委内瑞拉债务的偿付能力高度依赖于国际油价走势。当油价处于高位时，该国财政收入充足，债务风险可控；一旦油价下跌，财政空间立即收缩，债务危机风险就会升温。这个逻辑链条反映出大宗商品国家的脆弱性——过度依赖单一产业，导致经济与债务状况随国际价格波动而剧烈摇摆。对于关注新兴市场和全球资产配置的交易者而言，理解这类国家的债务结构和能源价格周期的关系，对于风险评估和投资决策至关重要。这也提醒我们，宏观经济风险往往隐藏在大宗商品价格的波动中。