憑藉堅實的2026展望，現在是買入Philip Morris International的時候嗎？

菲利普莫里斯國際（PM +2.00%）的股價在2026年開局強勁，截至本文撰寫時，年初以來已上漲超過13%。儘管該股在第四季度財報公布後未出現大幅漲幅，但卻展現了為何這是一支值得持有的頂級消費品股。

讓我們更詳細地看看這家煙草公司的第四季度業績及未來展望。

展開

紐約證券交易所：PM

菲利普莫里斯國際

今日變動

(2.00%) $3.66

現價

$186.35

主要數據點

市值

2900億美元

當日價位範圍

$181.59 - $188.28

52週範圍

$142.11 - $188.35

成交量

190K

平均成交量

5.8M

毛利率

64.60%

股息殖利率

3.03%

無煙產品組合持續推動業績

菲利普莫里斯的無煙產品組合在第四季度持續助力其業績。其受歡迎的尼古丁袋品牌Zyn在第四季度出貨量較去年同期成長18%，其中美國出貨量增長20%。同時，其加熱煙草產品（HTUs），包括Iqos系統的銷售量，增長7.5%，達到394億支。該產品在日本和歐洲仍保持強勁增長，並開始在這些地區之外的主要城市獲得大量採用。傳統香煙的銷量則下降2.2%，至1494億支。

圖片來源：Getty Images。

整體來看，扣除匯率影響、併購及處分的有機營收較去年同期成長3.7%，達到104億美元，而整體營收則成長6.8%。調整後每股盈餘（EPS）則增加9.4%，達到1.70美元。

展望未來，菲利普莫里斯預計有機營收將成長5%至7%。預計除中國和美國（公司未在這兩國經營）外，整個行業的香煙和HTU總出貨量將下降約2%。同時，預計香煙出貨量將下降3%，主要受到墨西哥和印度因稅收增加而疲弱的影響，但土耳其則有望復甦。無煙產品組合的出貨量預計將以高個位數增長。

在盈利方面，預計調整後每股盈餘將介於8.38美元至8.53美元之間，成長11%至13%。剔除匯率影響後，預計調整後每股盈餘將增長7.5%至9.5%，範圍在8.11美元至8.26美元。

公司預計未來三年合計將產生450億美元的營運現金流。預計2027年增長將加快，主要受益於日本HTU稅收平衡結束（此前為阻礙因素）以及在美國推出Iqos（待獲得Iluma傳遞裝置的監管批准）。此外，還計劃推出Zyn Ultra，該產品具有更高的濃度和更多口味，一旦獲得FDA批准即可上市。

是時候買入這支股票

儘管面臨一些阻力，菲利普莫里斯國際仍有望在2026年實現穩健成長，並且由於其強大的定價能力，2027年及之後的增長潛力仍然可觀。Zyn Ultra可能成為一個不錯的成長動力，而Iqos在美國的全面推廣也有望帶來巨大商機。

根據分析師對2026年的共識預估，菲利普莫里斯的未來市盈率（P/E）約在22倍以下，考量到其成長性與防禦性，這支煙草股的估值相當具有吸引力。我會繼續持有這支股票。