桥水联席首席投资官：AI热潮被低估 泡沫远未到来

朱宇，金十数据

投资者如果确信人工智能（AI）热潮已经过度，那么应该为即将冲击市场的局面做好准备了。桥水基金（Bridgewater Associates）联席首席投资官格雷格·詹森（Greg Jensen）在最近的一次采访中表示。

詹森（Greg Jensen）声称自己已经从事机器学习工作十多年，他表示市场仍未领会这项技术的变革性有多强，也未意识到即将涌入其中的资本规模有多庞大。

“泡沫还在前头，而不是已经过去了，”他在周三接受挪威央行投资管理公司（Norges Bank Investment Management）首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）的“In Good Company”播客采访时说。

尽管比尔·盖茨和迈克尔·伯里（Michael Burry）等一些商业领袖和投资者认为人工智能热潮类似于互联网泡沫时代，但詹森表示，世界甚至还没有进入投机阶段。

相反，他说，我们仍处于“人们根本不知道有什么东西正在冲击他们”的阶段，大多数投资者尚未理解人工智能将如何从根本上重塑市场、地缘政治和经济增长。

AI领袖认为事关“生存”

詹森表示，本轮周期与以往技术狂热的不同之处在于，包括马斯克、OpenAI首席执行官奥特曼以及谷歌在内的人工智能领袖，都认为这事关“生存”。

他说，他们“相信掌控地球和宇宙的力量只差几年之遥”，并补充说，“他们不是被典型周期中那种正常的盈利激励所驱动的。”

这种心态意味着资本支出不会仅仅因为估值看起来过高或融资成本变贵而放缓。他说：“这笔钱势必要花出去。”

这引发了詹森所说的“资源争夺阶段”，这是科技行业从未经历过的。

对电力、数据中心土地和先进芯片的抢夺已经造成了瓶颈。

他补充说，人才也是另一个瓶颈。詹森估计，在全球范围内，真正顶尖的人工智能科学家“不到一千人”，而争夺他们的激烈竞争正在减缓科学进步。

坦根表示，现在的市场看起来就像职业体育：“这就像足球运动员和转会期，”詹森回答道：“正是如此。”

资源争夺已经扭曲市场

詹森说，尽管人工智能对市场的影响日益增强，但投资者仍然过于狭隘地关注目前的赢家。

他表示，剔除那些大型人工智能公司的股票后，美国股市的表现已开始落后于世界其他地区——这表明该行业正在掩盖更深层次的经济转变。

与此同时，与人工智能相关的资本支出现在规模已经大到足以影响宏观经济指标：詹森估计，今年美国国内生产总值（GDP）增长约有1个百分点仅源于人工智能投资。

他说，所有这一切都还只是个开始。

詹森表示，世界现在正进入人工智能周期的“一个更危险的阶段”——其特点是资源稀缺、支出加速和竞争加剧——而投资者仍未为接下来发生的事情做好准备。