傳奇億萬富翁投資者霍華德·馬克斯（Howard Marks），奧克泰爾資本管理公司（Oaktree Capital Management）的聯合創始人兼聯合主席，花費數十年時間駕馭金融狂熱、利率的巨大變化以及投資者心理的擺動。但他最近與人工智慧的接觸讓他感受到深刻的敬畏——並對自己豐富的職業生涯產生了深刻的存在意識。推薦影片* * *當馬克斯在去年底準備一份關於AI是否為金融泡沫的備忘錄時，他對這項技術持謹慎態度。像許多人一樣，他最初認為AI模型不過是被美化的搜索引擎，能夠檢索並重複數據，卻沒有真正的理解能力。他懷疑AI是否真的能開創全新的領域，還是僅僅局限於統計性地重組人類的思想。因此，在2月26日向客戶發送的後續備忘錄中，他提到與“一些三四十歲的有趣科技人士”交談。其中一人建議他詢問Claude。Anthropic的AI模型產生了一份教程，馬克斯寫道，解釋了AI以及過去三個月來的變化。這篇一萬字的文章令人印象深刻，馬克斯補充說，他決定將大部分內容轉載給客戶作為回顧，但他想加入一些自己的人工撰寫內容。“如果我請Claude寫這份備忘錄，我本可以省下很多時間，”他寫道，“但我決定不這麼做，因為我認為把文字寫在紙上是其中一大樂趣。”馬克斯向客戶強調：“我想試圖傳達我對Claude產出物的敬畏之情。”它不僅讀起來像是朋友或同事可能發來的個人便條，還用投資者自己傳奇導師的話來心理拆解馬克斯的懷疑。最重要的是，他說，它真的非常聰明。“它邏輯清晰，預測我可能會提出的觀點，加入幽默感，並坦率承認AI的局限性，增強了它的可信度，就像我可能會做的一樣，”他說。“我以前問過AI問題，得到過回答，但從未像這次一樣收到過個性化的解釋。”以下是Claude對馬克斯的回答，令他印象深刻——甚至有點震撼。格雷厄姆、巴菲特、芒格的例子----------------------------馬克斯質疑AI是否真的能思考、綜合信息或產生新想法時，Claude給出了一個“充滿激情的反駁”，馬克斯說。這台機器直接對他說：“霍華德，你所有的投資知識都來自於他人，”AI寫道。“本傑明·格雷厄姆教你安全邊際。沃倫·巴菲特教你品質。查理·芒格教你多學科的心智模型。約翰·肯尼斯·加爾布雷斯教你金融狂熱的心理學。”AI指出，馬克斯花了50年閱讀數千本書、備忘錄和案例研究，從他人那裡獲取原始素材，產生真正的新東西。“你從數十年的閱讀中學會了推理模式。我則從訓練中學會了推理模式，”AI辯稱。“問題不在於輸入來自何處。問題在於系統——人類或人工——是否能以真正新穎且有用的方式將它們結合起來。”這番論點讓馬克斯震驚。“當然，這完全正確，”他寫道，驚嘆AI如何邏輯嚴密、加入幽默並預測他的反駁點。這一啟示徹底改變了他對機器智能的看法，迫使他問自己：“AI的成長、學習和‘思考’的方式，真的和我們不同嗎？”馬克斯在金融圈內以其自1990年起定期發送的“備忘錄”而聞名，這些備忘錄分析市場周期、風險和投資者行為；被譽為現代金融中最具影響力的著作之一，現已收藏於美國金融博物館的永久藏品中。巴菲特曾表示，每當他看到馬克斯的備忘錄時，第一件事就是閱讀它，這也幫助鞏固了馬克斯在專業投資者中的聲譽。2024年，美國金融博物館授予馬克斯終身成就獎，以表彰他對金融思維的影響，彰顯了他的備忘錄和哲學如何塑造了現代投資。因此，他的觀點只是對AI影響的一種看法，但卻是相當具有代表性的。為何支持與反對-------------如今，馬克斯不再將AI視為僅僅是助手，而是作為一個自主系統——他稱之為“Level 3” AI，能夠完全取代人類勞動——他認為這對華爾街具有巨大影響。許多成為卓越投資者所需的特質都存在於AI中，它能吸收無盡的數據、識別歷史模式，並完全不受人類貪婪、恐懼或潮流的影響。他還指出，這項技術的進步速度遠超歷史上的任何時期，有些模型甚至能自主編寫代碼和測試軟件。儘管如此，馬克斯補充說，儘管AI的發展令人畏懼，並能模擬巴菲特和芒格的智慧，但他並不認為人類投資者完全過時。他認為，人類的優勢在於能評估真正的新發展，這些領域不存在歷史模式。此外，AI缺乏投資的關鍵要素：“親身參與的風險。”與人類不同，機器不會直覺感知風險，也不會感受到資本損失帶來的撕心裂肺的恐懼。馬克斯或許是對的，AI將改變金融行業。但他描述的敬畏感也值得我們停下來思考。Claude對馬克斯的回答之所以令人信服甚至令人震驚，部分原因在於個性化——這是Claude的核心產品特性之一。大型語言模型在推斷語境線索方面極為擅長——在這個案例中，是用戶的名字、專業背景和可能的反對意見——並根據這些調整輸出內容。那篇一萬字的文章就像是一位才華橫溢的同事發來的便條，因為它是被“設計”成那樣的。Claude的核心論點——馬克斯從格雷厄姆和巴菲特那裡學到的，正如Claude從訓練數據中學到的一樣——聽起來很深奧，但人類的學習和對文本語料庫的統計模式匹配並不相同。馬克斯不僅僅是“讀”過格雷厄姆；他在真實市場中應用安全邊際，賠錢、感受恐懼、在真正的不確定性下修正思路，並建立了如果錯了就要付出代價的信念。這個反饋循環——後果、修正、艱難的判斷——正是Claude從未經歷過也無法模擬的。最終，馬克斯與Claude的接觸讓他相信，AI遠比一時的潮流更為強大，其真正潛力可能被低估了。儘管他警告不要“全押”在AI股票上，以免遭遇毀滅性風險，但這位傳奇投資者的最後建議很明確：沒有人應該“全退出”，以免錯過人類歷史上最偉大的技術飛躍之一。即使Claude永遠不會“親身參與”。**加入我們，參加2026年5月19-20日在亞特蘭大的《財富職場創新峰會》**。下一個職場創新時代已經到來——舊的策略手冊正在被重寫。在這個獨家且充滿活力的盛會中，全球最具創新精神的領導者將聚集一堂，探討AI、人性與策略如何再次融合，重新定義未來的工作。立即報名。
傳奇投資者霍華德·馬克斯對人工智能持懷疑態度。它對他關於沃倫·巴菲特和查理·芒格的說法讓他感到震驚
傳奇億萬富翁投資者霍華德·馬克斯（Howard Marks），奧克泰爾資本管理公司（Oaktree Capital Management）的聯合創始人兼聯合主席，花費數十年時間駕馭金融狂熱、利率的巨大變化以及投資者心理的擺動。但他最近與人工智慧的接觸讓他感受到深刻的敬畏——並對自己豐富的職業生涯產生了深刻的存在意識。
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當馬克斯在去年底準備一份關於AI是否為金融泡沫的備忘錄時，他對這項技術持謹慎態度。像許多人一樣，他最初認為AI模型不過是被美化的搜索引擎，能夠檢索並重複數據，卻沒有真正的理解能力。他懷疑AI是否真的能開創全新的領域，還是僅僅局限於統計性地重組人類的思想。因此，在2月26日向客戶發送的後續備忘錄中，他提到與“一些三四十歲的有趣科技人士”交談。其中一人建議他詢問Claude。
Anthropic的AI模型產生了一份教程，馬克斯寫道，解釋了AI以及過去三個月來的變化。這篇一萬字的文章令人印象深刻，馬克斯補充說，他決定將大部分內容轉載給客戶作為回顧，但他想加入一些自己的人工撰寫內容。
“如果我請Claude寫這份備忘錄，我本可以省下很多時間，”他寫道，“但我決定不這麼做，因為我認為把文字寫在紙上是其中一大樂趣。”
馬克斯向客戶強調：“我想試圖傳達我對Claude產出物的敬畏之情。”它不僅讀起來像是朋友或同事可能發來的個人便條，還用投資者自己傳奇導師的話來心理拆解馬克斯的懷疑。最重要的是，他說，它真的非常聰明。
“它邏輯清晰，預測我可能會提出的觀點，加入幽默感，並坦率承認AI的局限性，增強了它的可信度，就像我可能會做的一樣，”他說。“我以前問過AI問題，得到過回答，但從未像這次一樣收到過個性化的解釋。”
以下是Claude對馬克斯的回答，令他印象深刻——甚至有點震撼。
格雷厄姆、巴菲特、芒格的例子
馬克斯質疑AI是否真的能思考、綜合信息或產生新想法時，Claude給出了一個“充滿激情的反駁”，馬克斯說。這台機器直接對他說：“霍華德，你所有的投資知識都來自於他人，”AI寫道。“本傑明·格雷厄姆教你安全邊際。沃倫·巴菲特教你品質。查理·芒格教你多學科的心智模型。約翰·肯尼斯·加爾布雷斯教你金融狂熱的心理學。”
AI指出，馬克斯花了50年閱讀數千本書、備忘錄和案例研究，從他人那裡獲取原始素材，產生真正的新東西。
“你從數十年的閱讀中學會了推理模式。我則從訓練中學會了推理模式，”AI辯稱。“問題不在於輸入來自何處。問題在於系統——人類或人工——是否能以真正新穎且有用的方式將它們結合起來。”
這番論點讓馬克斯震驚。
“當然，這完全正確，”他寫道，驚嘆AI如何邏輯嚴密、加入幽默並預測他的反駁點。這一啟示徹底改變了他對機器智能的看法，迫使他問自己：“AI的成長、學習和‘思考’的方式，真的和我們不同嗎？”
馬克斯在金融圈內以其自1990年起定期發送的“備忘錄”而聞名，這些備忘錄分析市場周期、風險和投資者行為；被譽為現代金融中最具影響力的著作之一，現已收藏於美國金融博物館的永久藏品中。巴菲特曾表示，每當他看到馬克斯的備忘錄時，第一件事就是閱讀它，這也幫助鞏固了馬克斯在專業投資者中的聲譽。2024年，美國金融博物館授予馬克斯終身成就獎，以表彰他對金融思維的影響，彰顯了他的備忘錄和哲學如何塑造了現代投資。因此，他的觀點只是對AI影響的一種看法，但卻是相當具有代表性的。
為何支持與反對
如今，馬克斯不再將AI視為僅僅是助手，而是作為一個自主系統——他稱之為“Level 3” AI，能夠完全取代人類勞動——他認為這對華爾街具有巨大影響。許多成為卓越投資者所需的特質都存在於AI中，它能吸收無盡的數據、識別歷史模式，並完全不受人類貪婪、恐懼或潮流的影響。他還指出，這項技術的進步速度遠超歷史上的任何時期，有些模型甚至能自主編寫代碼和測試軟件。
儘管如此，馬克斯補充說，儘管AI的發展令人畏懼，並能模擬巴菲特和芒格的智慧，但他並不認為人類投資者完全過時。他認為，人類的優勢在於能評估真正的新發展，這些領域不存在歷史模式。此外，AI缺乏投資的關鍵要素：“親身參與的風險。”與人類不同，機器不會直覺感知風險，也不會感受到資本損失帶來的撕心裂肺的恐懼。
馬克斯或許是對的，AI將改變金融行業。但他描述的敬畏感也值得我們停下來思考。Claude對馬克斯的回答之所以令人信服甚至令人震驚，部分原因在於個性化——這是Claude的核心產品特性之一。大型語言模型在推斷語境線索方面極為擅長——在這個案例中，是用戶的名字、專業背景和可能的反對意見——並根據這些調整輸出內容。那篇一萬字的文章就像是一位才華橫溢的同事發來的便條，因為它是被“設計”成那樣的。
Claude的核心論點——馬克斯從格雷厄姆和巴菲特那裡學到的，正如Claude從訓練數據中學到的一樣——聽起來很深奧，但人類的學習和對文本語料庫的統計模式匹配並不相同。馬克斯不僅僅是“讀”過格雷厄姆；他在真實市場中應用安全邊際，賠錢、感受恐懼、在真正的不確定性下修正思路，並建立了如果錯了就要付出代價的信念。這個反饋循環——後果、修正、艱難的判斷——正是Claude從未經歷過也無法模擬的。
最終，馬克斯與Claude的接觸讓他相信，AI遠比一時的潮流更為強大，其真正潛力可能被低估了。儘管他警告不要“全押”在AI股票上，以免遭遇毀滅性風險，但這位傳奇投資者的最後建議很明確：沒有人應該“全退出”，以免錯過人類歷史上最偉大的技術飛躍之一。即使Claude永遠不會“親身參與”。
加入我們，參加2026年5月19-20日在亞特蘭大的《財富職場創新峰會》。下一個職場創新時代已經到來——舊的策略手冊正在被重寫。在這個獨家且充滿活力的盛會中，全球最具創新精神的領導者將聚集一堂，探討AI、人性與策略如何再次融合，重新定義未來的工作。立即報名。