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土地與建築公司發出信函，詳細說明為何在First Industrial Realty Trust需要變革

Business Wire

星期五，2026年2月27日 上午3:00 GMT+9 讀取時間約6分鐘

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董事會多次拒絕與股東合作

公司持續未能實現其潛力，股價長期低於淨資產價值（NAV）及其最接近的同行

敦促董事會立即採取行動，讓FR最大化所有股東的價值

披露提名土地與建築創始人兼首席投資官（CIO）為董事候選人，將於2026年FR股東大會選舉

康涅狄格州史坦福，2026年2月26日–(BUSINESS WIRE)–今日，土地與建築投資管理有限公司（連同其附屬公司，“土地與建築”、“L&B”、“我們"或"我們”），作為First Industrial Realty Trust（紐約證券交易所代碼：FR）（“First Industrial”、“FR"或"公司”）的股東，向股東發出一封信，詳細說明公司內部封閉的董事會文化以及為何需要進行有意義的變革。

完整信件內容如下：

親愛的First Industrial股東，

自2025年12月初我們公開展示以來，我們與First Industrial的接觸揭示了一個封閉的董事會文化，該文化專注於鞏固現狀而非最大化股東價值。在每個層面，我們都發現由主席Matt Dominski領導的董事會（“董事會”）選擇保護現狀，付出任何代價。據我們了解，董事會打算提名兩位任期超過15年的董事，並且幾乎一年未填補一位董事的空缺，並且拒絕與我們合作，增加受到投資社群尊重的董事。

FR的市價以中6%的隱含資本化率交易，而其最接近的同行Prologis（紐約證券交易所：PLD）和EastGroup（紐約證券交易所：EGP）則以低5%的範圍交易，估值差距超過100個基點。1我們的估算淨資產價值（NAV）仍為每股73美元，詳見我們2025年12月的簡報，較目前股價有約20%的上行空間。

**管理層未能為股東創造價值

**在這個董事會監督下的績效令人深感失望。FR管理層與董事會的行動導致FR的股價長期以來持續低於NAV，並且遠低於其最接近的同行。

下表比較了FR的總股東回報與董事會選擇用來衡量管理層薪酬的代理公司同行的表現：

FR在過去四年中，績效落後代理薪酬同行17%，在過去三年中落後4%。這些是與董事會薪酬委員會選擇的同行群體相比的重大短板。然而，管理層仍然獲得與同行相當的薪酬，卻未能取得令人滿意的結果。這不是投資組合問題，FR的同店淨營運收入（NOI）和基金會（FFO）增長與Prologis和EastGroup相當。對我們來說，FR的表現不佳明顯是治理和溝通失敗。

內容繼續  

我們堅信，監督這種績效水平的董事會，沒有理由抗拒更新。令人震驚的是，過去五年內，董事會未新增任何董事。如果現任董事會在1、2、3、4、5年內都無法持續提供優異回報，為何股東還要信任他們能在未來實現約20%的NAV上行空間，並縮小與最接近同行的估值差距？

**創造價值的步驟

**我們敦促董事會立即採取以下行動：

公開承諾制定計劃，以特定的里程碑和時間表來縮小NAV折價。

啟動5億至10億美元的資產處置計劃，並將收益返還給股東。

在90天內安排投資者日及房產巡展。

如果六個月內折價未縮小，授權正式探索戰略選項。

立即更新董事會：Mr. Dominski和Mr. Hackett不應再次當選，他們的席位以及Mr. Rau去世後留下的空缺，必須由具有資本配置和REIT價值創造經驗的董事填補。

建設性的合作需要一個願意合作的夥伴，迄今為止，我們在FR中尚未找到這樣的夥伴。我們的偏好是與FR合作，為所有股東實現價值。然而，根據FR的過往表現，我們認為必須保持所有選項的開放——這也是為何土地與建築提名我，Jonathan Litt，作為董事候選人，參加公司2026年股東大會的選舉。

此致，
Jonathan Litt
土地與建築投資管理有限公司

關於參與者的某些資訊

土地與建築計劃向SEC提交初步代理聲明及伴隨的通用代理卡，用於在2026年First Industrial股東大會上為其董事候選人爭取選票。

土地與建築強烈建議所有股東在代理材料公開前，閱讀代理聲明及其他相關資料，因為這些資料將包含重要資訊。這些代理資料可在SEC網站（HTTP://WWW.SEC.GOV）免費獲取。此外，參與本次代理請求的各方將在資料可用時提供代理聲明的副本，請求請聯繫代理人。

代理請求的參與者預計包括土地與建築資本成長基金LP（“L&B Capital”）、L&B GP LP（“L&B GP”）、L&B GP LLC、L&B Opportunity基金有限公司（“L&B Opportunity”）、Camelot LLC、土地與建築投資管理有限公司（“L&B Management”）及Jonathan Litt。

截至本公告日，L&B Capital直接持有公司普通股股份121,543股（每股面值0.01美元）。作為L&B Capital的普通合夥人，L&B GP可能被視為實益擁有這些股份。作為L&B GP的普通合夥人，L&B GP LLC也可能被視為實益擁有這些股份。截至本公告日，L&B Opportunity直接持有42,501股普通股。Camelot直接持有3,202股普通股。截至本公告日，L&B Management管理的一個帳戶持有734,629股普通股（“管理帳戶”）。作為L&B Capital、L&B Opportunity和Camelot的投資經理，以及管理帳戶的投資顧問，L&B Management可能被視為實益擁有由L&B Capital、L&B Opportunity和Camelot直接持有並存放於管理帳戶中的股份。L&B Management的執行主管Litt先生，可能被視為實益擁有由L&B Capital、L&B Opportunity和Camelot直接持有並存放於管理帳戶中的股份。

在businesswire.com查看原始版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260226916778/en/

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