为什么区间基金看起来有吸引力但却隐藏着成本

区间基金处于封闭式基金和开放式基金之间的尴尬境地，提供对散户投资者通常无法触及的私募股权和房地产等另类资产的投资机会。但在你跳进去之前，以下是实际重要的内容。

流动性陷阱

与普通共同基金不同，间隔基金仅允许您在设定的时间段内兑现——季度、半年度或年度。即便如此，您仍然受到限制。基金可能每个间隔只回购5-25%的股份。因此，如果每个人都想在同一时间退出，您可能会被困住。在您承诺出售之前，您甚至不知道确切的价格。

它们基本上是按设计流动性不足的

区间基金的整个目的在于持有难以出售的资产——农田、林业、私募股权基金、灾难债券、商业贷款。这些资产无法快速流动，因此基金限制了你的访问以匹配。与在交易所像股票一样交易的标准封闭式基金不同，区间基金没有二级市场。你唯一的退出方式就是那些定期的回购窗口。

费用冲击

这就开始变得昂贵了。区间基金的费用高于典型的共同基金或封闭式基金。你需要支付管理费、服务费、潜在的前端销售费用，以及加上回购费用，以覆盖那些回购期的管理成本。所有这些专业的持有和专业知识都不是便宜的。

分配率具有误导性

区间基金通常会显示出高分配率——有时达到5-8%或更多——这使得它们相比于普通基金显得很有吸引力。但这个数字并不纯粹是收入。它可能是利息、股息、已实现的收益，以及你原始资本的回报的混合。最后那部分本质上是基金将你自己的钱还给你，并称其为“分配”。不同的来源意味着不同的税单。这7%的收益率在扣除税费后可能会变得少得多。

真正的问题：你因流动性不足而获得报酬吗？

这个理论是成立的——你承担了流动性风险，因此你应该在回报中获得“流动性溢价”。但看看实际的业绩记录。有些基金表现不错，其他的则不然。高费用可能会吞噬掉整个溢价。

投资前须知

问问自己：我能否现实地将这笔钱锁定多年？我是否了解基金实际上持有什么资产？我是否计算过真实的税后、费用后回报？如果任何答案是“否”，继续寻找。