貴金屬與工業商品有望在2026年全年度迎來強勁反彈

中信證券發布了一份詳細分析，預測到2026年，貴金屬和工業金屬板塊的價格將大幅上漲。該展望反映了一個共識觀點，即多重宏觀因素——從供應端限制到強勁的需求模式——將支撐各類商品的估值上升。

供應限制有望推升基本金屬和貴金屬價格

中信的看漲理由基於供需動態的緊張。金價預計將達到每盎司6000美元，原因在於其作為貨幣資產的持久角色以及在市場不確定時期作為避險工具的持續吸引力。白銀由於全球極端短缺和交易活躍度提升，預計將飆升至每盎司120美元，反映出在供應壓力下的強勁價格彈性。

在工業金屬方面，銅和鋁是結構性庫存低迷和需求韌性的重要受益者。銅預計平均價格為每噸12000美元，而鋁則預計以每噸23000元人民幣（按當前匯率約合每磅1.60美元）交易。這兩種金屬都面臨實質性的供應阻力，主要產區的產能瓶頸限制了滿足基本消費需求的能力。

電池金屬與能源存儲推動新一輪價格發現

能源存儲革命正在重塑電池關鍵商品的價格預期。隨著全球能源存儲電池需求的加速，鋰價預計在每噸12萬至20萬人民幣之間。受主要產區配額削減影響的鈷，預計將達到每噸40萬至50萬人民幣。印尼鎳配額限制則成為另一個供應端催化劑，預計鎳價將升至每噸2.2萬美元。

戰略性和稀有商品獲得溢價估值

稀土、鎢、錫和天然鈾構成了中信的商品展望，每一類都將受益於供應緊張和戰略溢價的提升。稀土元素的目標價為每噸60萬至80萬人民幣，反映其在可再生能源和國防應用中的關鍵角色。鎢和錫的預測價格分別在每噸45萬至55萬人民幣和每噸45萬至50萬人民幣範圍內。天然鈾預計將達到每磅100美元，原因是持續的供需失衡和核能需求的增長。

所有商品類別的總體主題都很明確：結構性供應限制，加上韌性的終端需求和戰略重要性，為持續的價格上漲創造了背景。投資者和市場參與者在監測商品敞口時，應密切關注季度產量數據和庫存指標，作為預測價格走向變化的先行指標。