链上调查披露：Hyperliquid 操纵 POPCAT 价格巨鲸疑似为 BTX Capital，套利模式曝光

去中心化永续合约交易平台 Hyperliquid（HL）近日再度卷入市场操纵风暴。一份由链上分析者 Specter 发布的深度调查指出，加密投资机构 BTX Capital 与其创办人 Vanessa Cao 疑似是近期多起小型代币价格操控事件的幕后主使，包括本周引发关注的 $POPCAT 攻击事件。

26 钱包堆叠 2,500 万美元买墙后抽单，造成大规模清算

调查显示，相关钱包组织在 Hyperliquid 上利用假买盘制造虚假需求，迫使市场出现连环爆仓，并同时在中心化交易所 (CEX) 建立反向仓位，以从崩盘中获利。根据链上分析，11 月 12 日 16:00 UTC 左右，有至少 26 个钱包在 Hyperliquid 上挂出约 2,500 万美元 POPCAT 买单（价格约 $0.21）。其目的是制造强烈市场需求，使多头加杠杆进场。结买单稍后全部撤销，引发连锁清算潮。

Hyperliquid 官方数据显示，攻击者自有保证金损失约 400 万美元，HLP 损失约 490 万美元。这意味着攻击者整体行为是准备好烧钱的计划性行动，背后有更大规模的套利仓位支持。Specter 指出，攻击者唯一能承受这种损失的理由，就是他们在中心化交易所用巨额资金对 POPCAT 建立了大规模空单。

链上追踪：同一群人曾操纵 TST，多笔资金源头直指 BTX Capital

调查将本次 POPCAT 操控事件与 8 月 TST 操控案串联起来，核心证据包括：

重复出现的主钱包：0x0A11…773C3：今年 8 月曾用于操纵代币 $TST，本次 POPCAT 事件又用来为 7 个钱包提供资金。

大量资金来自 OKX、Bybit 等 CEX。其中包含：数百万 USDT 由 OKX 出入金钱包串连，多笔资金从 0x01c8、0xbBf4 等地址汇入同一条链，另一笔 50M AKI 代币来自 Polygon 多签，最后串到 0xf97 钱包

最关键线索：0xf97 与 BTX Capital 创办人钱包关联。调查指出，以太坊上的 0xf97 曾从 vanessacao.eth (BTX Capital 创办人公开钱包) 收到资金。Polygon 上的同钱包也由 BTX Capital 旗下钱包提供 POL Gas，这两起跨链转帐直接将事件与 BTX Capital 绑定。

BTX Capital 在官网描述自己为：「专注流动代币策略（liquid token strategies）的加密投资交易公司」成立于 2019 年，创办人 Vanessa Cao 是 前 JRR Crypto 共同创办人，曾任回向基金管理合伙人，更早前于红杉中国任职。就读上海外国语大学、清华大学 MBA。分析者指出：「看他们控制的超大资本规模，就不难理解为何能轻易操纵 Hyperliquid 的价格。也许这就是他们口中的『策略』。」

套利模式：Hyperliquid 操纵现货，CEX 开单

pecter 表示，BTX Capital 很可能也涉及近期多个「图形异常」代币的操纵，包括：

$ZEREBRO

$JELLYJELLY

$HIFI

Hyperliquid 社群近月频繁出现相似的「瞬间巨量买墙 → 突然抽单 → 爆仓」模式，与此次调查描述完全吻合。调查指出，BTX 的赚钱模型极为单纯、但极具破坏性：

在 Hyperliquid 操纵价格，堆叠巨量买墙制造 FOMO，引诱散户与短线交易者加杠杆进场，之后撤单让市场崩盘。

在中心化交易所（OKX、Bybit 等）建立反向仓位：HL 价格剧烈波动，CEX 上相对稳定的合约市场则让攻击者赚取巨额利润。

HL 的 HLP 与散户成为主要受害者

分析者称之为：「低成本、高破坏性的跨平台套利策略」

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