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现货vs期货:为什么投资者愿意花更多钱买未来的商品?
你有没有想过,为什么石油、粮食这些大宗商品的未来价格往往比现在的价格还贵?这叫升水(Contango),是期货市场里一个能赚钱的信号。
什么是升水?一张图读懂
现货价格 vs 期货价格的关系决定了市场情绪:
举例:小麦现在310美元/5000蒲式耳,但3个月后的合约报价340美元。这种价格曲线向上的状态就是升水,说明投资者预期后续还要涨。
为什么会升水?4个核心原因
1. 通胀预期
2. 供应链风险
3. 存储成本(Cost of Carry) ← 最容易忽视
4. 市场不确定性
怎么用升水赚钱?
消费者角度
投资者角度(期货交易)
商品ETF陷阱
升水 vs 贴水
真实案例:COVID-19的油价风暴
2020年疫情爆发,发生了魔幻的一幕:
升水对你的投资组合有什么影响?
对股票直接影响不大,但间接影响很大:
对商品ETF影响最大:升水时代购会让ETF表现跑输现货,这是个隐形成本。
风险提示
升水不是永久的,市场条件会快速改变。如果你基于"持续升水"做交易,被打脸的概率很高。记住:期货价格只是预测,不是保证。