威爾霍布斯房地產股份有限公司（FRA:1EJ）2025年第四季財報電話會議重點：創紀錄的租金收入與……

GuruFocus新聞

2026年2月11日星期三 上午12:00 GMT+9 3分鐘閱讀

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本文首次刊載於GuruFocus。

發布日期：2026年2月10日

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正面亮點

威爾霍布斯房地產股份有限公司（FRA:1EJ）2025年第四季租金收入增長5%，創下新高，達到11.11億。

物業管理收入增加23%，不包括合資企業重估的情況下增長8%。

公司已連續43個季度保持正向淨出租，第四季淨出租額為1200萬。

威爾霍布斯房地產股份有限公司（FRA:1EJ）財務狀況穩健，融資渠道良好，建議每股派發股息3.3克朗。

公司實現EPRA淨資產價值（NRV）提升10%，達到每股99.36克朗，已扣除已支付的股息。

負面亮點

空置率略有上升，影響整體入住率，較去年同期下降0.3個百分點。

淨負債與EBITDA比率為10.4倍，顯示槓桿較高。

第三方物流部門面臨需求快速變化，影響入住率。

Black Corner項目的空置率較高，預租進度未達預期。

市場仍持謹慎態度，年初表現緩慢，經濟成長仍需支撐進一步改善。

問答重點

警告！GuruFocus已偵測到FRA:1EJ的5個警示信號。

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問：你能預測2026年的租賃市場展望及預計空置率嗎？ 答：今年開局較為緩慢，但隨著簽約租約帶來的正向租金收入增長，活動已逐步回暖。高品質物業仍有需求，我們預期未來會有正面信號，儘管經濟成長會更有幫助。（回應者：Unidentified_1）

問：2026年上半年完工的項目將如何影響整體空置率？ 答：完工的項目已納入項目規模，影響數據，但預計租金收入將增加。像SQUO 6這樣的項目快速轉變，展現我們的調整能力，翻修後簽約率達到50%。（回應者：Unidentified_1）

問：鑑於目前的項目組合，2026年的投資展望如何？ 答：2026年不會是投資的高峰年，但我們將保持良好的投資速度。正在探索新機會，特別是在隆德和馬爾默，像馬爾默大學大樓等項目也在進行中。（回應者：Unidentified_1）

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問：你能談談2027年的物業評估和假設，特別是CPI和估值收益率嗎？ 答：2027年的CPI假設為2%。我們不公開具體的估值收益率，但已注意到一些微調。評估考量多個參數，我們信任外部評估師的判斷。（回應者：Unidentified_2）

問：預計會有重大終止合約嗎？這將如何影響未來季度？ 答：最大的一次終止是Saab，生效日期為2026年1月1日。預計2027年1月也會有一些終止，但規模不及Saab。我們有時間尋找新方案，尤其是在工業組合方面。（回應者：Unidentified_1）

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