在購買DraftKings股票之前需要了解的事項

密切關注近期的政治和體育新聞，你會發現幾乎無法避免提及預測市場。新一代衍生品交易所的運營商已變得如此主流，以至於Kalshi——該領域最大的公司之一——在11月16日於《CBS Sunday Morning》節目中接受了近七分鐘的專訪。

像Kalshi、Polymarket及其同行的公司，提供從頒獎典禮、加密貨幣價格、選舉，到泰勒·斯威夫特穿著什麼服裝的事件合約，但這些公司讓公共市場投資者感到毛骨悚然的，卻是體育博彩。這些擔憂反映在DraftKings（DKNG 15.74%）的股價上——該股在過去一個月下跌了15.48%，週一收盤價比其52週高點低46.24%。

DraftKings的股價正受到攻擊，而預測市場並非完全的罪魁禍首。圖片來源：Getty Images。

這個信號或許是投資者在考慮是否應該涉足DraftKings時，應該重視預測市場的問題，但事情遠不止如此。

華爾街對DraftKings股價下跌的看法

賣方分析師普遍認為，近期DraftKings和FanDuel的母公司Flutter Entertainment（FLUT 2.02%）所受到的懲罰，與預測市場的關聯被過度放大，這一觀點具有一定可信度。

例如，十月紐約的體育博彩交易額——即投注總額——飆升至創紀錄的26.4億美元，這表明，至少在大多數投注者中，並沒有離開DraftKings和類似公司轉向Kalshi。為什麼會這樣？數據顯示Kalshi在NFL投注上的定價比DraftKings和FanDuel更差，這種情況也已擴展到NBA。

一些專家認為，這種定價差異歸因於Kalshi向散戶用戶收取交易費——這是傳統體育博彩公司如DraftKings未收取的費用。

那麼，究竟怎麼回事？為什麼這個曾經備受喜愛的成長股會受到批評？原因並不僅僅是預測市場，更主要是基本面疲軟。讓我們從那句老話說起：賭場總是贏的。事實並非如此，因為本賽季NFL的投注者正找到有利的結果，導致DraftKings第三季度的業績令人失望，並且其2025年的指導預期也被更悲觀的預測所取代。

擴展

NASDAQ：DKNG

DraftKings

今日變動

(-15.74%) $-3.96

現價

$21.20

主要數據點

市值

130億美元

當日價格範圍

$21.02 - $21.87

52週範圍

$21.02 - $53.61

成交量

70萬

平均成交量

1300萬

毛利率

39.23%

更糟糕的是，月度獨立付費用戶和收入增長緩慢，九月季度分別僅增長了2%和4%。這遠低於成長股的水準，正如紐約交易額數據所證實，DraftKings並未失去客戶給預測市場，而是在吸引新客戶和促使他們高頻率消費方面遇到困難。

談到DraftKings的支出……

體育博彩與其他行業一樣，企業需要投入資金以保持競爭力。當下個月在密蘇里州推出線上體育博彩時，DraftKings也將如此。這對運營商來說可能是個有吸引力的市場，但為了順利起步，DraftKings及其競爭對手需要在市場推廣和客戶激勵上花費。

這通常意味著在新市場至少要經歷一到兩個季度的盈虧平衡或無利可圖。說到盈利，DraftKings目前尚未盈利，這也是股東長期擔憂的原因之一。

進入密蘇里州並非唯一需要資金投入的項目。值得一提的是，DraftKings並未對預測市場的威脅掉以輕心。上個月，它宣布收購Railbird Exchange，為DraftKings Predictions的推出鋪平道路。有傳聞稱這筆交易花費了2.5億美元，雖然這筆錢不一定一次性全部支付給賣方，但這代表著一家尚未盈利的公司在增加支出，且沒有保證這些投入會帶來回報。

DraftKings如何反彈

DraftKings有反彈的理由，而且並不複雜。一個簡單的因素是NFL的冷門隊伍頻繁贏球，總分低於預期（散戶投注者通常偏好熱門隊伍和高分）。在密蘇里州取得強勁且成本效益高的開局，也能安撫投資者的情緒。

此外，如果DraftKings Predictions平台能展現出從Kalshi搶佔市場份額的跡象，這也將是一個積極信號。

同時，管理層可以通過啟動新擴展的回購計劃來為自己和投資者帶來好處——該計劃已從10億美元擴大到20億美元，回購一些股價低迷的股票。這將是一個展現信心的行動，而非僅僅是口頭承諾。