为何 Ripple 无法自由出售 359 亿枚托管 XRP？关键机制曝光

加密货币市场中，瑞波币（XRP）的供应结构一直是投资者关注的焦点。近日，加密货币研究员 SMQKE 分享了一张来自 SBI 集团的「XRP 分布」图表，揭示了一个被许多投资者忽视的关键事实：Ripple 公司并不能自由出售其持有的大量托管 XRP。这一发现对理解 XRP 的市场供应动态和价格稳定性具有重要意义。

####XRP 供应结构：数字背后的真相

（来源：SBI Group）

根据 SBI 集团的详细数据，XRP 的总供应量为 1000 亿枚，其分配情况如下：

流通市场：约 592.4 亿枚 XRP（市值约 28 兆日圆）

已销毁：约 1000 万枚 XRP（通过交易费机制）

Ripple 直接持有：约 48.5 亿枚 XRP（未流通）

托管锁定：约 359 亿枚 XRP（近 40% 的总供应量）

这些数据揭示了一个关键事实：Ripple 公司虽然控制着大量 XRP，但其中绝大部分（359 亿枚）处于托管状态，受到严格的释放条件限制，无法被公司自由支配或出售。

####托管机制：XRP 市场稳定的守护者

XRP 分类帐的托管功能是一种智能合约机制，它确保被锁定的代币在满足特定条件前无法被使用或销毁。对于 Ripple 公司而言，这意味着他们无法突然向市场抛售大量 XRP，从而保护了代币持有者免受潜在的供应冲击。

Michel Blanc 在讨论中提供了更深入的解释，指出自 2017 年以来，Ripple 每月从托管帐户中释放 10 亿 XRP，但大部分都会被返还至托管。据报导，Ripple 每月实际仅使用约 2 亿到 3 亿枚 XRP 用于营运需求，其余部分重新锁定。

####托管限制对 XRP 市场的三大影响

#####1. 供应可预测性提升

托管机制创造了一个高度可预测的供应释放时间表，使市场参与者能够准确预估未来的供应变化。这种透明度减少了市场的不确定性，有助于投资者做出更明智的决策。

#####2. 减轻抛售压力

由于 Ripple 无法一次性释放所有托管 XRP，市场免受突然大规模抛售的风险。这种机制设计有效地分散了潜在的卖压，避免了价格的剧烈波动。

正如 Blanc 所指出的，这种方法「确保了可预测性，并降低了突然大规模抛售的风险」，对市场稳定性产生积极影响。

#####3. 建立长期稀缺性

XRP 交易费用的销毁机制，虽然目前规模较小（约 1000 万枚），但随着网络使用率的提升，这一数字将逐渐增加。长期来看，这种代币销毁机制将增强 XRP 的稀缺性，可能对其价值产生积极影响。

####市场误解与投资启示

许多投资者和批评者常常误解 Ripple 持有大量 XRP 的意义，认为公司可以随时向市场抛售这些代币。然而，SBI 集团的数据清晰地表明，Ripple 的大部分 XRP 持有量受到托管机制的严格限制，无法自由出售。

这一事实对投资者有几点重要启示：

供应冲击风险较低：Ripple 无法突然释放大量 XRP 到市场，降低了供应冲击风险

长期持有更有保障：托管机制为长期 XRP 持有者提供了额外的市场稳定保障

市场操纵难度增加：由于供应释放受到严格控制，单一实体操纵 XRP 市场的难度大幅提高

透明度优势：相比许多加密货币项目，XRP 的供应结构和释放机制更加透明可预测

####未来展望：托管机制的长期影响

随着时间推移，Ripple 托管的 XRP 将按照预定计划逐步释放，但这一过程将持续多年。考虑到 Ripple 每月实际使用的 XRP 数量远低于释放上限，这一过程可能比最初预期的更为漫长。

长期来看，这种缓慢而可预测的供应增长模式，结合 XRP 在跨境支付领域的实际应用扩展，可能为代币价值创造更健康的增长环境。

对于关注 XRP 的投资者而言，理解托管机制的运作方式及其对市场供应的影响至关重要，这有助于做出更明智的投资决策，避免基于错误假设的市场恐慌。