# 为什么聪明的投资者悄悄购买优先股
你听说过优先股息吗？它们就像债券和股票之间的中间地带——无聊但安全。
事情是这样的：优先股为您提供**固定的股息支付**(通常是按季度)，这些支付必须在普通股东获得任何分红之前支付。如果公司跳过支付，这些支付会累计，之后他们欠您。这就是累积特性。
数学很简单：面值 × 股息率 = 年股息。一股$100 的面值为5%时，每年支付$5，(每季度支付$1.25。没有惊喜，没有波动。
为什么选择这而不是普通股票？三个原因：
1. **优先支付** — 即使公司面临困境，您仍然会优先获得付款
2. **固定回报** — 不必猜测红利是上涨还是下跌
3. **清算保护** — 在破产时，你优先于普通股东
权衡是什么？有限的增长潜力。优先股不会像特斯拉那样飞涨，但也不会大幅下跌。
最佳适合：注重收入的投资者，他们在知道自己将获得的收益时能睡得更好。不适合追求100倍收益的交易者。

全球最富有作家排行出炉：J.K.罗琳以10亿美元净资产登顶，成为历史上首位达到10亿美元的作家。詹姆斯·帕特森和吉姆·戴维斯分别以8亿美元排名第二、第三。有意思的是，畅销书能赚这么多钱——有的作家靠版税和电影改编每年进账5000-8000万美元。詹姆斯·帕特森140多部小说全球销量超4.25亿册，丹尼尔·斯蒂尔超过180部作品卖了8亿多册。连漫画家都能进来：格鲁宁靠《辛普森一家》积累6亿美元。最扎心的数据：有人出了一辈子书，还是没有一个名字响亮的作家赚得多。

石油反弹面临和平协议的阻力
WTI原油今天上涨0.45%，随着股市飙升，显示出对全球能源需求的重新信心。然而，随着对乌克兰和平协议的乐观情绪增加，收益受到限制——潜在的解除对俄罗斯的制裁可能会使市场充斥额外供给。
供给情况已经出现变化：OPEC 从预测第三季度出现 40万桶/日的赤字转为预测 50万桶/日的盈余，原因是美国产量增加和 OPEC 产量提升。此外，停靠油轮上的原油库存上周达到了 1.1431 亿桶——是 2.25 年来的最高水平，这是另一个看跌信号。
一个亮点：俄罗斯原油出口实际上正在收缩。乌克兰的无人机行动已削减了俄罗斯13-20%的炼油能力，而新的美国/欧盟制裁则限制了运输。俄罗斯的产品出货量在11月初降至170万桶/日——为2021年以来的最低水平。
但这里有个关键点——国际能源署预测到2026年全球将出现创纪录的每日400万桶盈余。OPEC+仍在努力解除其2024年的每日220万桶生产削减，给价格带来了结构性阻力。美国原油库存已经比季节平均水平低5%，这表明边际需求疲软。
TL;DR: 短期地缘政治支持 (俄罗斯制裁，委内瑞拉紧张局势) vs. 中期供应现实 (和平 = 更多俄罗斯石油，美国生产上升，OPEC+ 增加桶数)。数学上更有利于施压。

加密货币市场现在正在遭受重创 📉
BTC下跌5.2%，至$86.8k，此前感恩节的崩盘抹去了$90k 反弹。11月非常严峻——比特币总共下跌了$18k ，并且出现了大量ETF流出。以太坊下跌6%，至$2.84k，本月下跌22%。整个行业从其$4.3T的峰值中损失了超过$1 万亿。
周末的清算非常惨烈：$637M 的期货头寸被重创，因为动量交易者纷纷平仓。比特币创下85.7千美元的日内低点，月度损失超过21%。
与此同时，Tether这一周过得很艰难，因为标准普尔下调了USDT的挂钩稳定性，理由是储备不足和比特币持有量过大。首席执行官Ardoino反击称这为“传统金融宣传”。
一个亮点：日本正在朝着对加密货币收益征收20%的统一税率迈进(，取代严酷的50%以上的累进税率)。这可能会在2026年吸引交易者回到国内交易所。
山寨币也受到拖累——XRP -7.1%，SOL -6.9%。

# 为什么巴菲特在市场动荡中仍然疯狂买入达美乐
尽管伯克希尔·哈撒韦最近积极抛售股票，但一个名字持续出现在买入名单上：**Domino's Pizza (DPZ)**。巴菲特自2024年第三季度以来一直在增持股票，此后每个季度都在买入。
为什么？老人的商业模式是可预测的——强大的品牌，通过特许经营获得经常性收入，而特许经营模式不断产生现金。比萨饼是全球性的，利润丰厚，业务扩展得很快。达美乐现在有超过21,750家门店，但麦当劳则有44,000多家，所以仍然有发展空间。
数字本身说明了一切：5年收入增长约18%，但**每股收益激增38%**。当你的投资回报率（ROIC）处于领先地位并且拥有特许经营模式时，就会发生这种情况。股息已经连续12年上调，收益率为1.7%。
关键是——**23.6的市盈率接近十年来的最低点**。对于像巴菲特这样痴迷于估值的人来说，这基本上是一个闪购信号。
华尔街预计未来3-5年年收益增长将达到10-11%。虽然不性感，但可靠。真正的问题是：巴菲特能否在$301B 投资组合中通过披萨股票真正推动增长，还是这只是一种“嘿，这实际上很便宜”的策略？

# 锂供应链迎来变革：澳大利亚矿工测试数字拍卖模型
Liontown Resources 刚刚完成了一件有趣的事情——首次进行锂辉石浓缩物的数字现货销售，这在矿业界引起了广泛关注。
事情是这样的：公司拍卖了来自其位于西澳大利亚的凯瑟琳谷作业的10,000湿公吨锂辉石浓缩物。来自九个国家的50多位买家参加了竞标，这对于一个传统上不透明且以关系为驱动的商品市场来说，实际上是相当重要的。
**数字：**
中标价为每吨1,254美元，适用于SC6.0等效产品，交货时间定于2026年。价格涨幅并不算疯狂，但重要的是*机制*——透明、可审计且具有竞争性。
**这为什么重要：**
锂供应一直是个大问题。价格崩溃，生产商受到挤压，而整个“价格发现”过程变得像个笑话，因为大多数交易都是在闭门进行的。Liontown的举动表明市场可能正在转向更透明的现货定价，类似于我们在其他商品中看到的情况。
**操作背景：**
凯瑟琳谷正在顺利提升。2024年开始生产，目前在地面矿坑逐渐结束的情况下，正在扩大地下作业。管理层表示，他们预计到2026年第三季度的锂回收率将达到70%。资源基础稳固——1.55亿吨，锂氧化物含量为1.3%。
**接下来是什么：**
Liontown计划在2026年及以后进行更多拍卖。如果这一模式得到广泛应用，可能会重塑锂辉石浓缩物的定价和交易方式。这对整个电动车电池供应链来说是潜在的游

彼得·林奇传奇的市盈率/增长筛选模型刚刚标记了 **MAXIMUS INC (MMS)**，买入信号高达91% - 由0%上升而来。触发此信号的原因如下：
MMS是一家中型市值的政府服务公司(，负责为美国联邦/州机构运行健康与福利项目)。该模型亮起的原因是：
- PEG比率：✓ 通过 (合理估值与增长)
- EPS 趋势：✓ 通过
- 债务/股本: ✓ 稳固的资产负债表
- 自由现金流：中性
- 净现金：中性
90%+ 的得分意味着林奇的算法在这里看到了强大的优势。该策略寻找价格合理的成长型股票，具有坚如磐石的资产负债表 - MMS 满足这些条件。
快速背景：林奇在富达的麦哲伦基金(1977-1990)平均年回报率为29.2%，几乎是标准普尔500的两倍。他的操作手册：找到那些无聊的企业，因为“迟早，任何笨蛋都可能会经营它。”MMS符合这种感觉 - 政府承包商，可预测的现金流。
不是投资建议 - 这只是模型今天的说法。