当市场战胜央行：黑色星期三的未讲故事

31年前的这个周末(年9月16日，1992)，外汇市场发生了一件难以想象的事情——英格兰银行失败了。不是对其他国家，而是对交易者。而我就在那儿。

那时，银行(被称为“老太太”)是不可触碰的。中央银行像神一样移动市场，犹如操控棋子，没有预警，纯粹的震撼价值。但欧洲汇率机制（ERM）改变了这一切——他们必须提前宣布干预水平。这条规则摧毁了恐惧。

为什么英镑成为目标

真正的问题？政治自豪感凌驾于经济之上。英国的通货膨胀率为15% (德国：5%)，正处于衰退，但英镑的价格却像是欧洲最强的货币。典型的不匹配。到9月15日星期二，英镑/德国马克被固定在支撑位——大家都知道这一点。

银行不断提高他们的最低交易规模：500万 → 1000万 → 1亿英镑。经典的绝望之举。但这并没有吓跑交易者，而是意味着有人意识到老女士是脆弱的。

一切改变的时刻

然后是黑色星期三的下午4点。每天他们都会说“出价给美联储，然后给澳大利亚，然后给日本，明天再给我们。”例行公事。安全。

那天？来自广播箱的三个字：“我不付钱。”

沉默。 一秒钟感觉像是永恒。 没有持续的出价。 市场胜出。

这种狂热持续了大约 30 秒，然后就陷入了混乱。英镑暴跌。我们整夜工作——巨大的损失，巨大的收益。

真正的教训

乔治·索罗斯承认(天才的营销，老实说)，但事实是？整个市场共同意识到中央银行并非不可战胜。索罗斯确实做了大空头。高盛也是，其他人也是。

这是交易者第一次战胜政府。这改变了一切。中央银行不再是凯瑟·索泽。他们变成了有约束力的强大参与者。

政治家们痛苦地认识到：如果你在幻想而非现实上设定参数，市场将会利用这一点。每一次。每一次。

那节课？31年后仍然适用。