为什么刀/美元现在表现优异：快速解析

美元刚刚达到1.5周的高点，上涨了0.39%，交易者正在消化一系列混合信号。以下是实际上影响市场的因素：

日元故事

日本的货币兑美元暴跌至9.75个月来的低点——这并不是因为美联储的强势，而是东京自身的转变。首相高市的关键顾问暗示日本银行在3月之前不会加息，同时政府计划推出一项巨大的20万亿日元(~$129B)刺激计划。这是对现有债务的巨大新负担，市场正在预期未来货币的显著疲软。

美国贸易表现强劲

8月的贸易逆差意外收窄至-$59.6B，预期为-$60.4B。更小的逆差通常会支持美元，这一数据今天给美元带来了额外的买盘。

黄金与白银反应 (但带有细微差别)

贵金属大幅上涨——黄金上涨1.55%，白银上涨3.03%——尽管美元强劲。这里的操作是地缘政治对冲加上中央银行购买，而不是货币疲软。中国人民银行的储备在10月份达到了7409万盎司，(连续购买了12个月)，全球中央银行在第三季度仅购买了220吨。这种潜在的需求是真实存在的。

问题是？美联储在12月减息的概率降低，现在为47%，而之前为70%，这对市场情绪产生了影响。

价格包含什么

• 美联储：12月降息25个基点的概率为47%
• 日本银行：12月19日加息的机会仅为15%
• 欧洲央行：12月18日降息的概率为4%

央行的分歧是故事的核心。美联储相对于其他央行保持鹰派立场 = 美元强劲。与此同时，欧元/美元下滑了-0.23%，抵押贷款申请周环比下降-5.2%，30年期利率上升至6.37%。

底线：这不是美元牛市——这是日元崩溃伪装成美元强势，在不确定的美联储政策和持续的地缘政治风险的背景下。