依次展开：

• 全球流动性条件突破关键阻力位
• 美国小盘股（Russell 2000）确认其突破动能
• 以太坊以延迟但放大的方式做出反应

这一确切的过程曾在2021年牛市周期前发生。全球流动性首先扩张，随后Russell 2000确认其突破动能。历史上，以太坊在这些移动之后大约119天进入明显的扩张阶段。在2021年3月至11月期间，以太坊最终在遵循这一序列后实现了226%的涨幅，成为数字资产市场中最可靠的宏观框架之一。

月度图表现在显示，这一三步配置在多个时间框架中重新建立。全球流动性已 decisively 上升，Russell 2000也确认了其突破模式，为潜在的以太坊动能奠定了基础，预计在一个关键窗口内。

Russell 2000领跑为以太坊动能铺路

Russell 2000指数在此前的市场周期中已成为以太坊价格发现的领先指标。该指数最近达到约2738点的历史新高，这一里程碑历来与以太坊加速上涨的时期同步。根据BecauseBitcoin的CEO Max的说法，小盘股领导地位与以太坊表现优异之间的相关性依然有效。

当前的市场结构表明，如果整体风险偏好持续支持小盘股，这一势头可能在未来几周延续到以太坊。通常分歧较大的两个市场的对齐，现在指向一种更广泛的市场情绪转变，偏向风险资产的多类别资产。

链上积累增强支撑，以太坊巩固

区块链数据大大加强了宏观经济的论点。根据CryptoQuant的分析，持续积累的以太坊钱包（即不断累积持仓而无明显分配的钱包）不断提高其实现价格指标，目前接近$2,720。

这一实现价格水平历来是强有力的结构性支撑区。在之前的市场周期中，以太坊很少在主要积累钱包的实现价格以下持续下跌，因为这些持有者代表着长期的信念。在当前大约$2,020的价格水平下，这意味着潜在的下行空间大约限制在7%左右，直到接近$2,700–$2,750的结构支撑区。

在这一技术区间还存在额外的汇聚点，因为外部流动性集群也在此区域汇聚，增加了任何价格回撤触发大量买盘和技术性反弹的可能性。

流动性状况——而非头条新闻——可能推动以太坊的下一步

虽然短期波动持续带来每日涨跌，但经验丰富的分析师强调，以太坊的更广泛方向性轨迹主要取决于宏观流动性扩张，而非孤立的技术指标或市场头条。以往周期的历史证据表明，以太坊的最强涨势通常在全球流动性扩展和风险偏好悄然重建之后出现——往往在更广泛的媒体关注转变之前。

如果当前全球流动性、小盘股强势和链上积累的对齐保持稳固，以太坊可能会迎来一次强大的延迟反应——类似于2021年带来百倍涨幅的规模和结构。当前的布局显示多重支撑和确认同时到位，这在市场历史上仍相对罕见。