Elopak ASA（STU:9J7）2025全年財報會議重點：創紀錄的營收與營運表現

GuruFocus新聞

2026年2月11日星期三 日本時間凌晨12:00 3分鐘閱讀

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本文首次刊載於GuruFocus。

發布日期：2026年2月10日

完整財報會議記錄請參考全文。

正面亮點

Elopak ASA（STU:9J7）報告一個強勁的季度，成長率達15%，EBITDA增加超過500萬，利潤率約為14.6%。 

Little Rock工廠實現28%的成長，並在第一季度為集團帶來正向貢獻。

公司錄得有史以來最高的營運現金流，超過6300萬。

Elopak ASA（STU:9J7）首次突破12億美元營收大關，主要受美國市場成長及裝填機器調試穩健推動。

營運卓越計畫導致庫存減少17%，逾期收款情況大幅改善。

負面亮點

果汁部門因柑橘價格高漲而下滑，影響整體需求。

家居與個人護理部門成長較預期緩慢，建立新類別需更多時間。

歐洲的滾軸供料市場競爭激烈，產能過剩，導致價格水平難以持續。

合資企業的淨利潤份額因墨西哥及中美洲消費者需求疲軟而下降。

Little Rock工廠的產能提升面臨挑戰，雖然年底前速度有所改善。

問答重點

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問：第一條生產線的利用率目前是多少？客戶是否已準備好接收所有產品？ 答： (CEO) 第一條生產線的升級速度較預期慢，但我們透過在加拿大增加產量來彌補。到去年年底，我們已接近預期的升級速度，生產效率略超預期。不過，整年度的升級水平尚未完全達成。

問：能否詳細說明裝填機銷售的地理分佈，以及2026年的訂單展望？ 答： (CEO) 我們在美國和歐洲，尤其是南歐和北歐，的訂單需求都很不錯。去年，南歐的訂單需求特別強勁。美國與EMEA地區的分佈情況可參考我們的細分市場報告。

問：歐洲的無菌技術推廣進展如何？是否與滾軸供料市場的趨勢相似？ 答： (CEO) 由於原料成本高企，特別是在果汁市場，歐洲的純包（Pure-Pak）無菌市場面臨壓力。不過，我們在UHT（超高溫殺菌）產品的銷售成長超過市場平均，非果汁相關產品銷售也表現良好。

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問：家居與個人護理產品的成長較預期緩慢的原因是什麼？該類產品在總銷售中的比例有多大？ 答： (CEO) 主要是因為大廠快速改變長期既有的做法需要時間。非食品類產品的銷售目前佔比很小，雖然我們預期2025年會有更多成長，但實際走勢比預期慢。

問：在客戶供應鏈風險降低後，美國市場是否出現額外需求？ 答： (CEO) 是的，我們知道自己在美洲擴充產能，這是競爭對手尚未跟進的。這也吸引了新客戶接洽我們，與我們的產線1、2、3的規劃相符。

完整財報會議記錄請參考全文。

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