股市復甦信號在中東危機中展現實力：投資者評估漲勢是否能持續

股市在週一展現出復甦跡象，投資者消化地緣政治緊張局勢與正面經濟數據。儘管道瓊斯工業平均指數短暫跌至兩個月低點，標普500指數與納斯達克100指數則成功從近期一又半週的低點反彈，顯示儘管外部壓力存在，整體市場的復甦動能可能正在形成。3月期貨交易呈現混合狀況——迷你標普500期貨微跌0.01%，而迷你納斯達克期貨則上漲0.08%——交易者正謹慎觀察這次反彈能否持續超越初步反彈。

市場復甦逐步成形，避險需求與尋找便宜貨並行

週一股市的復甦故事由兩股相反力量推動。首先，尋找便宜貨的投資者在早盤賣壓後進場搶購股票。其次，2月ISM製造業指數亮眼，為52.4，超出預期的51.5，顯示儘管通膨憂慮，美國經濟仍具韌性。這份積極的經濟數據穩定了市場情緒，並在交易最後幾個小時支撐市場反彈。

然而，持續的市場復甦仍面臨實質阻力。伊朗危機引發資金大規模重新配置，國防與能源股大幅上漲，而較具經濟敏感度的行業則回落。投資者的疑問是，這種行業輪動是否能支撐更廣泛的市場復甦，或是地緣政治風險最終會限制漲幅。

地緣政治震盪引發行業輪動，股市復甦受考驗

美國、以色列與伊朗之間的緊張局勢，徹底改變了投資者對市場復甦前景的看法。在對伊朗的聯合軍事行動後，特朗普總統表示戰鬥行動可能持續數週，國防承包商見證了類似的買盤，顯示投資者認為與衝突相關的支出存在復甦機會。

諾斯羅普·格魯曼（Northrop Grumman）帶頭國防股大漲5%，RTX公司上漲超過4%。洛克希德·馬丁（Lockheed Martin）、L3哈里斯科技（L3Harris Technologies）、亨廷頓英格爾斯工業（Huntington Ingalls Industries）與通用動力（General Dynamics）均漲幅超過2%，反映投資者對國防支出持續復甦的信心。

伊朗局勢也對能源市場產生了最劇烈的影響，對霍爾木茲海峽的擔憂——該海峽約運輸全球五分之一的原油——推動WTI原油價格上漲超過6%，觸及8.25個月高點。高盛分析指出，若油輪在這些關鍵水道停駛六週，油價可能每桶上漲約18美元，凸顯此地緣政治對通膨的潛在風險。

能源股領跑股市復甦，油價飆升

能源生產商利用原油價格飆升推動股市反彈。馬拉松石油（Marathon Petroleum）與瓦萊羅能源（Valero Energy）各自上漲超過5%，而亞伯拉罕公司（APA Corporation）與康菲石油（ConocoPhillips）則上漲超過4%。德文能源（Devon Energy）與菲利普斯66（Phillips 66）漲幅超過3%，Diamondback Energy與西方石油（Occidental Petroleum）則超過2%，雪佛龍（Chevron）與埃克森美孚（Exxon Mobil）各漲超過1%。

這些漲幅不僅反映油價上漲，也顯示市場對能源公司能將成本轉嫁給消費者的信心，支持該行業的股市復甦。然而，這同時也在其他市場板塊產生壓力，尤其是依賴燃料成本的部分。

油價飆升成為股市復甦的第一個裂痕。航空公司面臨燃油成本上升的壓力，可能侵蝕利潤。美國航空（American Airlines）下跌超過4%，聯合航空（United Airlines）跌超3%，達美航空（Delta）與西南航空（Southwest Airlines）則各自下跌超過2%。郵輪公司跌勢更為劇烈，諾唯真郵輪控股（Norwegian Cruise Line Holdings）指引2026年盈利低於市場預期，股價暴跌10%，加勒比郵輪（Caribbean Cruise Lines）與嘉年華（Carnival）則下跌超過2%至6%。

半導體股大幅拋售，市場復甦的廣度受到質疑

半導體板塊的疲弱再次考驗股市復甦的廣度。希捷科技（Seagate Technology）跌幅超過6%，領跌納斯達克，Western Digital下跌超過3%。ASML控股與ARM Holdings各自下跌超過2%，包括Lam Research、Marvell Technology、NXP Semiconductors、Advanced Micro Devices、Qualcomm與德州儀器（Texas Instruments）在內的多數芯片股都收跌超過1%。

這一板塊的疲弱引發疑問：股市的復甦是否能超越地緣政治事件的受益者？部分投資者擔心科技股的表現不佳最終可能阻礙持續的市場復甦。

然而，與此不同的是，與加密貨幣相關的科技股展現出另一番景象。微策略（MicroStrategy）漲超6%，領先納斯達克漲幅，MARA Holdings也上漲超過6%，Galaxy Digital與Coinbase Global則各自上漲超過5%。這反映比特幣本身也漲超過5%，顯示避險需求延伸至數字資產，投資者在伊朗危機中布局多種結果。

利率上升，考驗股市復甦的基礎

利率上升對股市復甦構成關鍵挑戰。儘管在伊朗攻擊後，10年期國債初期因避險需求而上漲，但隨著原油價格急升，通膨預期也同步升高，10年期通膨預期率升至一周高點2.300%，顯示市場擔憂油價可能導致持續性通膨。

週一收盤時，10年期國債殖利率急升至4.046%，較週五收盤上升10.6個基點。這一升幅發生在2月ISM物價支付子指數飆升至70.5的背景下，為三年半高點，遠高於預期的60.0，明確傳達價格壓力正在累積。收益率上升威脅到房地產建築等對利率敏感的行業的復甦前景。

KB Home、Lennar與DR Horton均下跌超過3%，PulteGroup下跌超過2%，Toll Brothers則跌超1%。這些下跌反映投資者重新評估房貸利率預期上升，對房市需求與股市復甦形成阻力。

個別公司財報與動態：贏家與輸家塑造復甦故事

除了行業趨勢外，個別公司動態也為週一的股市復甦增添變數。UniQure股價暴跌超過32%，因監管機構要求其亨廷頓病基因療法的臨床試驗進一步工作才能獲批。公用事業公司AES在宣布由全球基礎設施合作夥伴（Global Infrastructure Partners）與EQT以每股15美元現金收購後，下跌超過17%。

Elevance Health因美國政府計劃自3月31日起暫停其計劃的Medicare Advantage登記，除非合規問題解決，股價下跌超過7%。相較之下，Coherent因獲得Nvidia投資20億美元的消息，股價上漲超過16%；Lumentum Holdings也上漲超過12%。RadNet則在報告第四季營收5億4770萬美元（超出預期的5億1540萬美元）後，上漲超過8%。

盈利展現市場復甦潛力

整體而言，盈利季的結果為股市復甦提供支持。超過90%的標普500公司已公布第四季財報，其中73%的公司超出盈利預期。彭博情報預計，標普500的盈利在第四季將增長8.4%，連續第十個季度實現年增。

這一盈利表現為市場復甦提供了堅實基礎，即使地緣政治與利率的逆風帶來短暫波動。除去“宏偉七巨頭”科技巨頭，第四季盈利預計仍將增長4.6%，顯示復甦並非僅由少數幾家巨型公司推動。

後續數據與政策信號：復甦能否持續？

未來幾天，股市復甦將面臨關鍵考驗，投資者將消化一系列經濟數據與政策信號。聯邦儲備市場預期3月17-18日的政策會議中，降息25個基點的機率僅為2%，顯示伊朗危機引發的通膨擔憂可能暫時抑制進一步的寬鬆政策。

本週重點包括週三的就業數據，預計2月ADP就業變動增加4萬，2月ISM服務業指數則預計略降至53.5。聯準會也將發布《褐皮書》。週四的每周首次申請失業救濟人數預計增加3000人，至21.5萬，第四季生產率數據預計上升1.8%，單位勞動成本上升2.0%。

週五的就業報告將尤為重要，決定市場復甦動能是否能持續。預計2月非農就業增加6萬，失業率維持在4.3%。平均時薪預計月增0.3%，年增3.7%；零售銷售預計月減0.3%，不含汽車的零售銷售則持平。

海外市場則呈現分歧。歐元區Stoxx 50指數下跌2.47%，觸及一週半低點；中國上證綜合指數則上漲0.47%，達到一個半月高點。日本日經225指數下跌1.35%，顯示地緣政治與利率動態在全球市場產生不同影響。

週一的股市復甦提供了暫時的喘息，並再次證明尋找便宜貨與正面數據仍能激發投資者參與。未來是否能持久，將取決於伊朗危機是否得以控制、油價是否穩定，以及經濟數據是否支持聯準會維持耐心的降息立場。在盈利支撐與技術面改善的情況下，股市復甦的前景較週一開盤時看來不那麼悲觀，但未來仍充滿不確定性。