很久沒有寫文章了，今天就來簡單探討一下“黃金”和“BTC”誰是避險之王。

故事要從2月初群組裡的一場討論說起，A同學提出“BTC是數字黃金屬屬於避險資產”的觀點。B同學反駁“只有黃金是真正的避險資產，加密貨幣都是風險資產”。C同學又說“黃金白銀這些貴金屬近期暴漲暴跌，也不算避險資產”。孰對孰錯呢？
首先，明確一個概念，抛開“周期”討論避險資產是純粹的流氓行為。黃金之所以被大多數人接受為避險之王的前提是放在以“10年”為單位的周期下。短期黃金，白銀這些貴金屬也會發生劇烈波動，比如今年一月下旬到二月上旬的這個短期內(如圖2)，黃金白銀就算不上避險資產。絕大多數追漲殺跌的韭菜們，根本就沒有長期持有的計劃。
其次，BTC是不是避險資產？還要回到周期，放在以10年為單位的周期，比特幣誕生至今尚不足20年，成為主流投資標的不過數年，現在就定義其為避險資產為時尚早，可以說BTC因其稀缺性，具有一定抗通脹和避險屬性。放在黃金白銀暴漲暴跌的短期，BTC一樣一路下跌也不是避險資產。
最後區塊鏈發展至今，代幣化黃金白銀，代幣化股票均以上鏈，相關衍生品市場快速發展，白銀永續合約的爆倉金額甚還有超過BTC，ETH的時候(如圖3)，黃金相關衍生品的爆倉加起來也不少。要知道這些貴金屬代幣和BTC在幣圈的體量是相差巨大的。
總結，討論避險資產一定需要確定周期。長期黃金依然是當之無愧的避險之王，BTC依然需要時間積淀。短期，尤其是當下，黃金並不是避險資產，在逼空和投機的驅動下，黃金的波動率甚至超過同期BTC。投資需謹慎，不要盲目追漲殺跌。