CPI 通脹數據或將降低聯準會的警戒心；標普500指數持穩

一月的消費者物價指數數據略低於預期，核心通脹率降至2021年初以來的最低水平。特朗普關稅對商品價格影響甚微，租金通脹持續減退。市場可能需要一個更鴿派的聯準會。在連續三個交易日下跌後，標普500指數週五早盤持穩於平盤附近。

一月意外強勁的就業報告，得益於年初的暖和天氣，已降低近期放鬆的可能性。然而，聯準會對就業數據的準確性表示懷疑，零售銷售、員工薪酬和現有房屋銷售等其他數據也都令人失望。

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從領導層變動到降息，以下是2026年聯準會的預期展望

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美東時間上午9:35

健康保險通脹

消費者物價指數顯示一月健康保險價格下降1%。這個數字並不反映實際情況，而是基於保險公司過去保留盈餘的衡量標準。CPI的衡量基於這個觀點：如果客戶使用更多醫療服務，保險公司賺得較少，則自付費用正在下降。

生產者物價指數衡量的健康保險價格可能具有變數性，尤其是因為一月生效的《平價醫療法案》市場保費平均上漲26%。

美東時間上午9:12

更多CPI細節

迄今為止，特朗普關稅對汽車價格影響甚微。新車價格本月微升0.1%，較去年同期上升0.4%。二手車和卡車價格一月下降1.8%，較去年同期下降2%。

酒店和汽車旅館價格本月下降0.5%，較去年同期下降3.2%。一月航空票價上漲6.5%，較去年同期上升2.2%。

Spotify（SPOT）價格的上漲推動錄音和音樂訂閱價格上漲4.5%，為自2017年3月以來最大漲幅。

美東時間上午9:01

CPI與聯準會主要通脹率比較

聯準會的主要通脹率是核心個人消費支出價格指數（PCE），該指數約70%的權重來自CPI。其餘部分主要來自生產者物價指數，該數據將於2月27日公布。

核心CPI與核心PCE的最大差異在於租金，前者租金影響最大，而聯準會偏好的通脹指標中，醫療服務價格是最大項目。

CPI數據顯示醫療服務價格本月上漲0.3%，但對PCE數據的預測幾乎沒有指示作用。後者包括由第三方支付的醫療費用，如雇主保險或政府支付。

一個正面指標是，外出就餐的食品價格僅上漲0.1%。該類別不包含在核心CPI中，但包含在核心PCE中。

美東時間上午8:53

聯準會降息機率上升

根據CME集團的FedWatch工具，3月18日聯準會會議降息的機率升至10%。4月29日會議降息的機率則略微上升至30%。

市場目前預計6月17日會議前降息的機率為69%。

8:47 a.m. ET

期貨市場穩定

在CPI數據公布前，標普500期貨微幅下跌約0.2%。10年期國債收益率從週四的4.1%下降至4.09%。

8:45 a.m. ET

租金進一步下降

主要居住者租金和房東等價租金本月各上漲0.2%。主要租金較去年同期上漲2.8%，為2021年10月以來最低增幅。房東等價租金上漲3.3%，也是自2021年10月以來最低。

8:41 a.m. ET

商品價格持平，關稅影響有限

核心商品價格一月持平，較去年同期僅上漲1.1%。核心服務價格上漲0.4%，其中運輸服務價格上漲1.4%。

CPI通脹數據

一月整體CPI上漲0.2%，低於預測的0.3%。12個月CPI通脹率從2.7%降至2.4%，低於預期。

剔除食品和能源的核心CPI上漲0.3%，與預估一致。12個月核心通脹率從12月的2.6%降至2.5%。

CPI通脹預測

根據Econoday的預測，經濟學家預計整體和核心CPI本月都將上漲0.3%。12個月的整體通脹率預計從12月的2.7%降至2.5%。

剔除食品和能源的12個月核心CPI預計將從2.7%降至2.5%。

聯準會降息機率

在CPI數據公布前，市場預計3月18日的下一次聯準會會議降息的機率僅為8%。4月29日會議的降息機率為27%。

市場預計6月17日會議前降息的機率為63%，屆時特朗普新提名的主席Kevin Warsh應該已經上任。

標普500

週五早盤，標普500期貨下跌0.2%。週四，標普500下跌1.6%，跌破50日移動平均線，連續三個交易日累計下跌1.9%。

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