創中資金融機構首例，中銀國際聯手瑞銀髮行代幣化票據或基於以太坊許可版本

作者：Nancy，PANews

6月12日，中國銀行（Bank of China Limited）旗下全資投行中銀國際（BOCI）宣布與瑞銀集團（UBS）合作發行總價值2億人民幣的數字結構化票據，成為首家在香港發行代幣化證券的中資金融機構。

此消息一出，立刻引發海內外媒體關注與外界熱議。要知道，以往的機構都是採用聯盟鏈的形式進行代幣化，而中銀國際在以太坊公鏈上發行代幣化證券可謂是具有劃時代意義。因此，此重磅消息刷屏的同時，全網也開始尋找中銀國際相關合約地址，但均無果。而據市場猜測，中銀國際發行的代幣化票據更大概率是基於以太坊的許可版本。

根據瑞銀公告，中銀國際首次成功發行的2億元人民幣全數字化結構性票據是由瑞銀負責發起，並面向其亞太區客戶銷售。雙方在發行本次區塊鏈數字化票據時，在適用法律與區塊鏈種類方面都做了新的嘗試。

而根據瑞銀公告顯示，此次發行是在亞太地區第一次根據香港和瑞士法律設立，第一次在公共以太坊區塊鏈上進行區塊鏈數字化，並成功將受規管證券引入公共區塊鏈。瑞銀集團MTN交易全球主管Aurelian Troendle為此表示，“通過使用區塊鏈技術，高頻發行活動可以從巨大的效率提升中受益，這最終將為投資者帶來優勢。瑞銀很高興能與中銀國際這樣的發行方合作，通過我們的代幣化能力擴大我們的客戶服務。”同時，瑞銀還表示將繼續通過UBS Tokenize擴展其代幣化服務，涵蓋結構化產品、固定收益和回購融資。

按照瑞銀的說法，如果確實是在以太坊上發行的，這筆高達2億元人民幣的代幣化票據交易是可以在鏈上查證的。眾所周知，以太坊上的每一筆交易都是可以查看其發送者和接收者地址、交易時間、交易金額及所涉及的智能合約等信息。那麼，為何會查找不到這筆交易任何相關聯的地址，以及官方為何不直接選擇公佈相關交易哈希來向外界證明真實性？

對此，獨立研究員Jason發推文指出，UBS原文中提到的採用“main Ethereum blockchain”其實並非以太坊主網，而是由以太坊為開源代碼部署的中心化聯盟鏈。實際上，雖然公鏈與聯盟鏈的許可製不同，但以太坊是一個開源平台，可允許搭建私有許可版本。

而瑞銀就曾多次在許可區塊鏈上進行代幣化資產方面的嘗試，比如2021年5月份，瑞銀集團為100多家機構客戶提供了代幣化實物資產的試點計劃；2022年12月，瑞銀為亞太高淨值個人及家族辦公室成功發售5000萬美元區塊鏈數字化固定利率票據，根據英國和瑞士法律設立，且在許可區塊鏈上進行了數字化。

其實，此前傳統金融機構也有類似玩法。比如2022年11月，摩根大通旗下區塊鏈公司Onyx在公鏈Polygon上使用DeFi完成了其首次跨境交易，由DeFi借貸協議Aave和DEX Uniswap提供支持。但這場首次機構級DeFi協議的真實世界用例試驗其實是該團隊隊部署了Aave Arc的修訂版至Polygon網絡，這是一個符合反洗錢法規的許可版本DeFi借貸協議，可允許銀行設置自己的專業交易參數。

儘管當前正有越來越多的傳統金融機構開始在RWA（現實世界資產）方面的探索，但這些平台通常選擇許可區塊鏈來擴張業務。例如，今年2月，香港特區政府宣布利用高盛代幣化平台GS DAP，以數位化形式在私有區塊鍊網絡上功發行8億港元的政府綠色債券計劃（GGBP）；貝萊德今年3月就表示將繼續探索數字資產生態系統，包括許可區塊鍊和股票和債券的代幣化；2023年一季度，歐洲投資銀行（EIB）與法國巴黎銀行、匯豐銀行和加拿大皇家銀行資本市場合作在私有區塊鏈上發行了以英鎊計價的數字債券等。

由此來看，政策合規、監管和交易效率等不可控風險之下，傳統機構真正意義在公鏈上部署業務或仍任重道遠。而中銀國際和瑞銀究竟是否玩了一場“文字遊戲”，或許只有披露相關交易哈希才具有信服力。