全球咖啡產量激增至歷史新高，壓力阿拉比卡咖啡價格動態

阿拉比卡咖啡價格正受到重大下行壓力，因為全球咖啡市場消化創紀錄產量預測。荷蘭合作銀行預計，2026/27年度全球咖啡產量將達到前所未有的1.8億袋，比去年同期增加約800萬袋。這一供應展望引發阿拉比卡咖啡價格的劇烈回落，5月阿拉比卡合約下跌2.50點，或0.89%，而5月羅布斯塔咖啡期貨則下跌28點（0.77%），整體市場情緒偏空。

巴西產量擴張重塑供應格局

巴西預計的產量激增是影響阿拉比卡咖啡價格變動的主要因素之一。根據巴西官方作物預測機構Conab的數據，該國2026年的咖啡產量預計同比增長17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。對阿拉比卡咖啡價格穩定性更為重要的是，預計阿拉比卡專用產量將同比激增23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量則預計同比增長6.3%，達到2210萬袋。

巴西主要種植區的有利天氣條件提升了產量前景。巴西最大阿拉比卡產區米納斯吉拉斯在截至2月13日的一周內降雨量為62.8毫米，達到歷史平均的138%，由Somar Meteorologia報導。豐沛的降水有助於作物健康成長，但也因市場預期供應增加而對阿拉比卡咖啡價格形成下行壓力。

越南出口動能與區域供應動態

越南作為全球主要羅布斯塔生產國，出口增長強勁，進一步擴大咖啡市場的供應過剩。該國1月咖啡出口同比激增38.3%，達到19.8萬公噸，2025年全年出口則上升17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計同比上升6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），為四年來最高水平。

相比之下，全球第二大阿拉比卡產國哥倫比亞的產量受到限制。根據國家咖啡種植者聯合會的數據，1月咖啡產量同比下降34%，僅為89.3萬袋，對阿拉比卡咖啡價格提供有限支撐，市場仍偏空。巴西1月咖啡出口也同比下降42.4%，至14.1萬公噸，對價格壓力的緩解有限。

市場庫存顯示供應仍過剩

ICE監測的阿拉比卡咖啡庫存已從低點回升，顯示供應充足。在去年11月18日達到1.75年來的最低點396,513袋後，阿拉比卡庫存回升至四個月高點的466,055袋。同樣，羅布斯塔庫存在去年12月降至14個月低點的4,012批，但在1月底回升至2.75個月高點的4,662批。這一庫存回升，加上全球出口數據顯示本年度銷售量僅較去年同期下降0.3%，至1.38658億袋，進一步鞏固了近期阿拉比卡咖啡價格看空的預期。

美國農業部外國農業服務局預計，2025/26年度全球咖啡產量將同比增加2.0%，達到1.78848億袋，但阿拉比卡產量將下降4.7%，羅布斯塔則激增10.9%。FAS預測期末庫存將較之前下降5.4%，至2,014.8萬袋，顯示結構性供應過剩將持續對阿拉比卡咖啡價格形成壓力。