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可可市场受挫:到底发生了什么



可可的价格在一夜之间变得更便宜。纽约的12月合约下跌了0.62%,伦敦则下跌了1.47%,这是因为特朗普宣布削减对非美国商品如可可的10%互惠关税。但事情的转折在于——巴西可可仍面临严厉的40%国家安全关税,因此这种减轻主要是理论上的。

真正的压力?可可丰收其实进行得很顺利。象牙海岸(作为全球第一大生产国)最近向港口装运的可可减少了5.7%,但西非的作物却生长良好——蒙德利兹刚刚确认,豆荚数量比5年平均水平高出7%。这意味着供应即将涌入市场。

需求讲述了一个更加黑暗的故事。好时的万圣节巧克力销售 "令人失望",而亚洲第三季度可可磨 grinding 创下了9年来的最低点(,同比下降17%)。欧洲磨 grinding 也暴跌——创下10年来的最低水平。翻译:巧克力制造商的可可磨 grinding 较少,毫无疑问。

一个好消息:ICE可可库存刚刚达到7.75个月的低点,而尼日利亚(作为世界第五大生产国)明年将减产11%。此外,ICCO预测2024/25年将出现142,000吨的过剩——这是在去年经历了残酷的494,000吨赤字后,四年来的首次过剩。

底线:更低的关税 + 丰收 + 需求疲软 = 可可价格下行压力。是时候密切关注那些库存水平了。
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