勞爾·帕爾：比特幣的4年週期已結束。高峰將在2026年第2季度到來

Raoul Pal 所提出的 2026 年比特幣週期並非新鮮事，但當前的背景使其變得比以往任何時候都更具迫切性。作為 Real Vision 的創始人以及擁有數十年宏觀經濟分析經驗的專家，Raoul Pal 認為比特幣經典的 4 年週期已轉變為 5 年週期。他預測該週期的高點將在 2026 年第二季度。就在此時，當比特幣在今晚美聯儲決策後下跌，我不禁在想，市場是否還沒有將這一點反映在價格中。

Raoul Pal 的 2026 年比特幣週期——為何 4 年週期已不再適用 這一理論始於債務到期日。在 2021 年和 2022 年，全球各國政府將國債的平均到期日從四年延長到五年。Pal 認為這延長了全球經濟週期多了一年。從歷史角度看，比特幣遵循的是 ISM 製造業指數、全球流動性週期和經濟週期，而不僅僅是每次減半的時間表。Crypto.news 也對 Pal 的觀點進行了深入分析，並確認了他所說的內容：“我們最樂觀的預測仍然是到 2026 年，也許是在第二季度左右。那時候流動性週期可能會達到頂峰。” Pal 使用的 5.4 年正弦曲線，基於全球債務的加權平均到期日，因此指示 ISM 指數的高點將在 2026 年第二季度。根據他的模型，比特幣將緊跟著那個 ISM 高點。

Raoul Pal 的 2026 年比特幣週期解釋了 2025 年的異常現象 這是許多交易者未能理解的一個拼圖。比特幣在 2025 年大幅下跌，而全球 M2 貨幣供應卻創下 22.2 萬億美元的新高。黃金價格上升，但比特幣卻沒有。這似乎是一個異常現象。然而，Pal 的解釋非常簡單：流動性總是滯後於市場。2019 年，美聯儲（Fed）也曾降息，但比特幣在此後的六個月內仍持續下跌，直到反彈。這種滯後現象如今再次出現。CoinEdition 報導了 Pal 的分析，並強調流動性高點預計會早於 ISM 指數的高點，之後比特幣將趕上來。因此，這次的價格上漲並未被取消，而只是被推遲。

2026 年第二季度作為週期高點的意義何在？ 如果 Pal 正確，我們正處於週期中最具戰略意義的時刻之一。比特幣在今晚美聯儲決策前的反應中，已跌至 71,600 美元。74,000 至 78,000 美元的阻力區域仍深深印在每個人的心中。然而，Pal 預測週期高點的目標價在 2026 年第二季度將達到 20 萬到 45 萬美元，正如 Crypto Basic 在 Pal 的模型分析中所確認的。這還不到三個月的時間。然而，市場目前處於極度恐慌狀態。負利率借貸。內部人士正在拋售股票。而且，美聯儲仍維持低利率。這聽起來似乎很負面，但正是 Pal 描述的那個階段——為最後的突破做準備，而不是結束點。

我對 Pal 觀點的看法 我認真考慮 Pal 的論點，但也有一些值得注意的地方。伊朗戰爭是一個尚未被他的模型充分考慮的變數。油價的上升帶來通脹壓力，吸走流動性而非釋放。此前我分析過的極度負利率是一個積極信號，但具體時間點取決於宏觀經濟不利因素何時減弱。如果伊朗戰爭升級，且新任美聯儲主席在 Kevin Warsh 期間降息，流動性將流入已被低估的資本市場，這是 Pal 的場景。這並非保證，但這是一個基於宏觀經濟因素的論點，至今我尚未能駁斥。