羅布斯塔咖啡價格在近期展現出顯著的波動，5月ICE羅布斯塔合約在近期交易中上漲了+72點（+2.02%）。此次反彈是整體咖啡市場復甦的一部分，5月阿拉比卡咖啡較早前的跌幅反彈+6.00點（+2.16%）。此次轉向的催化劑：巴西雷亞爾走強，抑制了出口銷售並促使交易商平倉空頭期貨部位。巴西雷亞爾對美元升值，接近1.75年來的高點，漲幅為+0.38%。當雷亞爾走強時，巴西咖啡生產商在現價水平下的出口銷售動力減弱，從而減少了全球市場的即時供應壓力。## 全球咖啡供應達到歷史新高儘管短期內價格反彈，但基本面仍偏空。巴西農業預測機構（Conab）宣布，2026年咖啡產量將達到創紀錄的6620萬袋，同比增長17.2%。更重要的是，阿拉比卡產量預計將激增23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量將上升6.3%，達到2210萬袋。天氣條件進一步支持供應前景。在巴西最大阿拉比卡種植區米納斯吉拉斯，截止2月13日的一周內降雨量為62.8毫米，為歷史平均的138%。這種充足的水分有助於作物生長，預示未來收成健康。越南，全球最大羅布斯塔咖啡生產國，正以激增的出口量沖擊全球市場。該國1月咖啡出口較去年同期增長38.3%，達到198,000公噸。2025年整年度，越南出口激增17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度產量預計將上升6%，達到4年來的高點176萬公噸（29.4萬袋），進一步施加下行壓力於全球羅布斯塔咖啡價格。## 庫存積累增加價格壓力交易所監控的咖啡庫存已大幅回升，進一步加劇看空前景。ICE上的阿拉比卡庫存曾在11月18日降至1.75年來的低點396,513袋，但在1月初反彈至3.75個月高點461,829袋。同樣，羅布斯塔庫存在12月達到14個月低點4,012批，之後在1月下旬回升至2.75個月高點4,662批。這種庫存的回升通常會壓低價格，因為交易者認為供應減少的可能性降低。## 出口活動與區域產量的混合信號巴西1月咖啡出口同比下降42.4%，至141,000公噸，短期內提供價格支撐，顯示近期出口緊縮。相反，哥倫比亞的咖啡產量也在減弱，根據國家咖啡種植者聯合會（FNC），1月產量同比下降34%，至893,000袋。作為全球第二大阿拉比卡生產國，哥倫比亞產量的下降有助於支撐價格，因為全球阿拉比卡供應減少。國際咖啡組織（ICO）報告指出，當前市場年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，至1億3,865.8萬袋，顯示出口量正趨於穩定而非大幅擴張。## 長期產量展望指向市場過剩USDA的外國農業服務局在12月的預測中提供了長期的悲觀展望。該機構預計2025/26年全球咖啡產量將增加2.0%，達到創紀錄的178,848萬袋。然而，組成結構很重要：阿拉比卡產量將下降4.7%，至95,515萬袋，而羅布斯塔咖啡產量將激增10.9%，達到83,333萬袋。這種向較高羅布斯塔供應的轉變，對羅布斯塔咖啡價格構成結構性阻力。巴西2025/26年的產量預計為6300萬袋（較去年下降3.1%），略有下調，但仍處於較高水平。越南2025/26年的產量預計將上升6.2%，達到3080萬袋，創下4年來的新高，彰顯亞洲咖啡供應的日益主導地位。2025/26年的全球期末庫存預計將較2024/25年下降5.4%，至2014.8萬袋，這是一個適度的庫存減少，或許能提供一些價格支撐，但不太可能徹底扭轉看空的供應格局。今日羅布斯塔咖啡價格的反彈反映的是短期技術性緩解和貨幣匯率的影響，而非基本面供需的改善。儘管巴西雷亞爾的走強暫時降低了出口動力，但全球產量創高和庫存充裕的基本事實表明，羅布斯塔咖啡價格仍將面臨持續的壓力。
Robusta 咖啡價格反彈，巴西雷亞爾升值；全球供應動態重塑市場
羅布斯塔咖啡價格在近期展現出顯著的波動，5月ICE羅布斯塔合約在近期交易中上漲了+72點（+2.02%）。此次反彈是整體咖啡市場復甦的一部分，5月阿拉比卡咖啡較早前的跌幅反彈+6.00點（+2.16%）。此次轉向的催化劑：巴西雷亞爾走強，抑制了出口銷售並促使交易商平倉空頭期貨部位。
巴西雷亞爾對美元升值，接近1.75年來的高點，漲幅為+0.38%。當雷亞爾走強時，巴西咖啡生產商在現價水平下的出口銷售動力減弱，從而減少了全球市場的即時供應壓力。
全球咖啡供應達到歷史新高
儘管短期內價格反彈，但基本面仍偏空。巴西農業預測機構（Conab）宣布，2026年咖啡產量將達到創紀錄的6620萬袋，同比增長17.2%。更重要的是，阿拉比卡產量預計將激增23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量將上升6.3%，達到2210萬袋。
天氣條件進一步支持供應前景。在巴西最大阿拉比卡種植區米納斯吉拉斯，截止2月13日的一周內降雨量為62.8毫米，為歷史平均的138%。這種充足的水分有助於作物生長，預示未來收成健康。
越南，全球最大羅布斯塔咖啡生產國，正以激增的出口量沖擊全球市場。該國1月咖啡出口較去年同期增長38.3%，達到198,000公噸。2025年整年度，越南出口激增17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度產量預計將上升6%，達到4年來的高點176萬公噸（29.4萬袋），進一步施加下行壓力於全球羅布斯塔咖啡價格。
庫存積累增加價格壓力
交易所監控的咖啡庫存已大幅回升，進一步加劇看空前景。ICE上的阿拉比卡庫存曾在11月18日降至1.75年來的低點396,513袋，但在1月初反彈至3.75個月高點461,829袋。同樣，羅布斯塔庫存在12月達到14個月低點4,012批，之後在1月下旬回升至2.75個月高點4,662批。這種庫存的回升通常會壓低價格，因為交易者認為供應減少的可能性降低。
出口活動與區域產量的混合信號
巴西1月咖啡出口同比下降42.4%，至141,000公噸，短期內提供價格支撐，顯示近期出口緊縮。相反，哥倫比亞的咖啡產量也在減弱，根據國家咖啡種植者聯合會（FNC），1月產量同比下降34%，至893,000袋。作為全球第二大阿拉比卡生產國，哥倫比亞產量的下降有助於支撐價格，因為全球阿拉比卡供應減少。
國際咖啡組織（ICO）報告指出，當前市場年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，至1億3,865.8萬袋，顯示出口量正趨於穩定而非大幅擴張。
長期產量展望指向市場過剩
USDA的外國農業服務局在12月的預測中提供了長期的悲觀展望。該機構預計2025/26年全球咖啡產量將增加2.0%，達到創紀錄的178,848萬袋。然而，組成結構很重要：阿拉比卡產量將下降4.7%，至95,515萬袋，而羅布斯塔咖啡產量將激增10.9%，達到83,333萬袋。這種向較高羅布斯塔供應的轉變，對羅布斯塔咖啡價格構成結構性阻力。
巴西2025/26年的產量預計為6300萬袋（較去年下降3.1%），略有下調，但仍處於較高水平。越南2025/26年的產量預計將上升6.2%，達到3080萬袋，創下4年來的新高，彰顯亞洲咖啡供應的日益主導地位。2025/26年的全球期末庫存預計將較2024/25年下降5.4%，至2014.8萬袋，這是一個適度的庫存減少，或許能提供一些價格支撐，但不太可能徹底扭轉看空的供應格局。
今日羅布斯塔咖啡價格的反彈反映的是短期技術性緩解和貨幣匯率的影響，而非基本面供需的改善。儘管巴西雷亞爾的走強暫時降低了出口動力，但全球產量創高和庫存充裕的基本事實表明，羅布斯塔咖啡價格仍將面臨持續的壓力。