血色槓桿——韓國散戶的“爆倉噩夢”



2026年3月4日,對無數韓國散戶而言,是刻骨銘心的“清算日”。當KOSPI指數狂瀉12%,連續觸發熔斷時,市場背後響起的不是炮火聲,而是融資盤強制平倉的警報。

這場崩盤的微觀層面,是一場慘烈的“槓桿殺局”。韓國股市有著獨特的生態:散戶貢獻了約78%的融資盤,許多人僅用30%-40%的保證金就撬動數倍倉位,重注押在三星電子、SK海力士等AI龍頭股上。過去一年的牛市讓他們相信“每一次回撤都是買入機會”,融資餘額一度飆升至65兆韓元的歷史新高。
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然而,中東局勢升級切斷了能源命脈的邏輯鏈條。油價飆升引發通脹預期和加息擔憂,外資率先不計成本拋售龍頭股。指數大跌→觸及平倉線→被動強平賣出→指數進一步暴跌,死亡螺旋瞬間啟動。那些曾經被奉為神話的AI敘事,在爆倉面前一文不值。正如市場人士所言:“上漲時槓桿是加速器,下跌時就變成了炸藥包。”這場崩盤,是“個體敘事”在“宏觀洪流”面前的徹底潰敗。#美伊局势影响
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