“全面反弹”：市场飙升，随着对美元的信心减弱

全球市场正在经历一个非凡而矛盾的冲锋。风险资产如股票和避险资产如黄金和比特币正在同时上涨。标准普尔500指数、黄金、白银和比特币 (BTC) 都在上涨——这种罕见的趋势与传统市场逻辑相悖。

分析师认为，尽管经济看起来强劲，但潜在的繁荣是具有欺骗性的。它不是由生产力或创新推动的，而是由于对法定货币，特别是美元，日益失去信心所导致的。

前所未有的市场狂热

在发布在X (前Twitter)上的分析中，Kobeissi Letter强调了它所称的“金融异常”——从股票到黄金和比特币的同步上涨。根据BeInCrypto，比特币最近突破了$125,000，在一周内上涨超过10%，而白银和黄金也进行了强劲反弹，2025年白银上涨超过60%。

“黄金今年已创下40个纪录高点，目前价值26.3万亿美元——超过比特币总市值的十倍以上，”报告指出，强调这三种资产现在都跻身全球十大资产之列。

传统上，当投资者逃离风险资产时，像黄金这样的避风港会出现上涨。然而，这一周期打破了常规：这两类资产都在同步上涨，这表明投资者心理发生了深刻变化。标准普尔500指数在六个月内上涨了39%，而纳斯达克100指数则连续六个月实现上涨——自1986年以来仅出现过六次这样的走势。

Kobeissi信件进一步观察到，黄金与标准普尔500指数之间的相关性在2024年达到了创纪录的0.91，这意味着两者几乎完美同步。

美元的衰退：一个虚假的繁荣

在这欢呼的市场叙述背后，隐藏着一个更阴暗的宏观故事——美元的衰退。分析师们认为，这一“繁荣”并不反映真正的经济实力，而是随着信心的侵蚀，人们从法定货币中逃离。

Kobeissi信件将2025年描述为自1973年以来可能是美元最糟糕的一年，那年布雷顿森林体系的崩溃结束了金本位制。今年到目前为止，美元贬值了10%，自2020年以来失去了大约40%的购买力。

市场现在预计美联储将在十月再次降息，根据CME FedWatch工具的数据显示，降息的概率为95.7%。在九月降息之后，这种宽松可能会加速美元的下跌。

“美联储正在在持续的通胀中降息，”《科比希信函》写道。“当避险资产、风险资产、房地产和通胀共同上升时，这不是增长——而是货币转移。美联储已经失去了对长期收益率的控制。”

繁荣的幻觉

市场评论员Shanaka Anslem Perera将这种情况描述为“繁荣的幻觉”，在这种情况下，资产价格的上涨掩盖了货币本身的贬值。

“美联储在通胀中降息，印刷信誉而称之为政策，”他说。“当黄金、比特币、股票和房地产一起上涨时，这不是牛市——这是缓慢的货币恐慌。”

佩雷拉警告说，这种跨资产类别的同步冲锋表明财富并没有被创造——分母正在消亡。在他看来，飙升的估值代表的不是实力，而是对美元信任的崩溃。

“这不是繁荣，”他总结道。“这是一个以纸张定价、以幻觉驱动的系统的终局。”

建立在信任转变上的冲锋

随着市场的狂欢和美元的贬值，这场“万物反弹”揭示的不仅仅是简单的乐观情绪。它突显了投资者价值观和信任的根本转变。世界并不是在庆祝经济增长——而是在为货币重置做准备。