美股AI敘事進入下半場：從普漲狂歡到“暗礁”密布

投資者逐漸意識到，人工智慧（AI）領域不僅蘊藏著投資機會，亦存在著諸多風險隱患。

投資者對AI熱潮的看好促成了近三年美國股市的牛市，科技公司以及與資料中心建設和相關基礎設施相關的企業股價大漲。

儘管美股已連續三年大漲，但許多投資者此前仍看好2026年前景，他們認為AI將從今年開始普遍提振企業利潤。

然而，近期市場基調已轉變為對AI顛覆性潛力的擔憂，軟體、法律服務和財富管理領域等多個行業因此遭到衝擊，投資者正重新思考如何評估這些企業的價值。

今年1月，AI明星公司Anthropic發布了AI協作工具Claude Cowork，引發了軟體股拋售。截至周三，標普500軟體與服務指數自1月底以來已下跌15%。

本周，市場對AI顛覆性潛力的擔憂擴散到了其他行業。財富管理初創公司Altruist推出了AI賦能的稅務規劃功能，導致券商股大跌；線上保險平台Insurify發布了基於ChatGPT構建的AI比價工具後，保險經紀公司如Willis Towers Watson和Arthur J. Gallagher股價出現下滑。

與此同時，圍繞AI巨額資本支出的質疑也正在打壓一些全球最大公司的股價，包括谷歌、亞馬遜和微軟。

谷歌、Meta、微軟和亞馬遜均公布了龐大的資本支出計畫，四家科技公司今年合計將支出高達6500億美元，這些資金將主要用於擴建AI基礎設施。

由於市場擔心科技巨頭無法從高額資本支出中獲得足夠回報，微軟和亞馬遜股價均在公布財報後經歷了兩位數的跌幅。

PNC Financial Services Group首席投資策略師Yung-Yu Ma表示：「市場擔心它們花了太多錢……我認為這仍然是一個開放性問題。」

他補充說，他認為「圍繞支出的部分負面情緒將會緩解。」

Truist Advisory Services首席投資官Keith Lerner表示：「目前的挑戰在於AI發展太快了。企業盈利仍然強勁，但公司很難站出來反駁市場的負面敘事。」

也有一些投資者認為，隨著估值變得更具吸引力，出現了買入機會。

在評估AI發展帶來的影響時，晨星股票研究總監Sean Dunlop表示，經濟「護城河」可以幫助投資者「在一定程度上分辨優質與劣質公司，而目前的拋售相當盲目，從而創造了投資機會」。

JonesTrading首席市場策略師Michael ORourke則在報告中表示：「2026年，少即是多，選股的關鍵在於規避崩盤風險。」

（資料來源：財聯社）