Investing.com -- 穆迪評級已確認PG&E公司(NYSE:PCG)和太平洋天然氣和電力公司的評級，同時將其展望從穩定上調至正面，涉及約440億美元的債務證券。評級機構維持PG&E的Baa3發行人評級以及PCG的Ba2優先擔保評級和Ba3次級債券評級。穆迪評級副總裁兼高級分析師納蒂·馬特爾（Nati Martel）表示：「正面展望反映了我們預期PCG和PG&E將在2026-2027年期間改善其財務比率。」馬特爾補充道，積極的信用軌跡表明公司在野火緩解方面取得持續進展，以及加利福尼亞州野火立法保護的有效性。截至2025年底，PG&E和PCG報告的營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率分別約為16%和13.5%。儘管為資本支出增加槓桿，穆迪預計PG&E將持續產生高達十幾個百分點的營運現金流（不含營運資金變動）。財務改善的因素包括成本節約計畫和2023年一般費率案中批准的2026年預定費率上調。維持更強勁財務比率的能力還將取決於待決的2027年一般費率案的結果，該費率案將確定至2030年的費率。PCG預計將產生約15%的營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率，這得益於管理層計畫限制控股公司債務用於資金投資。這種方法應將控股公司債務佔合併債務的比率保持在約10%。公司20%的目標股息支付率與同行相比表現良好。評級確認反映了PG&E建設性的監管關係和成本回收機制，同時平衡了其服務區域內的巨大野火風險。評級假設PG&E將繼續獲得安全認證，允許其獲得2019年第1054號議會法案設立的210億美元野火基金。加利福尼亞州的野火風險保護框架在2025年9月第254號參議院法案頒布後得到加強，承諾額外180億美元資金。這減少了2025年1月洛杉磯野火發生在另一家公用事業公司服務區域後基金耗盡的風險。2025年11月，PG&E啟動監管程序，以收回迪克西（2021年）和金凱德（2019年）野火的成本，這是對加利福尼亞州新謹慎標準的首次測試。第254號參議院法案要求基金管理員在2026年4月1日前提交關於管理野火損害成本替代模式的建議。雖然一些擬議的改革可能不會在12-18個月內實施，但該研究將指明當前框架潛在的改進。如果PG&E的營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率持續保持在高達十幾個百分點的水平（不包括野火證券化），則其評級可能會上調。如果PCG維持營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率在15%左右，以及留存現金流與債務比率在13-14%範圍內，則在PG&E評級上調後，PCG的評級也可能上調。_本文由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參見我們的使用條款。_
穆迪上調PG&E評級展望至正面，財務狀況改善
Investing.com – 穆迪評級已確認PG&E公司(NYSE:PCG)和太平洋天然氣和電力公司的評級，同時將其展望從穩定上調至正面，涉及約440億美元的債務證券。
評級機構維持PG&E的Baa3發行人評級以及PCG的Ba2優先擔保評級和Ba3次級債券評級。
穆迪評級副總裁兼高級分析師納蒂·馬特爾（Nati Martel）表示：「正面展望反映了我們預期PCG和PG&E將在2026-2027年期間改善其財務比率。」馬特爾補充道，積極的信用軌跡表明公司在野火緩解方面取得持續進展，以及加利福尼亞州野火立法保護的有效性。
截至2025年底，PG&E和PCG報告的營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率分別約為16%和13.5%。儘管為資本支出增加槓桿，穆迪預計PG&E將持續產生高達十幾個百分點的營運現金流（不含營運資金變動）。
財務改善的因素包括成本節約計畫和2023年一般費率案中批准的2026年預定費率上調。維持更強勁財務比率的能力還將取決於待決的2027年一般費率案的結果，該費率案將確定至2030年的費率。
PCG預計將產生約15%的營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率，這得益於管理層計畫限制控股公司債務用於資金投資。這種方法應將控股公司債務佔合併債務的比率保持在約10%。公司20%的目標股息支付率與同行相比表現良好。
評級確認反映了PG&E建設性的監管關係和成本回收機制，同時平衡了其服務區域內的巨大野火風險。評級假設PG&E將繼續獲得安全認證，允許其獲得2019年第1054號議會法案設立的210億美元野火基金。
加利福尼亞州的野火風險保護框架在2025年9月第254號參議院法案頒布後得到加強，承諾額外180億美元資金。這減少了2025年1月洛杉磯野火發生在另一家公用事業公司服務區域後基金耗盡的風險。
2025年11月，PG&E啟動監管程序，以收回迪克西（2021年）和金凱德（2019年）野火的成本，這是對加利福尼亞州新謹慎標準的首次測試。
第254號參議院法案要求基金管理員在2026年4月1日前提交關於管理野火損害成本替代模式的建議。雖然一些擬議的改革可能不會在12-18個月內實施，但該研究將指明當前框架潛在的改進。
如果PG&E的營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率持續保持在高達十幾個百分點的水平（不包括野火證券化），則其評級可能會上調。如果PCG維持營運現金流（不含營運資金變動）與債務比率在15%左右，以及留存現金流與債務比率在13-14%範圍內，則在PG&E評級上調後，PCG的評級也可能上調。
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