CryptoQuant 认为 MicroStrategy 转攻为守：为比特币熊市做准备，恐回落 7 万美元区间

链上数据机构 CryptoQuant 对于近期微策略 (Strategy) 设立 14.4 亿美元现金储备，认为该公司进入防御模式，预示着比特币正转向熊市。随着买盘放缓，分析师预估比特币未来一年可能落在 5.5 至 7 万美元区间。不过 CEO Ki Young Ju 则强调，本轮跌幅已不会重演 2022 年的大规模崩跌。

微策略转攻为守？CryptoQuant：建立美元储备预告市场下行

微策略几天前宣布成立 14.4 亿美元美元储备，用于支付优先股股息及债务利息。

CryptoQuant 对此指出，这代表公司对未来市场采取更为保守的预期，不再依赖持续增发股票购买比特币，而是优先确保一至两年内的现金流，降低在下跌周期中被迫卖币的风险：

建立美元缓冲区表明，该公司预期比特币可能会在一段时间内横盘整理或走低，且资本市场将难以接受未来更多股票的发行。

他补充，这也象征微策略自 2020 年以来的“无上限疯买 BTC”的策略出现重大转折。

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微策略买盘缩水：从单月 13 万枚 BTC 到 135 枚

报告指出，微策略的比特币购买量自去年以来便大幅缩水。从 2024 年 11 月的 13.4 万枚，骤降至今年 11 月的仅 9,100 枚，本月更只买入 135 枚。

CryptoQuant 认为，这将使市场失去过往牛市的重要需求方。不过，也因为公司开始配置美元与避险策略，市场反而能因此避免被迫抛售 BTC 的流动性冲击，长期而言有助保护市场稳定。

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链上指标转空：比特币下看 55,000 至 70,000 美元

机构研究主管 Julio Moreno 指出，多项技术指标已转为看跌，其中 Bull Score Index 已降至 0，这是 2022 年来首见的极度看空区间，显示市场动能明显疲弱。

他表示，比特币熊市已于上月初开始，若趋势持续，2026 年的 BTC 价格可能会在 55,000 至 70,000 美元区间横盘震荡，其中 55,000 美元是最悲观的情况。

跌幅有限？CryptoQuant CEO：不会重演 2022 崩盘、更像宽幅震荡

面对市场情绪低迷，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 则发文指出，只要微策略能守住其该公司持有的 65 万枚 BTC，本轮市场就“不太可能”重现 2022 年 -65% 的大规模崩跌。

目前比特币距离历史高点下跌约 25%，即便熊市真正来临，也可能演变成较广泛的盘整区间。

他强调，比特币全球的流动性来源与需求已比两年前更强，因此长期持有者不应被短期波动吓倒，并避免恐慌性抛售。

(摩根大通：微策略下跌已反映指数剔除风险，比特币目标价 17 万美金)

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