1 成長股下跌50% 現在是買入時機

Power Solutions International（PSIX +4.05%）在2024年初捕捉到人工智慧（AI）的順風，並一路搭乘至2025年9月中股價漲幅超過5950%。自達到高點以來，股價已下跌47%，部分原因是市場擔憂電力系統製造商的會計作法。

對於營收成長被高估的擔憂無疑會改變市場對該股的看法，但公司仍具有潛力。例如，內部人士仍持有約80%的股份，顯示高層人士仍有信心。公司也持續受益於人工智慧（AI）趨勢，並持續報告超出預期的營收成長。再者，該股目前的估值並不像其他AI股那般高昂，其市盈率僅為11.3。

這些原因以及其他因素表明，近期的股價下跌或許是長期買入的良機。讓我們更深入地了解。

圖片來源：Getty Images。

Power Solutions International在AI產業中的定位

該公司開發並生產用於工業、能源和交通應用的電力系統。儘管Power Solutions International預計工業和交通市場的需求將保持平穩，但預測數據中心的需求將大幅成長。基本上，隨著越來越多的AI數據中心建設完成，Power Solutions International的產品需求應會隨之上升。

在第三季，Power Solutions International的銷售額較去年同期成長62%，達到2億380萬美元。電力系統銷售增加了8530萬美元，而工業和交通終端市場的銷售則分別下降了470萬美元和260萬美元。

管理層未提供這三個細分市場在該季度的具體營收比例，但從銷售額的變化來看，電力系統的銷售額增加了8530萬美元，總營收為2億380萬美元，顯示數據中心已成為Power Solutions International的主要收入來源。

隨著更多數據中心的建設，Power Solutions將處於有利位置，加速其營收增長。此外，預計2026年大型科技公司在AI上的支出也將增加，進一步推動對Power Solutions International服務的需求。

展開

NASDAQ：PSIX

Power Solutions International

今日變動

（4.05%）$3.76

現價

$96.48

主要數據點

市值

21億美元

當日價格範圍

$94.25 - $97.59

52週範圍

$18.10 - $121.78

成交量

334

平均成交量

470K

毛利率

27.38%

PSIX擁有穩健的資產負債表

Power Solutions International擁有強大的資產負債表，包括3億1890萬美元的流動資產和1億3990萬美元的流動負債。這使其快速比率達到2.28，顯示公司能輕鬆應付財務義務。一般而言，快速比率高於1.0被視為良好。

公司告知投資者，其現金及現金等價物為4900萬美元，總負債為9670萬美元。公司有足夠的資金進行額外投資，同時降低利息支出。

Power Solutions International擁有堅實的財務狀況，是當前最熱行業的主要受益者。由於自動駕駛車輛、機器人、AI代理和雲端平台對能源的需求持續增加，AI仍具有多年的順風。

解決會計疑慮

阻礙Power Solutions International股價進一步上漲的主要問題是其數據是否真實或被高估。這並非沒有前例，因為該公司前任執行長在2019年曾被控會計舞弊。公司在2020年與SEC達成和解，導致部分高層被解僱。

公司於11月初發布第三季財報，管理層預測全年銷售將成長45%，儘管第三季的銷售成長為62%，第四季則為74%。一些投資者呼籲展開調查，因為這些成長數據似乎不合理。投資者疑惑為何在兩個季度的成長加速後，銷售突然大幅下滑。值得注意的是，Power Solutions International在第一季的營收成長為42%，較全年預測更為符合。

公司預測僅有45%的銷售成長，卻沒有詳細解釋，這令人有些震驚。公司仍實現了強勁的年度成長，但持觀望態度的投資者可能會等待2026年的指引。如果公司預測2026年的成長率顯著較低，尤其是在AI股因銷售火熱而持續走高的情況下，空方聲音將會更大。

投資者應該在買入低點嗎？

儘管距離52週高點已下跌47%，但該股在2025年仍較去年同期高出約114%，且在過去三年內漲幅超過1770%。這一直是個熱門的成長股。奇怪的是，考慮到其受益於AI產業的潛力，其市盈率現在看起來偏低。隨著大型科技公司增加支出，超高速成長仍在進行中。當前的崩跌似乎被過度反應。

值得注意的是，內部人士今年賣出遠多於買入，但這可能反映長期持有者最終獲利了結，尤其是在股價連續兩年快速上漲之後。內部人士仍持有約80%的股份。

最了解公司的人仍持有大部分股份。如果存在普遍的會計舞弊，內部人士的賣出應會更高，因為他們不會在知道內幕的情況下持有80%的股份。

猶豫的投資者可以等待公司公布第四季財報並提供2026年的展望後再決定是否進場。屆時，Power Solutions的長期成長前景應會更清楚。不過，公司目前處於有利位置，可以抓住AI需求上升的契機，且資產負債表健康。如果2026年銷售表現強勁且展望良好，投資者將會忘記目前的風波。